2025-08-27
Сүүлийн долоо хоногуудад газрын тосны үнэ огцом хэлбэлзэж байгаа нь геополитикийн хурцадмал байдал, нийлүүлэлтийн тасалдлууд, худалдааны бодлого, эдийн засгийн үзүүлэлтүүдийн нарийн төвөгтэй холболтыг илтгэнэ. 2025 оны 8-р сарын сүүл үеийн байдлаар Brent түүхий тос баррель тутамд ойролцоогоор $67.22, West Texas Intermediate (WTI) баррель тутамд $63.25-д арилжаалагдаж байна. Энэхүү хэлбэлзэл нь долоо хоногийн эхээрх огцом хөдөлгөөнөөс үүдэлтэй: Brent 2.3%-иар, WTI 2.4%-иар буурсан нь газрын тосны зах зээл мэдээ болон гадаад цочролд хэр мэдрэмтгий болохыг харуулж байна.
Хөрөнгө оруулагчид болон худалдаачид үргэлжилж буй Орос-Украины мөргөлдөөн, АНУ-ын хориг арга хэмжээ, татвар, дэлхийн эрэлтийн өөрчлөлт зэрэг үйл явдлыг анхааралтай ажиглах ёстой. Эдгээр хүчин зүйлүүд нь түүхий нефтийн үнийн чиглэлийг хамтдаа тодорхойлж, богино хугацааны арилжааны стратеги болон урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын шийдвэрт хоёуланд нь нөлөөлдөг.
Орос-Украины мөргөлдөөн
Орос ба Украины одоо байгаа мөргөлдөөн түүхий газрын тосны үнээнд хоёр талын нөлөө үзүүлжээ. Нэг талаас, Украин дронуудын Оросын нефтийн үйлдвэрт хийсэн довтолгоо үйлдвэрлэлийг тасалдуулж, боловсруулалтын хүчин чадлыг бууруулан экспортод гаргах түүхий тосыг нэмэгдүүлсэн. Үүний улмаас Орос экспортын хуваарьтаа өөрчлөлт оруулж, Primorsk, Novorossiysk, Ust-Luga зэрэг барууны гол боомтоос өдөрт 200,000 баррель нэмэлт экспорт хийж эхэлсэн.
Гэсэн хэдий ч, тасралтгүй довтолгоонууд эргэлзээ нэмэгдүүлж байна. Шинжээчид Оросын боловсруулалтын хүчин чадлын ойролцоогоор 17% (ойролцоогоор өдөрт 1.1 сая баррель)-ийг нөлөөлсөн гэж тэмдэглэж байна. Энэ нь боловсруулалт, тээвэрлэлтийг хязгаарлаж, нийлүүлэлтийн эрсдлийг нэмэгдүүлж, үнийн тогтвортой өсөлтийг саатуулсан.
АНУ-ын хориг арга хэмжээ, татвар
АНУ-ын бодлого нь түүхий газрын тосны үнийн динамикд нөлөөлсөөр байна. 2025 оны 8-р сарын сүүлээр АНУ Оросын эсрэг эдийн засгийн хориг тавих боломжийг зарлаж, Энэтхэгээс импортлогдож буй хямд Оросын түүхий тосны худалдан авалтад 50%-ийн тариф ногдуулжээ. Эдгээр арга хэмжээ нь Оросын нефтийн экспортод хязгаарлалт хийх зорилготой байсан ч зах зээлд холимог нөлөө үзүүлсэн. Энэтхэгийн төрийн өмчит нефтийн үйлдвэрүүд (Indian Oil, Bharat Petroleum зэрэг) 9, 10-р сард нийлүүлэх түүхий тосоо үргэлжлүүлэн худалдан авч, тариф нь олон улсын худалдан авагчдыг бүрэн зогсоож чадахгүй байгааг харуулж байна.
Хориг, тарифын эргэлзээ хөрөнгө оруулагчдын сэтгэл зүйд нөлөөлж, нийлүүлэлтийн эрсдэл болон худалдааны бодлогын үр дагаврыг жигд харьцуулж үнэд дарамт үзүүлсээр байна.
OPEC болон түүний түншүүд түүхий газрын тосны үнийн чиг хандлагыг тодорхойлоход чухал үүрэгтэй. Үйлдвэрлэлийн зорилтыг тохируулах нь дэлхийн эрэлттэй тэнцвэржүүлэхэд чиглэгддэг. Геополитикийн нөхцөл байдал хэлбэлзэж буй үед, OPEC+ шийдвэрүүд зах зээлийг тодорхой хэмжээнд тогтворжуулж, үнийн огцом хэлбэлзлийг сааруулж, зах зээлийг тодорхой мужид хадгалж байна.
