要約
インドルピーは貿易摩擦と弱いセンチメントにより過去最低水準に近づき、月間パフォーマンスとしてはほぼ3年ぶりの低水準となっている。
インドルピーは、世界および国内からの圧力が高まる中、歴史的な安値に危険なほど接近しています。投資家心理の悪化と米国との貿易摩擦の再燃に圧迫され、ルピーは3年近くぶりの月間パフォーマンスを記録する見込みで、2025年に入ってからアジアで最も弱い通貨となるかもしれない。
トランプ大統領の関税発表で下落が深刻化
最新の圧力は、トランプ大統領がインドからの輸出品に最低25%の関税を課す計画を発表したことで発生し、市場センチメントがさらに悪化した。この保護主義的な動きは新たなリスク回避の波を引き起こし、インド・ルピーを下落させ、市場全体の弱含みを招いた。NSE Nifty 50指数は、インドの輸出競争力と成長見通しに対する投資家の懸念を反映し、この影響を受けて0.9%下落した。
7月のパフォーマンス：ルピーの急落
7月最終週の時点で、インドルピーは米ドルに対して2%以上下落し、2022年以来最大の月間下落率となった。現在の傾向が続けば、2025年7月はルピーにとって約3年ぶりの最悪の月となる可能性がある。
ゴールドマン・サックスのアナリスト、サンタヌ・セングプタ氏は最近のレポートで、米国の新たな関税の長期化はインドのGDP成長率を最大0.3%押し下げる可能性があると指摘した。この影響に加え、対外的な脆弱性も相まって、インド通貨は短期的に引き続き圧力にさらされる可能性がある。
市場見通しと潜在的な介入
エコノミストたちはルピーのさらなる下落リスクを警告している。ANZ銀行の為替ストラテジスト、ディラジ・ニム氏は、ネガティブな感情が続く場合、ルピーは徐々に1米ドルあたり88ルピーという心理的水準を突破する可能性があると指摘した。これは新たな記録的な安値となる節目となる。
しかし、多くのアナリストは、インド準備銀行（RBI）が状況を注視しており、このペースで通貨安が続く場合は介入する可能性が高いとみている。RBIはこれまで、特に金融安定を脅かすような場合には、通貨の過度な変動から通貨を守る姿勢を示してきた。
結論：微妙なバランスを保つ
インド・ルピーの最近の急落は、単なるテクニカルな要因ではなく、貿易摩擦、資本フロー、そしてマクロ経済の回復力に関するより深刻な懸念を反映している。中央銀行の介入の可能性は短期的な弱さを限定的なものにする可能性はあるものの、より広範な方向性は地政学的な動向と投資家の信頼感に大きく左右されるかもしれない。ルピーが史上最安値に近づいている中、政策当局者と市場参加者は共に、新たな外的ストレスの時期を乗り切るという課題に直面している。
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