美元负隅顽抗 加息降息愈加扑朔迷离
2023年05月19日
摘要:
美联储5月终于如预期暗示加息周期可能结束，市场当时认定年底前会降息，美元一定会转入下行通道。虽然美国经济放缓迹象十分明显，但是决策者有充足理由对经济感到乐观。
空头迷茫
美联储5月终于如预期暗示加息周期可能结束，市场当时认定年底前会降息，美元一定会转入下行通道。
美国商品期货交易委员会数据显示，上周美元投机性净空仓达到145.6亿美元，为2021年中期以来最高水平。
然而美元周四站上7周高位，使得很多空头感到无比困惑。主要原因可能有两点，首先是近期的一系列风险均得到缓解，其次是美联储可能继续加息。
美元和美股最近上涨高度同步，标普500指数隔夜创下今年新高，也表明是美国基本面改善在推动走势。
地区性银行股份持续反弹，其中最受关注的西太平洋银行本周累计暴涨逾28%，信贷危机造成的恐慌似乎很快消失了。
另一方面，众议院院长麦卡锡在近日表示，提高美国债务上限的法案最早可能于下周进行投票表决。
经济韧性
虽然美国经济放缓迹象十分明显，但是决策者有充足理由对经济感到乐观。就业增长屡屡超过预期，汽车销售处于近2年高位，新屋销售创1年新高。
彭博美国意外指数本月升至2022年3月后最高水平，该项目用以评估经济数据和预期不一致的程度。
前美联储高级经济学家Vincent Reinhart表示，美联储一定和大多数市场参与者一样，对经济韧性感到惊讶，衰退的说法需要扔进垃圾桶。
亚特兰大联储模型目前预测美国第一季度和第二季度GPD增长分别为1.1%和2.9%，而高盛的模型的预测为增长2%。
穆迪分析经济学家Matt Colyar称，强劲的收入增长如今在很多方面快于通胀，有利于消费支出，帮助经济继续扩张。
桑坦德银行经济学家Stephen Stanley称，美联储会在6月决议上将经济增长预期从0.4%上调至约1%，将失业率预期从4.5%下调至约4%。
美联储动作
圣路易斯联储布拉德表示，对于经济经济前景看法乐观，预计劳动市场强于其他地区，如果坐实，有必要进一步加息。
高盛和巴克莱本月早些时候都警告称，美联储今年降息幅度不会像市场预期中那么激进。如今欧洲最大资产公司之一也称，美联储年底前不会加息。
百达全球债券主管Andres Sanchez Balcazar指出，除非有重大利空，否则美联储很难迅速降息，因此有理由做空利率期货。
他认为顽固的通胀压力意味着美联储在2024年以前会将利率维持在5.25%,，即20多年来的最高位。
包括百达、东方汇理在内的越来越多机构正在做多5年和10年期限的美，同时做空15年和30年期限的美债。
然而摩根大通驻伦敦全球利率主管Seamus Mac Gorain仍然坚信最早9月就会有降息。他称，通胀太高了，只有衰退才能拉下来，而银行业情况让衰退概率变得更大。
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