摘要:
日元跌至三周低点，日本GDP年增长率下调至2.2%。出口增长受特朗普关税影响，工资加速上涨带来通胀压力。日本政府与中国、韩国加强经济合作，支持出口增长。
在美联储表示不急于降息后，本周日元跌至三周低点。日本四季度GDP年增长率被大幅下调至2.2%。
出口和商业支出带动了经济扩张，因此日本经济更容易受到特朗普关税政策的影响。2月份出口连续第五个月增长，可能得益于库存。
在日本的出口中，美国占21万亿日元，其中汽车约占28%。一些日本公司急于增加国内库存，以缓解潜在冲击。
家庭支出放缓可能会促使央行更加谨慎，因为央行正在寻找机会，通过渐进式加息继续调整宽松的货币政策。
美国商品期货交易委员会上周五的数据显示，投机者上周对美元转为净看跌，这是10月份以来的首次，而整体头寸接近中性。
今年大部分时间里，美元一直承压，因为对特朗普迅速推出利好政策的预期转变成了对贸易征税影响的担忧。
亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，他预计美联储到在年底前只会降息25个基点。纽约联储主席威廉姆斯表示，鉴于经济的不确定性，政策。
通缩诅咒
日本央行上周维持利率稳定，警告全球经济不确定性加剧，暗示进一步加息的时机将在很大程度上取决于未来关税具体影响。
不过日本央行行长植田和男表示，食品成本上升和工资增长强于预期可能会推高基本通胀率，这凸显了对国内物价压力日益加剧的关注，尤其是日元贬值可能加剧这一趋势。
根据日本工会联合会公布的初步数据，截至3月14日，其工会所在的760家公司同意平均涨薪5.46%。
在上述公司中，351家中小企业(员工人数少于300人)的薪资涨幅超过5%，为1992年后首次。
除此之外，1月日本工人的基本工资增长速度为32年来最快。实际现金收入下降了1.8%，这是自2024年3月后最大降幅，比经济学家预测1.6%更糟，这可能会推动逐步加息，尤其是日元贬值压力可能加大。
2月份核心消费者物价指数为3%，剔除燃料影响的指数增速达到近一年最快。家庭继续面临生活成本上升的问题，尤其是食品价格飞涨。
日本财务大臣加藤胜信在最近的一次采访中称，尽管有物价上涨的积极迹象，政府只有在看不到通缩回落的前景时，才能宣布战胜通缩。
邻国的助攻
乐观者认为，日本企业的行为终于有了转机。许多公司正在抛弃非核心资产，例如房地产组合，以及与主要营运无关的业务。
破产个案正在增加，僵尸公司现在更容易倒闭。分析师们对此趋势却很高兴，认为生产力的提升有助于商业最终走出低谷。
野村综合研究所经济学家木內登英警告说，现在宣布日本经济已经真正正常化还言之尚早。他怀疑如果日元大幅上涨，整体通胀率将会下降。
日本、中国和韩国的最高外交官星期六在东京会面，在地缘政治动荡升级的情况下，寻求东亚安全和经济问题的共同点。
中国的最高外交官再次呼吁中国在更广泛的变化和混乱中进行自由贸易和区域合作，这标志着特朗普大棒下三国之间联系变得更紧密。
中国政府推出的一连串刺激经济措施也可能成为邻国的利好。大力刺激消费的措施如果成功，将为日本出口提供支持。
基于日本的实际工资持续下降，以及中国的政治和经济转型，我们维持日元在今年内将继续升至其实际价值的看法。
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