在欧洲央行放缓之际，美国就业数据会撼动市场吗?

市场

德国国债昨日的表现优于美国国债。一些时机问题也在起作用，美国股市在欧洲股市收盘后不久就出现了逆转。昨天，欧洲央行将紧缩步伐从50个基点降至25个基点，将关键存款利率降至3.25%。经济放缓的首要理由是银行贷款调查显示信贷状况明显收紧。

“与此同时，过去的加息正在有力地传导到欧元区的融资和货币状况，而传导到实体经济的滞后程度和强度仍不确定。政策声明称。由于(核心)通胀仍远高于目标，委员会内的鹰派少数派推动加息50个基点。最后，他们接受了进一步加息的指引(可能会一直持续到9月的会议)，并承诺从今年下半年开始停止所有APP再投资(而不是每月150亿欧元)。

德国国债收益率当日收低0.5个基点(30年期)至16.2个基点(2年期)。主要下跌发生在美国早盘，因地区银行业危机再次影响了市场人气。美国利率在前段时间下跌了1.4个基点，但在30年期区间上升了3至4.7个基点。股市下跌。欧洲斯托克50指数收盘下跌0.54%。美国股市下跌0.5-0.9%，金融股表现不佳。德国国债的优异表现和脆弱的风险情绪拖累欧元走低。

当日早些时候，欧元兑美元测试了年初至今的高点，随后回落至1.101区域。欧元兑英镑跌至4月初以来的最低水平(0.876)。油价小幅反弹给加元、澳元、纽元和挪威克朗带来了小幅提振。

美国就业数据今天成为焦点。预计4月份就业人数将增长18.5万人，略低于3月份的23.6万人。工资预计环比增长0.3%，同比增长4.2%，与3月份的数据相符。在加拿大央行行长麦克林发表讲话后，加拿大的就业报告也值得关注。

在美联储暗示暂停加息和欧洲央行放缓加息步伐之后，市场将需要大量出人意料的上行数据，才能再次完全接受更长时间(政策)利率更高的说法，尤其是在地区银行业危机重新成为关注焦点的情况下。

强劲的结果可能会帮助收益率在本周大幅下跌后找到底部，随着技术支撑位的出现(美国10年期国债收益率为3.2/3.3%，2年期国债收益率为3月以来的低点)。但我们承认，这在很大程度上取决于人们对PacWest等公司的看法。我们认为今天的就业报告不会给美元带来多大的缓解。欧元兑美元继续在近期高点附近徘徊。

新闻及观点

加拿大央行行长麦克勒姆昨天在多伦多地区贸易委员会发表讲话。他暗示，如果通胀风险明显高于央行2%的通胀目标，加拿大央行准备进一步加息。自1月份以来，央行一直将政策利率稳定在4.5%。

加拿大央行的基准情景是，随着经济增长放缓，工资压力和企业定价行为缓解，劳动力市场走软，但这些调整可能需要更长时间或停滞。在其核心预测中，今年夏天加拿大的通货膨胀率将降至3%，但此后从3%降至2%的路径则不太确定。为了平衡加拿大央行进一步政策的风险，麦克勒姆还提到了美国地区银行危机:“如果由此产生的金融压力导致比预期更多的紧缩，如果这种情况持续下去，我们在设定政策利率以实现我们的通胀目标时需要考虑到这一点。”

美元兑加元从昨天的略高于1.36下跌到今天上午的1.35左右，主要是受美元疲软的影响。

澳大利亚储备银行今天上午发布了其货币政策扩展报告，继周二的会议之后，澳大利亚储备银行结束了紧缩周期的短暂停顿，将现金利率提高了25个基点，达到3.85%。韩国央行将今年的GDP预期从2.25%下调至1.75%，同时维持2024年1.5%的预期。

同样，失业率可能会在2月份比预期提前达到4.5%的短期均衡水平(2024年第二季度vs 2024年第三季度)。预计今年的总体通胀率将略微下降，但到2025年3月达到3%的目标不会改变。产出增长和通胀预测是在假设澳大利亚央行政策利率为3.75%的情况下做出的，到2025年中期，政策利率将降至3%。

澳元对这些小幅调整没有反应。在美元疲软的背景下，澳元兑美元延续了本周的势头至0.6730。自3月初以来，该货币对在0.6565 - 0.6806之间形成了短期交易区间。

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