Трампын эхний зургаан сар: Өмнө нь байгаагүй зарлиг, Холбооны нөөцтэй тоглох тэнцвэрийн алхам

АНУ-ын ерөнхийлөгчийн сонгуулийн өмнөх “Трампын худалдааны хийрхэл”-ээс эхлээд Дональд Трампын бүрэн эрхийн эхний зургаан сар хүртэл дэлхийн санхүүгийн орчин улс төрийн тогтворгүй байдал, эдийн засгийн шинэ нөхцөл байдлаар тодорхойлогдох шинэ эринд шилжлээ. Тарифын довтолгоо, төсвийн шинэчлэл, криптовалютын дэмжлэг гэх мэт үйл явдлууд нь зах зээлд хэлбэлзэл, хосолсон дохио, гүн гүнзгий тодорхойгүй байдал авчрав.

EBC Financial Group (EBC)-ийн үзэж байгаагаар энэ үе бол зөвхөн бодлогын тодорхойгүй байдлыг илэрхийлэхээс гадна зах зээл итгэл найдвар ба эрсдлийн хооронд тэнцвэр олохыг хичээж буй эмзэг үе юм. Хөрөнгө оруулагчид, бизнесүүд, засгийн газруудад энэ зургаан сар эрчимтэй, гэнэтийн хариу үйлдлээр дүүрэн байлаа.

Бодлогын доргилт: Тариф, худалдааны дайн ба зах зээлийн доргилт

Ерөнхийлөгч Трампын эдийн засгийн бодлогын үндэс нь хамгаалалт үзүүлэх худалдааны бодлого байсан. Тарифыг хэрэгжүүлэхээ хойшлуулсан нь дэлхийн хөрөнгийн зах зээлд түр зуурын уужрал авчирсан боловч тэрээр 4-р сард “Чөлөөлөх өдөр” тарифыг зарласнаар зах зээлд хурц хариу үйлдэл үзүүлэв. EBC Financial Group (UK) Ltd-ийн Гүйцэтгэх захирал Дэвид Барретт хэлэхдээ, “Зах зээл ганцхан шийдвэр гаргагчийн тарифын бодлогод маш эмзэг хандаж байна. Энэ нь зөвхөн бодлогын агуулга бус дараагийн улс төрийн мэдэгдлээс хамаарч байгаа нь улам бүр тодорхойгүй орчин бий болгож байна,” гэжээ.

Хувьцааны ханш эхэндээ унасан ч засгийн газар 90 хоногийн хойшлуулалт зарласнаар хэсэгчлэн сэргэв. Одоо уг хугацаа дуусаж, Цагаан ордон 8-р сарын 1-нээс шинэ тарифын тогтолцоог сунгалтгүйгээр мөрдүүлэхээ баталгаажуулав. Энэхүү шинэ бүтцэд ихэнх орнуудад 10 хувийн суурь тариф, мөн тодорхой улс орнууд (Өмнөд Африк, Малайз, Тайланд) руу 25–40%-ийн тариф, зэсийн импортоос 50%, Вьетнамаас дамжин ирсэн бараанд 40%-ийн нэмэлт тариф багтжээ. Их Британи, Вьетнамтай худалдааны гэрээ хийсэн бол ЕХ, Канад, Хятадтай хэлэлцээрүүд үргэлжилж байна.

Холимог эдийн засгийн үзүүлэлтүүд: Тогтвортой мэт боловч хүндрэлийн дохио

Эдийн засгийн тодорхой бус байдал дунд инфляци 1-р сард 3% байсан бол одоо 2.4% болж буурчээ. Үйлдвэрлэл болон холбооны салбарт ажил эрхлэлт удааширсан — 5-р сард холбооны засаг 22,000 ажлын байрыг цомхотгосон. Гэвч 6-р сард 147,000 шинэ ажлын байр нэмэгдэж, ажилгүйдлийн түвшин 4.2%-аас 4.1% болж буурсан нь хүлээлтээс давжээ.

Мөн эхний улиралд ДНБ 0.5%-иар агшсан нь сүүлийн гурван жилд анх удаа болсон бууралт байв. Эдийн засагчид үүнийг тариф хэрэгжихийн өмнөх импортоос үүдэлтэй түр зуурын үзэгдэл гэж үзэж буй ч хэрэглээ, орон сууцны зах зээлийн сул байдал нь урт хугацааны сорилт байж болзошгүйг харуулж байна.

Барретт “Гадар нь бол бүх зүйл зүгээр мэт харагдаж болох ч үнэндээ жижиглэн худалдаа сул, барилгын салбар удаашралтай, хэрэглэгчийн итгэл багассан” гээд “Энэ циклийн сулралын эхлэл үү, эсвэл бүтцийн гүн өөрчлөлт үү гэдэг одоогоор тодорхойгүй” хэмээв.

Хууль баталгаа, төсвийн тэлэлт ба өрийн таазын сунгалт

Гүйцэтгэх зарлигуудаас гадна Трамп 6-р сард 900 хуудастай "Гайхамшигтай том хууль"-ийг батлуулсан. Энэ хууль 2017 оны татварын хөнгөлөлтийг байнгын болгож, зорилтот татварын урамшуулал нэвтрүүлж, Medicaid-ийн зардлыг танаж, батлан хамгаалах болон хил хамгаалалтын төсвийг нэмэгдүүлсэн. Үүний зэрэгцээ АНУ-ын өрийн дээд хэмжээг 5 их наядаар нэмэгдүүлж, Засгийн газар өр гаргах боломжийг хадгалсан.

