Analis ekuitas Wall Street menyerah

S&P 500 ditutup tanpa penurunan setidaknya 1,5% selama lebih dari 100 sesi perdagangan berturut-turut. Hanya ada empat hari ketika harga turun lebih dari 1% sejak mencapai puncaknya pada akhir Juli.

Investor masih menggelontorkan uangnya ke saham. ETF ekuitas AS mencatat arus masuk bersih sebesar $13,4 miliar dalam seminggu hingga 13 September, kenaikan minggu kesembilan dalam dua belas tahun terakhir, menurut data LSEG Lipper.

Penjualan ritel AS meningkat lebih dari perkiraan pada bulan Agustus karena lonjakan harga bensin meningkatkan tagihan energi. Bukti pemborosan pada sektor jasa memperkuat ekspektasi akan terjadinya soft landing pada perekonomian.

Meskipun eksposur investor terhadap ekuitas AS pada bulan Juli tampak terbatas, namun kini sudah mendekati level netral, berdasarkan data yang dikumpulkan oleh Deutsche Bank.

Wall St Rout

Ahli strategi Wall Street yang sebagian besar salah mengenai reli tahun ini akhirnya mulai menerima kekalahan mereka dan menaikkan target akhir tahun untuk S&P 500.

Manish Kabra dari Societe Generale meningkatkan target indeks akhir tahunnya minggu lalu menjadi 4,750 dari 4,300, 25% di atas perkiraan awalnya sebesar 3,800 menjelang tahun 2023.

Meskipun demikian, para kapitulator tersebut belum yakin tentang pasar yang sedang naik. Kabra yakin indeks akan turun menjadi 3.800 pada pertengahan tahun 2024 karena krisis konsumsi.

Mike Wilson dari Morgan Stanley mengakui pada bulan Juli bahwa dia terlalu pesimis meskipun dia masih memperkirakan saham AS akan turun lebih dari 10% pada akhir tahun.

Menurut penyedia data Refinitiv, pada kuartal kedua tahun 2023 terdapat tingkat perusahaan tertinggi yang melampaui ekspektasi sejak kuartal ketiga tahun 2021 dengan hampir 80% perusahaan konstituennya memberikan kejutan.

Meski begitu, krisis pasar tahun depan sudah menjadi sebuah konsensus meskipun ada tanda-tanda ketahanan ekonomi, meredam inflasi, dan membaiknya pendapatan.

Tantangan

Pejabat Fed telah mengisyaratkan bahwa mereka siap untuk menaikkan biaya pinjaman lagi jika inflasi tidak semakin menurun. Tampaknya kenaikan harga pada bulan Juli bukanlah akhir dari segalanya.

Ekonom yang disurvei oleh Bloomberg memperkirakan para pejabat akan mempertahankan suku bunga di kisaran 5,25% hingga 5,5% pada pertemuan bulan September, dan pemotongan pertama akan dilakukan pada bulan Mei.

Karena sebagian besar kebijakan The Fed masih belum pasti, maka akan semakin sulit untuk menilai apakah potensi pengetatan pada akhirnya dapat memicu resesi yang parah.

Imbal hasil Treasury mencapai level tertinggi dalam 16 tahun pada hari Rabu, yang juga mengurangi daya tarik ekuitas. Khususnya, pemilihan presiden AS yang dijadwalkan tahun depan mungkin relevan mengingat meningkatnya volatilitas setelah kemenangan Biden dan Trump.

Dari sudut pandang teknis, pasar biasanya mencapai puncaknya pada bulan September atau sekitar sesi perdagangan ke-11 setiap bulannya, kata Jeffrey Hirsch, editor Stock Trader’s Almanac.

Hal ini mungkin berarti kemunduran besar dari hari Senin jika teori tersebut dapat dibenarkan. Ia menambahkan, rata-rata penurunan dari pertengahan September hingga akhir bulan adalah sekitar 2%.

Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang harus diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi yang merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, keamanan, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.