非农创 27 个月新低，货币政策会议纪要本周来袭！

美国劳动力市场开始降温，3 月新增就业人数创 27 个月来最低纪录，时薪同比增速意外下滑，但失业率出现下滑，劳动参与率提升，使市场认为美国劳动力市场仍然坚韧，对美联储 5 月继续加息的预期上升。

劳动力市场虽降温，但整体仍强劲

4 月 7 日，美国劳工部公布 3 月非农就业报告，数据显示新增非农就业人数为 23.6 万，为 2020 年 12 月以来最小增幅，略低于预期的 23.8 万，较修正后的前值 32.6 万大幅下降。

3 月份平均时薪同比增长 4.2%，不仅低于预期 4.3% 和前值 4.6%，还创下了 2021 年 6 月以来的最低纪录。不过，3 月平均时薪环比增长 0.3%，虽然持平预期，但略高于前值的 0.2%。此外，3 月失业率小幅下滑至 3.5%，低于预期和前值的 3.6%;劳动力参与率从 62.5% 提升至 62.6%。

针对各个分项，3 月非农报告重点如下：

休闲和酒店业新增 7.2 万个就业岗位，低于之前 6 个月 9.5 万的平均月增幅;

医疗保健增加了 50.8 万个工作岗位，低于之前 6 个月的平均月增长 5.4 万个;

政府雇员人数增加了 4.7 万人，与之前 6 个月的平均月增幅基本持平;

专业和商业服务领域的就业人数继续呈上升趋势，增加了 3.9 万人，之前 6 个月平均每月就业增长为 3.4 万人;

运输业和仓储业的就业人数变化不大，增加了 1 万;

零售业的就业人数下降了 1.5 万;

制造业就业人数下降 1000 人，不及预期和前值的 4000 人。

整体而言，劳动力市场正在显示出降温的迹象，但仍然非常紧张。

加息预期升温，美债收益率飙升超 10 个基点

美联储最关注的两项指标就是就业与通胀数据。面对仍然强劲的就业报告，市场对美联储 5 月份加息的预期升温。根据 “芝商所美联储观察工具( CME FedWatch Tool )” 显示，美联储 5 月加息 25 基点的概率升至近 70%，数据公布前这一概率仅在 50% 左右。尽管投资者加大 5 月加息押注，但他们预计这是本轮周期最后一次加息。

非农报告表现坚韧，增加了美联储 5 月加息的可能性，刺激美债收益率全线抬升。美国 10 年期基准国债收益率尾盘涨超 12 个基点，刷新日高至 3.413%;对货币政策更敏感的 2 年期收益率尾盘涨超 16 个基点，刷新日高至 3.9846%，上逼 4% 关口。

4 月 12 日，美国 CPI 数据即将出炉。彭博社调查经济学家的预估中值显示，3 月份 CPI 的年化率整体涨幅将从 6% 放缓至 5.2%;核心 CPI 年化预计将从 5.5% 升至 5.6%。本周还将公布 PPI 和零售销售在内的其他关键数据，这些数据都在一定程度上反映美国通胀情况，帮助市场调整对加息的预期。这一系列即将到来的美国通胀数据是美联储 5 月会议的最终决定因素。FOMC 将在 4 月 13 日公布货币政策会议纪要，届时市场必将迎来另一轮波动。

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