Энэхүү хууль зах зээлд холимог хандлага авчирсан. Нэг талаар татварын бодлогын тодорхой байдал бий болсон ч нөгөө талаар урт хугацаанд өрийн хэмжээ нэмэгдэх тухай болгоомжлол төрүүлсэн.

Барретт “АНУ тодорхой хугацаа хожлоо, гэхдээ энэ нь төсвийн дарамтыг улам нэмэгдүүлж байна. Одоо эдгээр бодлогууд бодит бүтээмж өсгөж чадах уу, эсвэл зөвхөн асуудлыг хойшлуулав уу гэдэгт зах зээл анхаарч байна” гэв.

Валютын сулрал ба Төв банкны сорилт

3-р сараас хойш ам.доллар тасралтгүй сулрав. Үүнд тарифын өсөлтөөс шалтгаалсан эдийн засгийн айдас, өрийн өсөлт, Холбооны нөөцийн удирдлагын өөрчлөлтийн тухай цуурхал нөлөөлсөн. Трамп Холбооны нөөцийн хүүг бууруулахыг хүсэж буйгаа илэрхийлсэн ч, Жером Пауэлл үүнийг эсэргүүцэж, инфляцийн эрсдлийг дурдсан.

10 жилийн хугацаатай АНУ-ын Засгийн газрын үнэт цаасны өгөөж 4.8%-д хүрээд байсан ч одоо 4.0–4.6%-ийн хооронд тогтворжсон. Сүүлийн өдрүүдэд мэдээллүүдийн нөлөөгөөр 4.4%-ийн орчимд эргэн өсчээ. Холбооны нөөцийн бодлогын замнал гаднын шахалтаар бүрхэг хэвээр байна.

Барретт “Инфляци одоогоор намжсан ч тарифын үр дагавар бүрэн илрээгүй байна. Хэрэв зардал нэмэгдвэл, компаниудын ашиг багасч, Холбооны нөөц улс төрийн дарамттай тулгарах болно. Энэ нь маш нарийн тэнцвэрийн алхам юм” гэжээ.

Криптовалют: Өсөлт ба маргаан

Трампын хоёр дахь бүрэн эрхийн хугацааны хамгийн гайхмаар үйл явдлын нэг бол криптовалютыг ил тод дэмжиж эхэлсэн явдал юм. 3-р сард Цагаан ордон стратегийн биткойны нөөц үүсгэн байгуулж, удалгүй $TRUMP нэртэй мемекойн гаргасан. Тус койн зах зээлд хүчтэй өссөн ч ёс зүйн маргаан дагуулж байна.

Үүний дараа SEC крипто чиглэлээр бүртгэлийн шинэ шаардлагыг тодруулах зорилготой ажлын хэсэг байгуулжээ. Трамп Web3 төслүүдийг дэмжиж, криптод ээлтэй хүмүүсийг төрийн албанд оруулсан нь крипто зохицуулалт уян хатан болох магадлалтайг харуулж байна.

Гэвч шүүмжлэгчид “Ерөнхийлөгч өөрийн койныг сурталчилж байгаа нь ашиг сонирхлын зөрчилд орох аюултай” гэж үзэж байна. Барретт “Крипто бодлогын брэндинг болохоосоо илүү, тодорхой зохицуулалт шаардлагатай” гэлээ.

Дэлхийн нөлөө ба Их Британийн байдал

Трампын бодлого АНУ-аас гадна олон улсад нөлөөлж байна. Их Британид бизнесүүд АНУ-Хятадын худалдааны бууралтыг шинэ боломж гэж харж байна. Гэхдээ АНУ–ЕХ-ны худалдааны шилжилт нь Европ дахь эрчим хүчний үнэ өсөхөд хүргэж, инфляцийн дарамт үүсгэж болзошгүй.

Их Британийн үйлдвэрлэгчид гааль болон ангиллын шинэ журамд бэлдэх шаардлагатай болж байна. АНУ-ын импортын бодлого чангарвал зардал, хугацаа, зохицуулалтын ачаалал нэмэгдэнэ. Энэ нь ЕХ төвтэй байсан компаниудын хувьд АНУ эсвэл Ази-Номхон далайн зах зээл рүү чиглэх боломжийг нээж байна.

Барретт “Хамгаалалтын бодлого ямагт ялагч ба ялагдагчтай. Үүнийг үнэлж, эрс шийдвэр гаргаж, эрэлт хэрхэн өөрчлөгдөж байгааг ойлгох хэрэгтэй” гэв.

Зах зээл хэлбэлзэж, ирээдүй тодорхойгүй хэвээр

Хөрөнгө оруулагчид зургаан сарын өөрчлөлтийг эргэцүүлж буй энэ үед Трампын хоёр дахь бүрэн эрхийн хугацааны үр дагавар бүрэн тодроогүй байна. Холбооны нөөцийн таамаглалаар 2025 онд АНУ-ын ДНБ-ий өсөлт 1.4% байх бөгөөд 2024 онд 2.4% байсан үзүүлэлтээс буурна. Инфляци, ажилгүйдэл одоогоор хянагдаж байгаа ч тариф, татвар, крипто, төсвийн бодлогын нөлөө үргэлжлэн тодорхой бус байдал үүсгэсээр байна.

Гэсэн ч зарим хөрөнгө оруулагчид болгоомжтой өөдрөг байр суурьтай байгаа. Үүнд компаниудын орлого тогтвортой, хөдөлмөрийн зах зээл тогтворжсон, бүтцийн шинэчлэлийн боломж зэргийг дурдаж байна.

Барретт “Энэ бол анхаарал сулруулах цаг биш. Зах зээл нэг л зарлигаар үндсээрээ өөрчлөгдөх эринд орж байна” гэж дүгнэв.