摘要:
加元跌至4年半低点，受美元上涨和美加债券息差扩大影响。加拿大央行降息至3.25%，经济增速放缓，失业率攀升。贸易赤字扩大，出口增长有限，预计下周发布迷你预算。
加元本周下跌至4年半·低点，原因是美元继续上扬，以及美国和加拿大之间的债券息差最近扩大。
加拿大央行周三下调利率50个基点至3.25%，旨在对抗经济困境，行长麦科勒姆暗示会进一步渐进降息。
尽管上个月该国新增就业人数为预期值的2倍，失业率仍然攀升至8年内最高水平(除去疫情期间)。
10月通胀率加速，触及央行目标2%，为5月以来首次，符合市场预期。经济一些方面的改善迹象可能会继续推升物价。
第三季度GDP增长年率仅为1%，远低于央行估计的1.5%。消费者支出意外增加以及政府支出稳健未能抵消商业投资下滑的影响。
生产率低下多年来都是一个拖累，加拿大和美国的差距达到了大约一年2万美元，使得加拿大薪资低差不多8%。
周四数据显示，10月贸易赤字大于预期，对美盈余下降至今年最低点。与此同时，出口出现6月后首次增长。
政策转向
由于对特朗普把关税付诸实施的担忧在加剧，总理特鲁多周三和地方官员见面，讨论边境问题方案。
消息人士向加拿大广播公司透露，他们考虑在问题上花费数亿，甚至可能超过10亿美元。有鉴于此，华盛顿有望软化立场。
加拿大商会首席经济学家Stephen Tapp称，在这种高度不确定的环境下，商业投资或者国际贸易可能很难有利。
加拿大最近宣布对大幅削减入境移民，从而限制人口增长，标志着现任政府的政策出现明显转变。
民主党在美国大选中的惨败产生了溢出效应。根据最新民调，加拿大人倾向于大量遣返非法移民，和美国人的态度不谋而合。
特鲁多上个月指出，他会在2025年10月的下次大选前继续领导自由党。届时估计他会输给保守人士，因此推出了一些改革进行补救。
在经济和财政面临挑战之际，下周预计政府会发布一份迷你预算，这对于反对党是又一个机遇来取代特鲁多。如果要“让加拿大再次伟大”，政府需要做更多。
关税之外
此外，特朗普计划中的减税会让加拿大微弱的企业税收优势丧失殆尽，促使更多资本离开，加剧生产率危机。
加拿大CPA的税务副主席John Oakey称，在把地方税纳入计算后，两国的企业收入税现在大致相等。
不仅如此，政府在6月决定提高资本利得纳入税率，旨在“让税务系统更加公平”，引起很多经济学家和企业的愤慨。
原油市场也在向不利于经济的方向发展。花旗预测，特朗普第二个任期会对明年原油造成下行压力，理由是贸易摩擦和亲石油政策。
美国石油学会呼吁特朗普解除对于新LNG出口计划的暂停命令，处理待定的LNG出口申请，以及增加在岸和离岸油田的联邦租赁许可。
国际能源信息署最新月度报告预测，考虑到中国刺激措施，2025年原油需求会增长每日110万桶，高于此前预测的每日99万。
尽管如此，该机构仍然认为明年会出现供过于求的情况，原因是非OPEC+产油国供应会增长约每日150万桶，包括加拿大、美国、巴西、阿根廷和圭亚那。
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3月12日，美元低位震荡，特朗普贸易政策引发市场忧虑。加元波动，加拿大央行或再降息，第七次下调利率。加元技术面呈下行趋势，支撑位1.4470附近。
2025年03月12日
3月11日，美股下跌，纳斯达克跌3.8%。高盛称对冲基金大幅削仓，市场担忧特朗普关税政策可能引发衰退。花旗策略官建议谨慎看多，重点关注金融和科技大市值股。
2025年03月11日
