Bản tóm tắt:
Với việc Fed giữ nguyên lãi suất, liệu quyết định của FOMC hôm nay có gây ra biến động mới hay đặt ra hướng đi rõ ràng cho cổ phiếu, trái phiếu và tiền tệ?
Thị trường trên toàn thế giới đang nín thở chờ đợi cuộc họp chính sách tháng 7 của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) - một bước ngoặt tiềm năng, có khả năng định hình lại tâm lý trên thị trường chứng khoán, trái phiếu, tiền tệ và hàng hóa. Sau nhiều tuần đạt mức cao kỷ lục và các tín hiệu kinh tế trái chiều, các nhà giao dịch đang tự hỏi: Liệu cuộc họp của FOMC hôm nay có phải là chất xúc tác mà thị trường đang chờ đợi?
Đúng như dự đoán rộng rãi, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang ở mức 4,25%–4,50%. Đây là cuộc họp thứ sáu liên tiếp Fed tạm dừng tăng lãi suất, trong bối cảnh Fed đang phải đối mặt với nhiều khó khăn, bao gồm lạm phát giảm nhẹ, thị trường việc làm phục hồi và bối cảnh chính trị đòi hỏi chi phí vay thấp hơn.
Nhưng hành động thực sự không nằm ở lãi suất chính. Lần đầu tiên kể từ năm 1993, Fed chứng kiến hai quan chức bất đồng quan điểm: Michelle Bowman và Christopher Waller kêu gọi cắt giảm lãi suất ngay lập tức 0,25%, với lý do tăng trưởng đang chậm lại. Tuy nhiên, Chủ tịch Jerome Powell đã đưa ra giọng điệu thận trọng, từ chối cam kết cắt giảm lãi suất vào tháng 9 và khẳng định rằng "dữ liệu sẽ định hướng các bước tiếp theo của chúng tôi". Đây là một lập trường chờ đợi và quan sát kinh điển, và đã khiến thị trường lo lắng.
- Cổ phiếu Mỹ: S&P 500 và Nasdaq đều giảm sau cuộc họp, khi các nhà đầu tư tiếp nhận sự thiếu rõ ràng về các đợt cắt giảm trong tương lai và dấu hiệu chia rẽ trong Fed.
- Trái phiếu: Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng; trái phiếu kỳ hạn 10 năm đóng cửa ở mức 4,366%, tăng so với mức 4,328% của ngày hôm qua, khi các nhà giao dịch giảm bớt kỳ vọng về việc nới lỏng sắp xảy ra.
- Đô la Mỹ: Chỉ số đô la tăng vọt 1%, đạt mức cao nhất trong hai tháng do sự thận trọng của Fed khiến tài sản của Hoa Kỳ trở nên hấp dẫn hơn.
- Vàng và hàng hóa: Giá vàng giảm nhẹ xuống mức trên 2.420 USD/ounce. Các mặt hàng như đồng và dầu biến động trái chiều, phản ánh cả quan điểm của Fed lẫn rủi ro từ các tiêu đề thương mại toàn cầu.
- Cổ phiếu toàn cầu: Cổ phiếu châu Á và châu Âu có phản ứng tương tự, với Chỉ số MSCI World giảm sau thông báo.
- Lạm phát: Chỉ số CPI cốt lõi của Hoa Kỳ đã giảm xuống 2,9% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 6, giảm so với mức đỉnh điểm của năm ngoái (4,5%) nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed.
- Việc làm: Tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở mức 4,1%. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp đã chạm mức thấp nhất trong ba tháng là 217.000 vào tuần trước, cho thấy nền kinh tế đang chậm lại nhưng vẫn mạnh.
- Tăng trưởng: GDP quý 2 tăng trưởng ở mức 3,0% hằng năm, cho thấy hoạt động kinh tế vững chắc, mặc dù có phần chậm lại.
- Thuế quan: Thuế quan mới của Hoa Kỳ đang bắt đầu gây áp lực tăng giá. Powell nhấn mạnh nghĩa vụ của Fed là ngăn chặn "mức giá tăng một lần trở thành vấn đề lạm phát dai dẳng".
