ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่า: ดัชนี DXY ร่วงสู่ระดับ 97.50 ต่ำสุดในรอบ 3 ปีครึ่ง

ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ยังคงอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องในวันพฤหัสบดีที่ 26 มิถุนายน 2025 โดยดัชนีดอลลาร์ (DXY) ร่วงลงสู่ระดับ 97.50 ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่ต้นปี 2022 และนับเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 3 ปีครึ่งของเงินดอลลาร์ การอ่อนค่าครั้งนี้สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่องของความต้องการรับความเสี่ยงในตลาดโลก ความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ และความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed)

DXY ร่วงแตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นปี 2022

จากข้อมูลล่าสุด ดัชนี DXY ลดลงสู่ระดับ 97.4929 ในการซื้อขายวันพฤหัสบดี ลดลง 0.01% จากวันก่อนหน้า ตลอดช่วงหนึ่งเดือนที่ผ่านมา ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง 2.04% และลดลงรวมทั้งสิ้น 7.93% ในรอบ 12 เดือนที่ผ่านมา โดย DXY เคยซื้อขายใกล้ระดับนี้ครั้งล่าสุดในเดือนมีนาคม 2022 สะท้อนถึงขนาดของการอ่อนค่าที่เกิดขึ้นล่าสุด

ปัจจัยขับเคลื่อนเบื้องหลังความอ่อนค่าของเงินดอลลาร์

คาดการณ์ Fed ลดดอกเบี้ยเพิ่มสูงขึ้น

ความคาดหวังของตลาดต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Fed ในการประชุมเดือนกรกฎาคมเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยความเป็นไปได้ของการลดดอกเบี้ยอยู่ที่ 25% เพิ่มขึ้นจาก 12% เมื่อสัปดาห์ก่อน ขณะเดียวกันนักลงทุนยังคาดการณ์ว่าจนถึงสิ้นปี 2025 Fed จะลดดอกเบี้ยรวมประมาณ 64 จุดเบส (basis points) เทียบกับ 46 จุดเบสที่คาดการณ์เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา การเปลี่ยนแปลงนี้มีสาเหตุหลักจากอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่ชะลอตัวลง และสัญญาณเชิงระมัดระวังจากเจ้าหน้าที่ Fed ที่เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการติดตามผลกระทบจากนโยบายภาษีและมาตรการอื่น ๆ ต่อเสถียรภาพด้านราคา

ความกังวลเกี่ยวกับความเป็นอิสระของ Fed

ความเคลื่อนไหวทางการเมืองยังสร้างแรงกดดันต่อค่าเงินดอลลาร์ โดยมีรายงานว่าประธานาธิบดีทรัมป์อาจพิจารณาเปลี่ยนตัวประธาน Fed เจอโรม พาวเวลล์ ก่อนครบวาระ ส่งผลให้ตลาดเกิดความวิตกเกี่ยวกับอนาคตของความเป็นอิสระของธนาคารกลาง การวิจารณ์ของทรัมป์ต่อพาวเวลล์อย่างเปิดเผยเกี่ยวกับการไม่ลดดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วพอ บวกกับกระแสคาดการณ์เรื่องผู้สืบตำแหน่ง ได้บั่นทอนความเชื่อมั่นในกรอบนโยบายการเงินของสหรัฐ

Kieran Williams จากบริษัท InTouch Capital Markets ให้ความเห็นว่า “ตลาดมีแนวโน้มจะตอบสนองเชิงลบต่อการประกาศเปลี่ยนตัวพาวเวลล์ก่อนกำหนด โดยเฉพาะหากตัวเลือกนั้นดูมีแรงจูงใจทางการเมือง การเคลื่อนไหวเช่นนี้อาจก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการบั่นทอนความเป็นอิสระของ Fed และอาจกระทบต่อความน่าเชื่อถือของสถาบัน หากเกิดขึ้นจริง จะส่งผลให้ตลาดต้องประเมินความคาดหวังด้านดอกเบี้ยใหม่ และอาจต้องจัดพอร์ตลงทุนใหม่โดยเฉพาะในสินทรัพย์ที่อิงกับดอลลาร์”

