Торговля
Институт ЕВС
Учебный центр
Онлайн-курсы
Краткое содержание:
Отличается ли крах цен на нефть в 2025 году от предыдущих? Узнайте, как он соотносится с прошлыми потрясениями и что он означает для инвесторов.
Цены на нефть имеют долгую историю резких колебаний, с циклами подъемов и спадов, которые меняют экономику и рынки. От энергетических кризисов 1970-х годов до недавнего спада 2025 года обвалы были вызваны шоками спроса, геополитическими конфликтами, избыточным предложением и макроэкономическими неурядицами.
В этом руководстве рассматриваются пять значительных спадов цен на нефть, предлагается более подробный анализ ситуации в 2025 году и ее сравнение с историческими событиями.
Что происходит
К апрелю 2025 года нефть марки Brent упала примерно до 65 долларов США, что было обусловлено ростом поставок ОПЕК+, стагнирующим спросом из-за глобального экономического спада и геополитическим шумом. В мае слабый китайский спрос и растущие запасы оказали давление на нефть.
Сегодня цены на нефть марки Brent и WTI колеблются около 60 долларов, а фьючерсные рынки находятся в состоянии контанго.
Драйверы разветвления
Рост предложения : добыча в странах ОПЕК+ и странах, не входящих в ОПЕК, привела к росту мирового предложения на 1,6 млн баррелей в сутки в 2025 году, а в 2026 году ожидается рост еще на 0,97 млн баррелей в сутки.
Замедленный спрос : рост спроса на нефть замедлился до ~650 кб/д — самого низкого уровня с начала 2000-х годов.
Прогноз США и EIA : ожидается, что добыча сырой нефти в США сократится после второго квартала 2026 года, но запасы будут расти и оказывать давление на цены.
Кривая фьючерсов : рынки находятся в состоянии контанго — медвежий сигнал о том, что фьючерсные цены превышают спотовые, что стимулирует накопления.
| Крушение | Курок | Изменение цены | Продолжительность и восстановление |
|---|---|---|---|
| 1973, 1979-80 | Эмбарго ОПЕК, революция | +→ –; падение ~60% | Многолетний спад, медленное восстановление |
| 1986 Избыток нефти | Падение спроса, переизбыток предложения | ~60% падение (27 → 10 долларов США) | 5–6 лет восстановления |
| Война в Персидском заливе 1990 г. | Геополитическое вторжение | +100% пик, затем –33% за одну ночь | Возврат через месяцев |
| Финансовый крах 2008 г. | Обвал спроса, финансовая паника | 145 → 32 доллара США | Восстановление в течение 4–5 лет |
| Пандемия 2020 года | Ценовая война + локдаун, кризис хранения | WTI достигла отметки -37 долларов США | Восстановление к концу 2020 г. |
| Спад 2025 г. | Спрос падает, добыча ОПЕК+ увеличивается | Brent около 65 долларов США (падение ~25%) | Продолжается; EIA прогнозирует диапазон $59–$66 |
1. Энергетические кризисы 1970-х годов: ОПЕК и шоки поставок
Нефтяной кризис 1973 года
Первый крупный современный крах произошел в 1973 году, когда эмбарго ОПЕК привело к росту цен на нефть более чем в четыре раза. Однако в течение года мировой спрос отстал, а альтернативные виды топлива начали подрывать монопольную власть, предвещая многолетний спад.
Кризис 1979–1980 гг.
Вызвав второй шок предложения, Иранская революция спровоцировала резкий рост цен. Затем избыточное предложение ОПЕК и увеличение добычи не-ОПЕК привели к резкому падению цен на нефть с 39 долларов США к середине 1980-х годов.
Основной урок : геополитические скачки цен могут быть обращены вспять за счет нового предложения — спотовые цены рухнули, когда появилось новое производство.
