Lạm phát chậm lại khi Ngân hàng Nhật Bản chưa đưa ra quyết định

Ngân hàng Nhật Bản bướng bỉnh

Các nguồn tin tiết lộ vào thứ Sáu tuần trước rằng Ngân hàng Nhật Bản đang hướng tới việc duy trì chính sách kiểm soát lợi suất hiện tại trong tuần này, nhưng ý kiến trong Ngân hàng Trung ương vẫn chưa thống nhất.

Mặc dù ngân hàng trung ương có thể nâng kỳ vọng lạm phát tiêu dùng cốt lõi cho năm tài chính này (bắt đầu từ tháng 4) trong quyết định lãi suất, nhưng có thể sẽ không có bất kỳ điều chỉnh nào đối với các mục tiêu cho năm tài chính 2024 và 2025.

Bị kích thích bởi tin tức này, đồng yên đã lao dốc vào đầu phiên giao dịch ngày thứ Hai và giao dịch quanh mức 141,7 so với đồng đô la Mỹ. Sự phục hồi từ mức thấp nhất trong tháng 11 một lần nữa bị thách thức.

Không chỉ vậy, phát biểu của người phát ngôn chính phủ Nhật Bản hôm thứ Hai đã làm gia tăng áp lực bán lên đồng yên, dẫn đến tỷ lệ lạm phát của Nhật Bản có thể giảm xuống 1,5% trong năm tới, không bao gồm các yếu tố một lần.

Trong triển vọng nửa năm mới nhất do chính phủ Nhật Bản công bố, lạm phát tiêu dùng dự kiến sẽ giảm xuống 2,6% trong năm tài chính này và sau đó tiếp tục giảm xuống 1,9% trong năm tài chính tiếp theo.

Tuy nhiên, nhận xét trên trái ngược với nhận định của nhà ngoại giao tiền tệ Nhật Bản Masato Kanda. Kanda chỉ ra rằng có sự đồng thuận trong và ngoài nước về những thay đổi trong cơ chế giá cả và tiền lương của các công ty Nhật Bản.

Lạm phát đạt đỉnh?

Chỉ số giá tiêu dùng tháng 6 của Nhật Bản tăng 3,3% so với cùng kỳ năm ngoái, lần đầu tiên vượt qua dữ liệu tương đương của Hoa Kỳ sau 8 năm, nơi lạm phát đã giảm xuống 3%.

Nhật Bản hiện là ngân hàng trung ương lớn duy nhất trên thế giới thực hiện lãi suất âm nên bất kỳ sự thay đổi chính sách nào cũng sẽ có tác động rất lớn đến thị trường tài chính toàn cầu.

Tuy nhiên, các chỉ số không bao gồm hàng tươi sống và chi phí nhiên liệu đã tăng 4,2% so với cùng kỳ trong tháng 6, tiếp tục giảm từ mức 4,3% trong tháng 5. Nhật Bản coi đây là biểu hiện rõ ràng hơn cho xu hướng lạm phát.

Đây là lần đầu tiên nó chậm lại kể từ tháng 1 năm 2022, cho thấy tốc độ tăng giá nhanh chóng trong những tháng gần đây, do một loạt đợt tăng lương của các công ty, đang mất đà.

Nhà kinh tế trưởng Toru Suehiro của Daiwa Securities cho biết lạm phát do chi phí cuối cùng đã lên đến đỉnh điểm và lạm phát có thể chậm lại trong vài tháng tới, khiến Ngân hàng Trung ương Nhật Bản phải chọn cách giữ nguyên.

Ông nói thêm rằng ngành dịch vụ có thể tăng trưởng trong năm tới, trong khi lạm phát sản phẩm sẽ vẫn ở mức thấp và tỷ lệ lạm phát có thể ở mức khoảng 1%.

Trong khi sự khác biệt về chính sách tiền tệ có thể thu hẹp theo hướng có lợi cho đồng yên, vốn đang chịu áp lực chênh lệch lãi suất, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dường như nghi ngờ hơn về đà tăng giá trong bối cảnh có dấu hiệu lạm phát ở Anh và Mỹ đã giảm nhanh hơn.

Đảo ngược vị trí

Các nhà quản lý tài sản đã tăng mạnh các vị thế bán đồng đô la lên mức cao kỷ lục do suy đoán rằng lạm phát ở Mỹ sẽ đẩy nhanh sự kết thúc chu kỳ thắt chặt mạnh mẽ của Cục Dự trữ Liên bang.

Trong tuần kết thúc vào ngày 18 tháng 7, vị thế bán ròng tích lũy của các nhà đầu tư tổ chức, bao gồm quỹ hưu trí, bảo hiểm và quỹ tương hỗ, đã tăng 18% lên 568.721 lô.

Rodrigo Catril, chiến lược gia ngoại hối cấp cao tại Ngân hàng Quốc gia Australia, cho biết thị trường rất tin tưởng lạm phát ở Mỹ sẽ giảm đáng kể trong những tháng tới.

Đồng thời, các nhà quản lý tài sản cũng giảm mạnh vị thế bán đồng Yên, mức giảm lớn nhất trong hơn 3 năm. Chỉ số đảo ngược rủi ro trong một tuần cũng cho thấy các nhà giao dịch đang lạc quan về đồng yên.

Mặc dù Ngân hàng Nhật Bản ít có khả năng điều chỉnh chính sách trong tuần này sau báo cáo hôm thứ Sáu, một số nhà kinh tế vẫn tin rằng lạm phát lan rộng sẽ khiến họ hành động muộn hơn.

Takeshi Ishida, chiến lược gia tiền tệ tại Ngân hàng Resona, cho biết các nhà giao dịch đang phòng ngừa đồng yên mạnh hơn. Xét thấy Ngân hàng Nhật Bản tuân thủ truyền thống, một khi chính sách tiền tệ được nới lỏng, đồng yên sẽ biến động mạnh.