อัตราแลกเปลี่ยน TRY to USD ปี2030 ลีราจะฟื้นตัวหรือไม่?

สกุลเงินลีรา (TRY) ของตุรกีผ่านความผันผวนอย่างรุนแรงในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ณ วันที่ 17 มิถุนายน 2025 อัตราแลกเปลี่ยนอยู่ที่ 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ = 39.53 ลีรา ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากจากระดับประมาณ 32–33 ลีราต่อดอลลาร์เมื่อปีที่แล้ว นั่นหมายถึงการอ่อนค่าลงประมาณ 18–20% ในเวลาเพียง 12 เดือน ซึ่งส่งผลกระทบหนักทั้งต่อผู้บริโภคธุรกิจและผู้กำหนดนโยบาย

ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่สูงถึง 50% และอัตราเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับสูงเกือบ 40% คำถามที่ทุกคนสงสัยคือ: ค่าเงินลีราจะฟื้นตัวได้หรือไม่? และสถานการณ์จะเป็นอย่างไรในปี 2030?

บทวิเคราะห์นี้จะพาไปเจาะลึกปัจจัยขับเคลื่อนต่าง ๆ ตั้งแต่นโยบายการเงิน ความไม่มั่นคงทางการเมือง ไปจนถึงแนวโน้มดอกเบี้ยทั่วโลก เพื่อสำรวจการคาดการณ์และสถานการณ์ที่อาจเกิดขึ้นในอนาคตของลีรา

สถานะปัจจุบันของ TRY to USD

ลีราได้ทำสถิติต่ำสุดที่ 39.53 ต่อดอลลาร์สหรัฐฯ เมื่อวันที่ 17 มิถุนายน 2025 ซึ่งเป็นระดับอ่อนค่าที่สุดในปีนี้ ถือเป็นการปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงจากระดับสูงสุดในปีที่ประมาณ 35.34 ในช่วงต้นเดือนมกราคม ซึ่งถือเป็นการตกต่ำอย่างต่อเนื่องของค่าเงิน พร้อมผลกระทบรุนแรงต่อเศรษฐกิจโดยรวม โดยค่าเฉลี่ยอัตราแลกเปลี่ยนในช่วงครึ่งปีแรกของ 2025 อยู่ที่ประมาณ 37.40 ลีราต่อดอลลาร์สหรัฐฯ แสดงถึงการอ่อนค่าของลีราอย่างต่อเนื่อง

แรงกดดันนี้ส่วนใหญ่มาจากภาวะเงินเฟ้อสูง ซึ่งอยู่ราว 75% ในเดือนพฤษภาคม 2024 ก่อนจะลดลงมาอยู่ที่ 47% ในเดือนพฤศจิกายน นอกจากนี้ เศรษฐกิจกำลังเผชิญกับความไม่มั่นคงอย่างลึกซึ้ง

ปัจจัยที่ส่งผลต่อความท้าทายเหล่านี้ ได้แก่ นโยบายการเงินที่ไม่สอดคล้องกัน การแทรกแซงของธนาคารกลางที่เกิดขึ้นบ่อยครั้ง และความไม่แน่นอนทางการเมือง ซึ่งล้วนส่งผลให้ความเชื่อมั่นในสกุลลีราลดลงอย่างมาก

สาเหตุการอ่อนค่าของลีรา: รากฐานของวิกฤต

1. เงินเฟ้อและนโยบายการเงิน

ตั้งแต่ปี 2018 เป็นต้นมา ลีราได้ร่วงลงอย่างหนักเนื่องจากวิกฤตเศรษฐกิจที่มีลักษณะเด่นคือภาวะเงินเฟ้อสูง หนี้ต่างประเทศจำนวนมาก และทุนสำรองลดลงอย่างรวดเร็ว

การเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยที่ไม่แน่นอน เช่น การลดดอกเบี้ยจาก 19% เหลือ 14% ทำให้ค่าเงินตกลงต่อเนื่อง โดยในปี 2021 ลีราคืนค่าลงเกือบครึ่งหนึ่ง การปฏิรูปในช่วงปี 2023–2024 ภายใต้การบริหารของ Şimşek และ Erkan ได้ปรับอัตราดอกเบี้ยกลับขึ้นไปที่ 50% ช่วยบรรเทาเงินเฟ้อได้บางส่วน

อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางได้ใช้ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศอย่างหนัก โดยขายสำรองเงินตรามากกว่า 60 พันล้านดอลลาร์ในปี 2019 และ 2020 รวมถึงอีก 12 พันล้านดอลลาร์หลังเหตุการณ์จับกุม Imamoglu ทำให้ทุนสำรองลดลงอย่างมาก และสร้างความวิตกกังวลในตลาด การไหลออกของนักลงทุน การควบคุมเงินทุน และมาตรการคว่ำบาตร ยิ่งทำให้สถานการณ์เปราะบางขึ้น

2. ความไม่แน่นอนทางการเมือง

ปลายปี 2024 รัฐบาลประกาศขึ้นค่าจ้างขั้นต่ำ 30% ส่งผลให้ตลาดคาดหวังการลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งเป็นสัญญาณที่ก่อความกังวลท่ามกลางภาวะเงินเฟ้อยังสูงอยู่

ในช่วงต้นปี 2025 เหตุการณ์ทางการเมืองครั้งใหญ่ เช่น การตัดสินคดีของ Ekrem Imamoglu ก่อให้เกิดการเทขายลีราครั้งใหญ่ ส่งผลให้ทุนสำรองลดลงและความผันผวนในตลาดเพิ่มขึ้น การแทรกแซงเหล่านี้และความเสี่ยงทางการเมืองที่เกิดขึ้นต่อเนื่อง ทำให้ความเชื่อมั่นของนักลงทุนลดลง และบั่นทอนโอกาสฟื้นตัวของลีราอย่างชัดเจน

ผลการดำเนินงานทางประวัติศาสตร์ของเงินลีราตุรกีเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ

1. ก่อนปี 2005: ยุคลีราเก่า

ก่อนปี 2005 ลีราตุรกีประสบปัญหาเงินเฟ้อเรื้อรังและการอ่อนค่ารุนแรง ในช่วงต้นปี 2000 อัตราแลกเปลี่ยนอยู่ที่กว่า 1.6 ล้านลีราเก่าต่อ 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ ประวัติของการขาดดุลงบประมาณ ความไม่มั่นคงทางการเมือง และการช่วยเหลือจาก IMF ล้วนทำให้ค่าเงินผันผวนสูง

ตุรกีจึงแปลงสกุลเงินใหม่เป็น “ลีราใหม่” (TRY)  ในปี 2005 โดยตัดศูนย์ออก 6 หลักคือ 1 TRY = 1,000,000 TRL

2. ปี 2005–2012: เสถียรภาพและการเติบโต

ด้วยการปฏิรูปการคลังและนโยบายการเงินเข้มงวดในกลางทศวรรษ 2000 เศรษฐกิจตุรกีเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ ระหว่างปี 2005–2012 ลีรามีเสถียรภาพพอสมควร โดยอัตราแลกเปลี่ยน USD/TRY อยู่ระหว่าง 1.20 ถึง 1.80

แรงเงินทุนไหลเข้า ความคืบหน้าในการเข้าร่วมสหภาพยุโรป และความร่วมมือกับ IMF ช่วยสร้างความเชื่อมั่นแก่นักลงทุน

3. ปี 2013–2017: ความเปราะบางเริ่มชัดเจน

ตั้งแต่ปี 2013 เป็นต้นมา ลีราเริ่มอ่อนค่าลง เนื่องจากความเปราะบางเชิงโครงสร้างปรากฏชัดขึ้น การลดขนาดมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของเฟดกระทบตลาดเกิดใหม่อย่างแรง และความตึงเครียดทางการเมือง เช่น การประท้วงสวนเกซิปี 2013 และการพยายามรัฐประหารปี 2016 ทำให้ความเชื่อมั่นตลาดลดลง

ลีราปรับตัวลดลงจาก 1.80 ในปี 2013 สู่ประมาณ 3.80 ในปลายปี 2017 หรืออ่อนค่ากว่า 100% ใน 4 ปี