Tổng thống Trump đã tăng cường kêu gọi cắt giảm lãi suất nhanh chóng, ngay cả khi Fed khẳng định sự độc lập của mình. Hai phiếu bầu bất đồng quan điểm không chỉ làm nổi bật cuộc tranh luận chính sách nội bộ, mà còn cho thấy ảnh hưởng tinh tế của chính trị khi chu kỳ bầu cử ngày càng căng thẳng.
Trong khi đó, thị trường đang cố gắng định giá rủi ro rằng thuế quan và gián đoạn thương mại sẽ khiến lạm phát tăng cao hơn trong thời gian dài hơn, buộc Fed phải giữ lãi suất cao hơn bất chấp tăng trưởng chậm lại. Đây là một hành động cân bằng tinh tế, và để lại nhiều khoảng trống cho biến động.
| Tài sản/Thị trường | Phản ứng với Quyết định của FOMC |
|---|---|
| Cổ phiếu | Đã rút lại khi việc cắt giảm lãi suất có vẻ không chắc chắn |
| Trái phiếu | Lợi suất tăng do kỳ vọng nới lỏng chính sách còn hạn chế |
| Đô la Mỹ | Tăng mạnh nhờ lập trường thận trọng của Fed |
| Vàng | Đã yếu đi nhưng vẫn được hỗ trợ bởi sự bất ổn toàn cầu |
| Hàng hóa | Biến động, phản ánh triển vọng kinh tế hỗn hợp |
| Thị trường mới nổi | Dòng tiền chảy ra có thể xảy ra khi lợi suất trái phiếu Mỹ và USD tăng |
Điều gì có thể thay đổi điều này? Chất xúc tác quan trọng tiếp theo là báo cáo bảng lương phi nông nghiệp vào thứ Sáu: dữ liệu mạnh mẽ có thể củng cố quyết tâm chờ đợi của Fed, trong khi một bất ngờ giảm giá có thể khơi lại hy vọng (và đặt cược) về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9.
Câu hỏi vẫn còn đó - liệu cuộc họp FOMC này có chứng tỏ là chất xúc tác mà thị trường mong muốn hay chỉ kéo dài thêm thời kỳ do dự?
Trường hợp tăng giá:
Nếu cách tiếp cận dựa trên dữ liệu của Powell được chứng minh là đúng khi tăng trưởng ổn định và lạm phát được kiềm chế, cổ phiếu có thể phục hồi và tham gia vào đợt tăng giá mới, đặc biệt nếu thu nhập của công ty (dẫn đầu là công nghệ) bất ngờ tăng.
Trường hợp giảm giá:
Nếu lạm phát vẫn tiếp diễn hoặc tăng trưởng đình trệ, thông điệp "tăng trưởng cao hơn trong thời gian dài hơn" có thể khiến thị trường trì trệ hoặc thậm chí gây ra những đợt điều chỉnh mạnh, đặc biệt là trong các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất.
Cuộc họp FOMC hôm nay không có gì đột phá, nhưng sự bình lặng này có thể sẽ không kéo dài. Nếu loạt dữ liệu tiếp theo gây bất ngờ, hãy kỳ vọng thị trường sẽ phản ứng nhanh chóng và thậm chí kịch tính. Hiện tại, sự kiên nhẫn và vị thế sẽ là yếu tố then chốt, với mọi manh mối chính sách và dữ liệu đều được xem xét kỹ lưỡng. Chất xúc tác có thể chưa bùng nổ, nhưng thị trường đã sẵn sàng cho tia lửa bùng nổ.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
Khoản đầu tư 100 tỷ đô la của Apple tại Mỹ được miễn thuế, đẩy giá cổ phiếu AAPL tăng hơn 7% khi thị trường hoan nghênh động thái chiến lược của công ty.
2025-08-07
Lượng đồng nhập khẩu của Trung Quốc cho thấy những tín hiệu trái chiều vào tháng 7 năm 2025. Liệu sự thay đổi này có thể thúc đẩy đà tăng giá hàng hóa trong bối cảnh có tin tức từ Cục Dự trữ Liên bang và biến động trên thị trường tiền tệ hay không?
2025-08-07
Chỉ số Nikkei 225 tăng vọt vào thứ năm sau lời tuyên bố áp thuế 100% đối với sản phẩm bán dẫn nhập khẩu của Trump, mặc dù các tập đoàn sản xuất chip lớn của Hàn Quốc có thể được miễn trừ.
2025-08-07