Олон улсын нефтийн гол хэрэглэгч орнуудын эдийн засгийн мэдээллийг арилжаачид нарийн ажигладаг. АНУ-ын GDP болон Хувийн хэрэглээний зардлын (PCE) инфляцийн тайлан онцгой нөлөөтэй. Эдгээр нь газрын тосны эрэлтийн чиг хандлагыг ойлгоход тусална. Эдийн засгийн хүчтэй өсөлт нь эрчим хүчний хэрэглээг нэмэгдүүлж, түүхий тосны үнийг дэмждэг бол удаан өсөлт нь эрэлтийг бууруулж, үнийг дарамтлах нөлөө үзүүлдэг.
Техникийн хувьд Brent түүхий тос баррель тутамд ойролцоогоор $66.80-д эсэргүүцэлтэй тулгарч, богино хугацааны шилжих дундажууд (10, 20, 30 өдөр) нь үнийг хязгаарлаж байна. MACD болон RSI үзүүлэлтүүд одоогоор сөрөг хандлагыг зааж, геополитикийн эсвэл эдийн засгийн шинэ мэдээлэл гарахгүй бол үнэ сул доош эсвэл хэвтээ чиглэлтэй үргэлжлэх магадлалтай байна.
Дэмжих түвшинг $65.50-д ажиглаж байна, энэ нь зах зээлийн засварын давхар давхарга болж өгч болзошгүй. Шинжээчид Brent ойрын хугацаанд $65–$74 мужид арилжаалагдана гэж таамаглаж байна.
Goldman Sachs-ын таамаглаж буйгаар Brent түүхий тос 2026 оны сүүл гэхэд баррель тутамд доод $50 хүрч буурна гэж үзэж байна. Үүнд OECD орнуудын нийлүүлэлтийн илүүдэл ба сул эрэлт гол нөлөө үзүүлнэ. Харин Хятад зэрэг орнуудад нөөцлөлт нэмэгдсэнээр дундаж үнэ нэмэгдэж, дэлхийн нийлүүлэлт ба эрэлтэд түүхий тосны үнэ хэр мэдрэмтгий болохыг харуулна.
Зах зээл эргэлзээтэй хэвээр байна. Арилжаачид олон хувьсагчийг зэрэг жигдхэн тооцож — геополитикийн хурцадмал байдал, худалдааны хориг, үйлдвэрлэлийн өөрчлөлт, эдийн засгийн мэдээлэл — мэдээлэлд суурилсан шийдвэр гаргах шаардлагатай.
Түүхий газрын тосны үнэ хурцадмал, нарийн төвөгтэй зах зээлд хэлбэлзэж байна. Геополитикийн үйл явдал, худалдааны бодлого, нийлүүлэлтийн тасалдлууд, эдийн засгийн үзүүлэлтүүд бүгд хэлбэлзлийг нэмэгдүүлдэг. Хөрөнгө оруулагчид, зах зээлийн оролцогчид эрсдлийг удирдаж, боломжийг ашиглахын тулд шинэчилсэн мэдээллийг тасралтгүй шинжилж байх ёстой.
Богино хугацааны үнийн хэлбэлзэл таамаглахад хэцүү мэт боловч, үндсэн хөдөлгөгч хүчин зүйлүүдийг ойлгох нь газрын тосны зах зээлийг илүү итгэлтэйгээр удирдахад суурь болно. Мэдээлэлтэй байх, дэлхийн мэдээг хянах, сахилга баттай арилжааны стратегийг хэрэгжүүлэх нь зах зээлийн тогтворгүй байдлын дунд амжилт олоход чухал юм.
А1. Түүхий газрын тосны үнэ яагаад ийм огцом хэлбэлздэг вэ?
Геополитикийн хурцадмал байдал, нийлүүлэлтийн тасалдлууд, худалдааны бодлого, дэлхийн эдийн засгийн үзүүлэлтүүд үнэний огцом хэлбэлзэл үүсгэдэг.
А2. АНУ-ын хориг үнээнд хэрхэн нөлөөлдөг вэ?
Хориг нь нийлүүлэлтийн сүлжээг тасалдуулах эсвэл зорилтот орноос экспорт бууруулдаг. Үүний улмаас үнэ хомсдол эсвэл зах зээлийн эргэлзээнээс үүдэн нэмэгдэж болно.
А3. OPEC+ үйлдвэрлэл яагаад түүхий тосны үнийн хувьд чухал вэ?
OPEC+ дэлхийн газрын тосны нийлүүлэлтийн томоохон хэсгийг хянадаг. Үйлдвэрлэлийн бууралтыг эсвэл нэмэлтийг шийдэх нь нийлүүлэлт ба эрэлтийн тэнцвэрийг хангаж, зах зээлийн үнийг шууд нөлөөлдөг.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