2. Избыток нефти в 1980-х годах
После потрясений предыдущего десятилетия мировое потребление упало, а поставки из стран, не входящих в ОПЕК, выросли в период с 1982 по 1986 год. К 1986 году цены упали с более чем 27 долларов США до менее 10 долларов США за баррель. Этот крах был структурным из-за ограничений спроса, повышения эффективности и расширения производственных мощностей.
3. Шок от войны в Персидском заливе 1990 года
Вторжение Ирака в Кувейт вызвало еще один скачок цен — с 17 до 36 долларов США за баррель всего за несколько месяцев. Когда конфликт был разрешен, цены упали на 33% за одну ночь — классический случай быстрой реверсии геополитической паники на стороне предложения.
4. Финансовый кризис 2008 года
Нефть взлетела до рекордного максимума в ~145 USD в июле 2008 года, что было обусловлено растущим мировым спросом и спекуляциями. Однако последующий финансовый кризис спровоцировал обвал до 32 USD к концу года.
Примечательная особенность : классический бум-спад, вызванный бурным спросом, за которым последовал резкий спад, приведший к снижению цен за несколько месяцев.
5. Ценовая война COVID-19 2020 года
В начале 2020 года Саудовская Аравия и Россия спровоцировали ценовую войну, в то время как пандемические блокировки обрушили спрос. WTI ненадолго упала до отрицательных значений (!) до ‑37 долларов США в апреле из-за нехватки хранилищ. Это было беспрецедентно в истории.
Дезинфляция или кризис хранения?
В отличие от 2020 года, мы не видим истощения хранилищ или отрицательных цен, и не ожидаем взрывного падения спроса. Тем не менее, переизбыток предложения и слабый рост напоминают переизбыток 1980-х годов, хотя и более мягкий.
Более широкие прогнозы
EIA ожидает, что средняя цена на нефть марки Brent составит $66 к концу 2025 года и $59 в 2026 году, тогда как цена на нефть марки WTI снизится. JP Morgan поддерживает аналогичный прогноз (~$66/$58), а HSBC добавляет предупреждение о профиците в 2026-27 годах. Goldman оценивает сценарий с понижением ниже $40 на фоне рисков рецессии.
Факторы поддержки
Снижение объемов добычи в США с 2026 года может ослабить давление со стороны предложения.
Летний спрос и геополитические обострения (Иран-США) могут сдержать цены на уровне около 70 долларов.
Риски
ОПЕК+ наращивает добычу, особенно если отменит добровольные сокращения.
Глобальные экономические трудности и торговая напряженность еще больше снижают спрос.
Медленное внедрение электромобилей снижает спрос на нефть.
Среднесрочный прогноз
Прогнозы показывают, что к 2026 году цена на нефть марки Brent будет находиться в диапазоне 60–65 долларов. Более существенное падение до 50 долларов и выше возможно в случае серьезного замедления мировой экономики.
В заключение, нефтяная коррекция 2025 года — это классическое замедление, вызванное предложением, вызванное быстрым ростом производства, удовлетворяющим вялый спрос. Хотя это не так экстремально, как крах 2020 года, это отражает отголоски нефтяного избытка 1980-х годов.
Учитывая рост запасов и медвежий уклон фьючерсного рынка, EIA и другие прогнозисты ожидают, что в 2026 году цены останутся на уровне от 65 до 65 долларов.
Отказ от ответственности: этот материал предназначен только для общих информационных целей и не предназначен (и не должен считаться) финансовым, инвестиционным или иным советом, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, транзакция или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного человека.
Отслеживайте сегодняшние спотовые цены на золото и серебро, изучайте 10-летние тенденции, ключевые факторы, ценовые соотношения и узнавайте, когда может быть лучшее время для покупки или инвестирования.
2025-06-13
Узнайте, какую валюту используют в Японии, какова ее роль в качестве официальной валюты Японии и почему она так популярна среди мировых валютных трейдеров.
2025-06-13
Узнайте, как SWPPX от Schwab обеспечивает недорогой доступ к индексу S&P 500, гарантируя стабильную доходность и долгосрочную устойчивость портфеля.
2025-06-13
