美联储11月PCE物价回落 官员降息预测引市场波动

美联储是否真的能够实现软着陆?官员们的“鹰派努力”是否会付诸东流?一切将在今晚揭晓。

据预测专家指出，11月份PCE通胀有望进一步回落，而消费者支出因情绪改善而增加，这或许表明在不导致衰退的情况下，物价压力得到了一定的控制。

在北京时间2023年11月22日周五21点30分，美国将公布11月份PCE物价指数、个人支出和收入数据。接受外媒调查的经济学家估计，11月份核心PCE物价指数(剔除食品和能源波动)较上月上涨0.1%，略低于10月份的0.2%。这将是自去年8月以来最低的涨幅。他们同时预测，今年11月份核心通胀率将从上月的3.5%降至3.3%。

一些专家期待，6个月年化核心PCE增速可能放缓至2%，正好符合美联储的目标水平。

昨天公布的数据显示，美国第三季度实际个人消费支出季率终值录得3.1%，低于预期的3.6%。

在10月份增长0.2%之后，这些经济学家预计11月消费者支出可能增长0.3%，而个人收入可能从0.2%上升至0.4%。

牛津经济研究院首席美国经济学家Bernard Yaros指出，考虑到物价波动的调整，美国人的收入正处于上升趋势。这一趋势得益于通胀率的下降、就业增长的稳定以及工资增长的平稳，这一系列因素对真实的消费者支出产生了积极的影响。

我们不禁思考，美联储是否即将实现软着陆?

美国经济成功抵挡了在2023年陷入衰退的预测，主要原因是在物价上涨和美联储加息的情况下，消费者仍然保持了支出。

眼下许多经济学家普遍认为，美国经济有望平稳实现所谓的软着陆，即核心PCE物价指数将回归美联储年度目标2%，而不引发衰退。

为了对抗通胀，美联储官员在2022年和2023年的大部分时间里将利率推升至22年来的最高水平。根据上周发布的预测，官员们预计明年将降息三次。

美联储主席鲍威尔在美联储12月会议后的新闻发布会上表示：“通胀持续下降，劳动力市场不断恢复平衡，到目前为止一切都很好。我们有点认为，虽然从现在开始情况可能会变得更加困难，但到目前为止并没有。”

美国经济之所以表现出如此强大的韧性，或许应归功于蓬勃的就业增长。

尽管增长速度有所减缓，但雇主依然在不断进行招聘。工资涨幅虽有所放缓，然而通胀降温速度更快，使得许多工人的生活水平得以改善。

更高的工资水平和强劲的招聘势头鼓舞着更多人融入就业市场。11月份，25至54岁的工人劳动参与率达到83.3%，接近20多年来的最高水平。这不仅让雇主更容易找到合适的员工，也有望防止工资上涨过快，从而减缓通胀可能带来的上行压力。

美国银行的美国经济主管Michael Gapen表示：“国内劳动力市场的最大意外在于其强劲的劳动力增长。如果能够吸引更多人加入就业队伍，那么整体经济收入和支出也将上升。”

美国人对未来表现出更加乐观的迹象

经济强劲的迹象使得美国人对未来更加乐观。世界大型企业联合会周三表示，12月份消费者信心升至自7月以来的最高水平，美国人对未来12个月内美国经济将陷入衰退的预期已降至2023年以来的最低水平。

世界大型企业联合会首席经济学家Dana Peterson表示，美联储释放出的可能结束加息的信号、抵押贷款利率的回落以及通胀放缓等因素共同推动了经济信心的改善。她指出，尽管12月份的调查显示美国人普遍对通胀感到担忧，但他们在购买汽车和大型电器等大宗商品方面的计划有所增加。

还有一点，本月金融市场的反弹让那些持有股票投资组合的人感受到更多的财富增值。

这种对经济看法的变化可能会对2024年的总统选举产生影响。美国人对经济的担忧影响了拜登的支持率。民意调查显示，选民认为拜登的政策对他们产生了负面影响，而不是帮助了他们。拜登政府一直在寻求反击，通常是通过强调拜登在任期内对经济的韧性和他的立法成就。

经济的放缓是逐步发展的

Peterson表示，现在就说在2023年大部分时间里消费者的悲观经济情绪是否已经好转还为时过早。她估计，美联储加息的滞后效应将导致在2024年初出现轻微的衰退。

在经历今年的强劲增长后，经济学家们预测美国经济将在2024年略微失去动力，这可能导致通胀进一步减缓。蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)的经济学家预计，2024年第四季度的经济增长率将与2023年同期相比降至1%，低于今年的2.6%。

BMO首席美国经济学家Scott Anderson表示，他预计明年上半年美国经济将略有减速，而下半年将有所回升。他指出，由于经济减速和通胀放缓，美联储可能有望进行四次降息。Anderson说：“如果美联储能够实现这一点，将是一场胜利，这构成了一个完美的反通胀故事，也是我们在2022年美联储开始加息时所能期待的最佳结果。”

波动或将不可避免?美元或将面临“生死夜”!

针对今晚公布的数据，分析师普遍认为将带来不对称的波动风险，市场可能对上涨而非下跌的意外反应更为敏感。

即便结果与市场预期基本一致，这也可能引发市场的波动。如果数据未能跟上最近一轮鸽派定位，可能触发一些修正性的平仓。在美元反弹的同时，这种调整可能给股市带来压力。

通胀轨迹是市场对美联储可能在明年3月降息的定价中的一个关键因素。因此，低于预期的数据可能会巩固这一预测并对美元形成压力。

黄金眼下值得关注的是其是否能够持续突破2047-2048美元的区间，若能突破此区间，黄金可能会加速下跌至下一个阻力位，即2072-2073美元左右，第三个阻力将是2100美元的关口。

其次，黄金的直接支撑位于2028-2027美元左右，若失守此处，接下来可留意2017美元。若持续失守此水平，市场或更趋向空头，可能将金价拖至心理关口2000美元。

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