ความเสี่ยงระดับโลกดีขึ้น

การอ่อนค่าของดอลลาร์ยังได้รับแรงหนุนจากบรรยากาศความเสี่ยงทั่วโลกที่ดีขึ้น ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางที่ผ่อนคลายลง และการฟื้นตัวของตลาดหุ้นโลก ทำให้นักลงทุนย้ายเงินจากสินทรัพย์ปลอดภัย เช่น ดอลลาร์ ไปสู่สินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงหรือมีความเสี่ยงมากกว่า ตัวอย่างเช่น เงินยูโรแข็งค่าขึ้นสู่ระดับ 1.1661 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบกว่า 3 ปี

ผลกระทบต่อคู่สกุลเงินหลัก

• EUR/USD: ยูโรพุ่งขึ้นแตะระดับ 1.1661 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022 เนื่องจากนักลงทุนลดการถือครองดอลลาร์

  
  

• USD/JPY: ดอลลาร์ซื้อขายที่ 145.92 เยน เปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในวันนี้ แต่ยังคงใกล้ระดับต่ำสุดในรอบหลายเดือน

  
  

• GBP/USD: ปอนด์แข็งค่าขึ้นสู่ระดับ 1.3465 โดยได้รับแรงหนุนจากการยอมรับความเสี่ยงที่ดีขึ้นและดอลลาร์ที่อ่อนค่า

  
  

• DXY: ดัชนี DXY วัดค่าเงินดอลลาร์เทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก ได้แก่ ยูโร (57.6%) เยน (13.6%) ปอนด์ (11.9%) ดอลลาร์แคนาดา (9.1%) โครนาสวีเดน (4.2%) และฟรังก์สวิส (3.6%)

บริบทตลาดในภาพรวม

ตลาดหุ้นและสินค้าโภคภัณฑ์

• หุ้นสหรัฐฯ: ดัชนี S&P 500 และ Nasdaq 100 ยังคงเคลื่อนไหวใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ได้รับแรงหนุนจากความคาดหวังว่าธนาคารกลางจะลดดอกเบี้ย และผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนที่แข็งแกร่ง

  
  

• ราคาน้ำมันดิบ: ราคาน้ำมันดิบเบรนท์และ WTI ฟื้นตัว โดย WTI อยู่ที่ 65.12 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล หลังจากปริมาณน้ำมันดิบคงคลังของสหรัฐลดลงมากกว่าที่คาดการณ์ไว้

  
  

• ทองคำ: ราคาทองคำปรับตัวแข็งแกร่งขึ้น สะท้อนถึงการอ่อนค่าของดอลลาร์และความต้องการถือสินทรัพย์ที่ปลอดภัยซึ่งมีมูลค่าในระยะยาว

แนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐฯ

การอ่อนค่าของดอลลาร์เกิดขึ้นท่ามกลางสัญญาณที่หลากหลายของเศรษฐกิจสหรัฐฯ แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะชะลอตัวลง แต่การเติบโตยังคงซบเซา ขณะที่ข้อมูลตลาดแรงงานเริ่มอ่อนตัวลง Fed ยังคงมีท่าทีระมัดระวัง โดยคงอัตราดอกเบี้ยไว้ติดต่อกันเป็นครั้งที่ 4 อย่างไรก็ตาม ตลาดเริ่มคาดการณ์มากขึ้นว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงในทิศทางนโยบายในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

สรุป

นักลงทุนจะจับตาดูข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่กำลังจะประกาศ และการประชุม Fed ในเดือนกรกฎาคม เพื่อหาเบาะแสเพิ่มเติมเกี่ยวกับแนวโน้มนโยบาย หากมีสัญญาณใด ๆ ของการแทรกแซงทางการเมืองในธนาคารกลาง หรือข้อมูลเศรษฐกิจที่อ่อนแอกว่าคาด ก็อาจเพิ่มแรงกดดันต่อค่าเงินดอลลาร์ได้อีก

ในระยะสั้น การที่ดัชนี DXY ร่วงต่ำกว่าระดับ 98 ถือเป็นสัญญาณที่ชัดเจนของการเปลี่ยนแปลงในทิศทางความเชื่อมั่น โดยนักวิเคราะห์ทางเทคนิคกำลังจับตาระดับ 97.00 ว่าอาจเป็นแนวรับถัดไปของดัชนีนี้

คำเตือน: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่มีวัตถุประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็นคำแนะนำ) ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