可转债基础知识

现在的人有赚钱的机会都不会错过，但股市真的是风云聚变，一般人还真hold不住。但是如果有这样一种投资工具，它跌不会太跌，涨会跟着涨。就是既能够有效来降低投资的风险，同时又有高报酬的机会。相信绝大部分的人都想去试一试吧?而这种工具就是比较冷门的可转债。

可转债的定义

其全名为可转换公司债券(CONVERTIBLE BOND)又称CB。它是一种混合了债券和股票特性的金融工具，具有债券的稳定利息和本金保障特性，同时还赋予持有人在特定条件下将其转换为发行公司股票的权利。也就是说可以在约定的时间内将其转换成股票。一般来说，当发行公司的股价达到一定水平且CB在期限内，就能将其换成股票。

当投资者对某家公司的成长抱着迟疑的态度又怕错过赚钱的机会，就可以先买CB，再来观望公司的股市成长。当经营状况良好，股价上升股票价格超过转换价格时，且转换后的报酬率不错，就可以把手上的可转换债券换成股票。当公司经营状况不佳，股价下跌就不要换成股票，但同时它能够领债券的固定利息。而本金最后也拿的回来，或是保留着等待好时机再换成股票。所以它是一种进可攻退可守的投资工具，拥有股票的获利特性也拥有债券的抗跌特性。

比如说因为它有债券的特性，如果公司有倒闭的风险要还钱，债权人会比股东优先拿到钱。但也要注意虽然会优先偿还，但也要评估一下公司是否有信用且是否会偿还。

它的基本结构包括面值、转股价、转股比例以及利率。CB的固定面值，表示每张债券的价值。转股价就是指其持有人可以将其债券转换为股票的价格。转股比例则表示每张可转换债券可以转换为多少股票。一般来说利率都是在合约中明确固定且较低，表明投资者持有期间会定期获得多少利息支付。

举个例子

我们手里有一张可转换债券，每张的面值是1000块钱。如果想把它转成正股，比如说按照6块8毛8的转股价来转成股票。那按照这个公式10张转债乘以转债价值100.除以转股价每股6块8毛8.一共就可以转成大概145股。而如果现在这个股票每股价格是19块3.那么转股后的价值是1350块钱左右，也就是说净赚350。

还有一些特点需要注意，比如它的期限比较长，一般是2-5年，但利率却比较低，因为投资者对于有权将其转换为股票的选择具有一定的溢价。还有就是回收条款，如果发行公司收盘价格持续30个交易日都低于转股价70%，这个时候投资者就有权以100块钱加利息的价格把它回收给公司。

还需要注意它有个下调转股价条款，随着时间的推移公司的股本会有所变动，转换价格也会调整。就是当某只可转换债券对应的正股价格连续20个交易日里面，有10个交易日以上的收盘价格都是低于转股价的85%，那么发行公司就可下调转股价。

而且其风险也是有的，比如说赎回。发行公司不仅能够在到期后赎回CB，还能够提前买回。当发行公司的股票市价上涨到某一个程度，通常为150%，或者是其在外流通的余额小于10%，公司就能够用原来的价格来提前赎回。所以投资人投资之前一定要考虑清楚，会有提前到期的风险。

然后就是作为一种冷门的投资工具，它的流动性低。也就是说它不比股票，买卖没有那么频繁，所以难以转换成现金。最后，因为它是债券和股票二合一的状态。所以虽然它有了债券的抗跌性，同时它也会受股价波动的影响。也就是说，当股价下跌，它的价格也会有下跌的风险。

交易规则及费用

其在证券交易所上市交易，投资者可以通过证券公司的交易平台或经纪人进行买卖。它的交易时间与一般的股票市场交易时间相似，通常是在交易所的正常交易小时内进行。其价格由市场供需关系决定，可能会受到市场利率、公司股价、剩余到期时间等因素的影响，但一般都是以每百元面值计算。最小交易单位通常是一张债券，即面值100元，投资者可以按照其倍数来购买。

可转换债券通常采用T+1的结算制度，即交易发生后的第二个交易日完成清算和交割。投资者可通过委托单进行买入或卖出操作，委托单可以是限价委托(指定价格)或市价委托(以市场当前价格成交)。进行该交易可能会涉及交易费用，包括佣金和其他可能的费用。

需要注意的是，想将可转换债券转换为股票通常需要满足一些特定条件，例如股价达到一定水平或者在特定的转换期间内。如果投资者决定行使其转股权，可以通过券商的交易平台提交相应的转股申请。转股交易的价格和规则取决于市场情况和发行公司的设定。发行公司和交易所通常会定期公布相关的信息，包括公司财务状况、业绩报告等，以供投资者参考。

投资者最需要注意的就是强制赎回条款，如果在到期日债券未被转换为股票，公司可能会根据面值回购可转换债券。这样公司可以避免未来支付利息，并回收已发行的资本。但对于投资者来说就很不划算了，所以需要注意这一点，必须在期限内将其转换为股票。

费用这块包括投资者在进行可转换债券交易时需要支付券商相应的交易佣金，还有在选择将其转换为股票时，可能会涉及一些费用，如手续费，这些费用通常是在转股交易中扣除的。

持有CB可能涉及一些成本，例如利息支付，需要了解债券的利率和支付周期。如果投资者选择在市场上卖出，可能会涉及一些清算费用。这些费用也可以根据券商的政策而有所不同。投资者还需要考虑税费问题，包括可能的资本利得税和利息税。

可转债打新

这指的是投资者参与新发行可转换债券的过程，其中“打新”是指参与认购新发行证券的申购。在新发行市场，投资者有机会以发行价购买新发行的CB，通常在首次公开发行(ipo)或其他发行时。

在新发行前，发行公司通常会公布相关的招股说明书或发行公告，其中包含了其基本信息，如发行价格、发行数量、转股价、发行时间等。投资者需要在证券交易所或券商处开通新股申购资格，确保自己有资格参与新发行认购。

在新发行期间，投资者需要密切关注申购的开放时间。通常，新发行认购会在特定的时间段内进行。在申购开放期间，投资者可以通过券商的在线交易平台或其他指定方式提交认购申请。

由于新发行CB通常供不应求，投资者并不一定能获得全部认购额度。中签结果通常在发行结束后公布。中签后，投资者需要在规定时间内支付认购款，以确认购买。一旦认购款支付完成，投资者将获得相应数量的新发行CB。随后，就将在证券交易所上市交易。

不是所有的投资者都有资格参与新发行认购，因此需要确保投资者符合相关的适当性要求。新发行市场通常受到市场整体环境的影响，包括市场流动性、投资者情绪等。

还有几个关键指标需要注意，第一个转股的溢价率，溢价率越高上涨空间越小所以溢价率低一点比较好。第二个是其评级。评级是代表机构对转债的安全程度评估，分为3a、aa+、aa、aa-、a+5个等级，越高越好。第三个是其规模。小规模就是3亿以下，容易暴涨暴跌。规模适中就是5-15个亿，就刚刚好。第四个是其正股。CB的根本其实还是正股，如果正股的基本面不好那始终也是涨不起来的。投资者应该仔细研究发行公司的基本面，包括财务状况、业绩表现等，以便更好地评估新发行可转债的投资价值。关注新发行的发行价格和转股价，确保认购价格合理，并有潜在的转股溢价。

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