4. วิกฤตการณ์ค่าเงินปี 2018

ลีราประสบการล่มสลายอย่างรุนแรงในปี 2018 สาเหตุหลักมาจากความกังวลเรื่องเศรษฐกิจร้อนเกินไป การแทรกแซงของประธานาธิบดีเออร์โดกันต่อธนาคารกลาง และความตึงเครียดทางการทูตกับสหรัฐฯ

อัตราแลกเปลี่ยน USD/TRY พุ่งจากประมาณ 3.70 ในต้นปี 2018 สู่มากกว่า 7.00 ในเดือนสิงหาคมปีเดียวกัน เหตุการณ์นี้กระตุ้นให้มีการพูดถึงการขึ้นดอกเบี้ยฉุกเฉินและมาตรการควบคุมเงินทุน

5. ปี 2019–2020: โควิด-19 และแรงกดดัน

แม้ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจในช่วงนี้ แต่เงินเฟ้อยังคงเป็นปัญหาอย่างหนัก การระบาดของโควิด-19 ส่งผลกระทบรุนแรงต่อภาคการท่องเที่ยวและการส่งออก

ธนาคารกลางต้องใช้ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศมากกว่า 60 พันล้านดอลลาร์เพื่อหนุนลีรา และภายในสิ้นปี 2020 อัตราแลกเปลี่ยนขึ้นไปแตะประมาณ 7.40 ลีรา และเคยพุ่งเกิน 8.50 ในช่วงวิกฤต

6. ปี 2021–2022: การแทรกแซงทางการเมืองและความผันผวนสูง

ลีราต้องเผชิญกับแรงกดดันอีกครั้งเมื่อเออร์โดกันกดดันธนาคารกลางให้ลดดอกเบี้ยในภาวะเงินเฟ้อสูง โดยในเดือนธันวาคม 2021 ลีราทำสถิติต่ำสุดที่ 18.36 ต่อดอลลาร์ แม้จะมีการลดดอกเบี้ยและโครงการฝากเงินป้องกันค่าเงินที่ถกเถียงกัน ในปี 2022 ค่าเงินผันผวนระหว่าง 13 ถึง 18 ขณะที่เงินเฟ้อพุ่งสูงเกิน 80%

7. ปี 2023–2025: ปฏิรูปเชิงโครงสร้างและการอ่อนค่าต่อเนื่อง

ผู้นำเศรษฐกิจกลุ่มปฏิรูป เช่น Mehme tŞimşek และ Hafize Gaye Erkan ปรับขึ้นดอกเบี้ยสูงกว่า 45–50% ช่วยคืนความเชื่อมั่นในตลาดได้บางส่วน แต่เงินเฟ้อยังคงสูงและลีรายังคงอ่อนค่าต่อเนื่อง

ในกลางปี 2023 อัตราแลกเปลี่ยน USD/TRY แตะ 26 และปลายปี 2024 เกิน 33 ก่อนจะขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 39 ในเดือนมิถุนายน 2025

การคาดการณ์ TRY to USD: มุมมองของนักวิเคราะห์

แนวโน้มระยะสั้น (2025–2026)

นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่คาดว่า ลีรายังคงอ่อนค่าต่อเนื่องในระยะสั้น โดยคาดว่าอัตราแลกเปลี่ยน USD/TRY อาจพุ่งขึ้นถึงประมาณ 43 ลีราต่อดอลลาร์ภายในปี 2026 หากเงินเฟ้อยังคงสูงและปัญหาเชิงโครงสร้างยังไม่คลี่คลาย

บางรายมีมุมมองที่ระมัดระวังมากขึ้น คาดว่าอัตราจะอยู่ในช่วง 33–38 ลีราต่อดอลลาร์ขึ้นอยู่กับการดำเนินนโยบายเศรษฐกิจและการปฏิรูปที่อาจเกิดขึ้นและยั่งยืน

นักวิเคราะห์บางส่วนมองในแง่ดีว่าลีราอาจฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ โดยอาจลดลงเหลือเพียง 17–18 ลีราต่อดอลลาร์ แต่สถานการณ์นี้ต้องอาศัยนโยบายการเงินเข้มงวดและการลดเงินเฟ้ออย่างรวดเร็ว ซึ่งยังไม่แน่นอนภายใต้สภาพปัจจุบัน

