美联储货币政策引发分歧 降息期待产生波动
2023年12月11日
摘要:
美联储与投资者对2024年货币政策存在分歧，引发市场紧张。2022年美股低迷，今年11月飙升。私人财富管理看好降息支撑，市场关注周三“点阵图”，历史数据显示12月份道指有70%上涨概率。
今天是周一（2023年12月11日），当前美联储与投资者对货币政策的看法似乎存在分歧，即将召开的美联储议息会议引发了对2024年是否会降息的预期。若美联储抑制市场对2024年降息的期望，可能对年末美股的涨势构成潜在风险。
2022年，美国股市经历了低迷，但今年却实现了上涨，并在11月份迎来了大幅飙升。上周五，道指收盘价仅比近两年前的创纪录高点低1.5%，标普500指数创下2022年3月以来的最高收盘价。根据FactSet数据，截至上周五，道指全年涨幅为9.4%，标普500指数涨幅为19.9%，纳指涨幅则高达37.6%。
道琼斯市场数据显示，上周三大股指连续第六周上涨，道指创下2019年2月以来最长的周度连涨纪录。
NorthEnd私人财富管理公司首席投资官亚历克斯·麦格拉思表示：“我认为没有任何数据能够真正让他们(美联储)改变货币政策立场。”他认为，近期股市和债券市场的反弹主要是受到了对美联储明年降息的期望支撑。
Axioma应用研究高级负责人梅丽莎·布朗表示，美联储主席和投资者对货币政策何时开始放松的看法存在分歧。近几个月以来，交易员对降息的预测也出现了波动。考虑到最近的市场波动，市场情绪可能会变得紧张不安。
Ned Davis研究公司首席美国策略师Ed Clissold表示：“我们对市场认为明年初降息的兴奋程度持怀疑态度。”他认为，美联储退出紧缩需要一个渐进的过程，可能会先从非常强硬的立场转向中性，消除紧缩倾向，然后再讨论降息。
上周五，债市再次出现迹象，表明投资者重新审视2024年的利率走势。垃圾债，通常被视为“市场煤矿里的金丝雀”，上周五暂停了自10月下旬以来的涨势，尽管前几周一直受益于大量资金流入。
麦迪逊投资公司固定收益主管迈克·桑德斯也持谨慎态度。他表示：“我认为市场对于三月降息的想法过于激进了。”他认为，美联储更有可能在明年下半年开始降息。桑德斯指出，当前劳动力市场持续走强将继续使服务业通胀难以回落，“我们还没有看到足以降低通胀的疲弱劳动市场表现。”
上周五的美国就业报告加剧了他的担忧，11月新增非农就业岗位约为19.9万个，工资持续上涨，失业率降至四个月低点3.7%。
桑德斯表示，美联储可能会“尽最大努力反驳很快就会降息的说法”。这将在周三发布的最新“点阵图”中具体体现。他认为，美联储最担心的是通胀再次加速，“对于他们来说，早点把脚从刹车上松开没有任何好处。”
尽管如此，季节性因素仍可能对12月份的美股表现有所帮助。根据历史数据，无论是牛市还是熊市，12月份道指有约70%的概率上涨。
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