แนวโน้มระยะยาวถึงปี 2030

การคาดการณ์ระยะยาวจากโมเดลอัลกอริทึมและ AI ส่วนใหญ่มีมุมมองเชิงลบมากขึ้น โดยคาดว่า USD/TRY อาจเพิ่มขึ้นถึงประมาณ 79 ลีราต่อดอลลาร์ภายในกลางปี 2030 ซึ่งหมายถึงการสูญเสียมูลค่าของลีราสูงกว่าปัจจุบันเกือบสองเท่า

เหตุผลสำคัญมาจากเงินเฟ้อยังสูง ความเปราะบางเชิงโครงสร้าง และประวัติศาสตร์ของวิกฤตค่าเงินที่เกิดซ้ำ หากไม่มีการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่ชัดเจนและการคืนความเชื่อมั่นต่อนักลงทุน โมเดลส่วนใหญ่คาดว่าลีรายังคงเผชิญแรงกดดันต่อเนื่องไปอีกหลายปี

การคาดการณ์เงินเฟ้อและการเติบโต

คาดว่าเงินเฟ้อผู้บริโภคจะลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปในช่วง 5 ปีข้างหน้า โดยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) คาดว่าจะลดลงเหลือประมาณ 31% ภายในสิ้นปี 2025 และลดลงต่อเนื่องเหลือราว 15% ภายในปี 2030

การเติบโตของ GDP คาดว่าจะเฉลี่ยราว 4% ต่อปี ได้รับการสนับสนุนจากการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกและความต้องการภายในประเทศ

การคาดการณ์สถานการณ์ถึงปี 2030

มุมมองเชิงบวก: 35–40 ลีราต่อดอลลาร์

• สมมติว่านโยบายกลับสู่ภาวะปกติเงินเฟ้อลดลงต่ำกว่า20%ภายในปี2028และมีการลงทุนเชิงโครงสร้างใหม่ลีราอาจมีเสถียรภาพในช่วงนี้ได้

กรณีพื้นฐาน: 60–70 ลีราต่อดอลลาร์

• หากเงินเฟ้อลดลงในระดับปานกลางและมีการเปลี่ยนนโยบายเป็นช่วง ๆ คาดว่า USD/TRY จะลดลงมาอยู่ในช่วง 60–70 ก่อนสิ้นทศวรรษเส้นทางการฟื้นตัวค่อนข้างช้า

มุมมองเชิงลบ: 80–100 ลีราต่อดอลลาร์

• หากการปฏิรูปยังอ่อนแอ มีเหตุการณ์ทางการเมืองหรือวิกฤตการเงินซ้ำ ลีราอาจอ่อนค่าลงเป็นสองเท่าอีกครั้ง โดยมีการซื้อขายในช่วง 80–100 ตามที่โมเดลเชิงลบคาดการณ์ไว้

สรุป

หากไม่มีการเสริมสร้างนโยบายเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่อง ลีรามีแนวโน้มที่จะอ่อนค่าลงต่อไป อาจแตะระดับ 60–80 ลีราต่อดอลลาร์ในปี 2030 และอาจลดลงถึง 100 ลีราในกรณีที่เลวร้ายที่สุด การฟื้นตัวอย่างยั่งยืนจำเป็นต้องอาศัยการปฏิรูปที่มีวินัย การบริหารงานที่มั่นคง และการฟื้นฟูความเชื่อมั่นในระดับสากล

หากตุรกีสามารถดำเนินนโยบายที่น่าเชื่อถือ เงินเฟ้อลดลงต่ำกว่า 15% และสภาพแวดล้อมโลกเอื้อต่อการฟื้นตัวระดับ 35–45 ลีราต่อดอลลาร์ก็เป็นไปได้ ซึ่งจะช่วยให้ลีราคืนความน่าเชื่อถือโดยไม่ก่อให้เกิดความปั่นป่วนทางเศรษฐกิจ

คำเตือน: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีจุดประสงค์เพื่อเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็นคำแนะนำ) ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำของ EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