هل تشهد الأسهم الآسيوية انتعاشًا مع ارتفاع مؤشر نيكاي 225 مرة أخرى؟

انتعشت الأسهم الآسيوية بقوة هذا الأسبوع، حيث سجل مؤشر نيكي 225 مستوى قياسيًا جديدًا بعد ارتفاعه بنسبة 1.7% ليغلق عند 43,378 يوم الجمعة، مدعومًا بنمو الناتج المحلي الإجمالي الياباني في الربع الثاني من عام 2025 الذي فاق التوقعات عند +1.0% على أساس سنوي.

ارتفع مؤشر CSI300 الصيني القياسي بنسبة 2.4% في الربع الثاني، مسجلاً أكبر ارتفاع أسبوعي له في سبعة أشهر، حتى مع ظهور علامات ضعف في مبيعات التجزئة وإنتاج المصانع، مما أثار آمالاً بتحفيز اقتصادي جديد. لذا، صحيح أن الأسهم الآسيوية تشهد انتعاشاً ملحوظاً، إلا أن الإشارات المتضاربة من الصين والتضخم العالمي تشير إلى ضرورة توخي الحذر.

مؤشر نيكاي 225 يواصل ارتفاعه القياسي

استهلت الأسهم اليابانية شهر أغسطس بانطلاقة قوية، متجاوزةً حاجز 43,000 نقطة لأول مرة على الإطلاق. وأغلق مؤشر نيكاي 225 يوم الجمعة عند 43,378 نقطة، بارتفاع 1.7% عن الجلسة السابقة، مسجلاً سلسلة مكاسب على مدار ست جلسات.

خلال الشهر الماضي، ارتفع المؤشر بنسبة 9.4%، مسجلاً ارتفاعًا بنسبة 14% على أساس سنوي. كما سجل مؤشر توبكس الأوسع نطاقًا أعلى مستوى له على الإطلاق، مدعومًا بأرباح قوية وتجدد ثقة المستثمرين في أسهم التكنولوجيا والسيارات.

العوامل الرئيسية وراء ارتفاع مؤشر نيكي:

• مفاجأة الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني: نما الاقتصاد الياباني بنسبة 0.3% على أساس ربع سنوي، وبنسبة 1.0% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025، متجاوزًا التوقعات البالغة 0.4%. وساهم صافي الصادرات والإنفاق الرأسمالي، لا سيما في قطاعي التكنولوجيا والرقمنة، في ارتفاع النمو.

  
  

• زخم الأرباح: وشملت الشركات البارزة رينيساس (+7%)، وأدفانتست (+5.4%)، وسوني جروب (+3.5%)، ويوكوهاما رابر (+8.3%)، وأسيكس (+18% بعد النتائج).

  
  

• الرياح المواتية العالمية: أدت المستويات القياسية المرتفعة التي سجلتها وول ستريت، ومعدل التضخم الحميد في الولايات المتحدة (+2.7% في يونيو)، والرغبة القوية في المخاطرة إلى تعزيز المعنويات الآسيوية.

ارتفاع مؤشر CSI300 الصيني على الرغم من ضعف البيانات الاقتصادية

ارتفع مؤشر CSI300 الصيني بنسبة 2.4% في الربع الثاني، متفوقًا على أداء الأسواق الناشئة الأوسع، مسجلًا أقوى أداء أسبوعي له منذ يناير. مع ذلك، تُظهر أرقام يوليو تحديات:

• ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 3.7% فقط على أساس سنوي، مقابل التوقعات التي تجاوزت 4%.

  
  

• ارتفع إنتاج المصانع بنسبة 5.7%، وهو أدنى مستوى له في ثمانية أشهر.

  
  

• وانخفضت أسعار المساكن مرة أخرى، وإن كان بوتيرة أبطأ، في المدن الكبرى.

على الرغم من البيانات السلبية، حظيت الأسهم الصينية بدعمٍ من آمال بكين المتجددة في التحفيز. ومن المتوقع أن يُقدّم صانعو السياسات دعمًا جديدًا، لا سيما في قطاعي العقارات والاستهلاك، بهدف تحقيق هدف الحكومة المتمثل في نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 5% لعام 2025.

وتشير التقارير إلى أن الشركات الكبرى المملوكة للدولة قد تبدأ في شراء المنازل غير المباعة من المطورين المتعثرين، كما تجاوز رصيد التمويل الهامشي للأسهم الآن 2 تريليون يوان (278.5 مليار دولار أميركي) - وهو أعلى مستوى منذ عام 2015.

زخم آسيا المختلط: الرابحون والمخاطر

لم تكن مكاسب الأسهم الآسيوية موحدة، إذ انخفض مؤشر هانغ سنغ في هونغ كونغ بنسبة 1.2%، وتراجعت أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى، مثل JD.com، بنسبة 4% بسبب تراجع الأرباح. وأغلقت أسواق كوريا الجنوبية وأستراليا والهند أبوابها بمناسبة العطلات.

ومع ذلك، لا يزال التفاؤل الإقليمي الأوسع نطاقا قائما، حيث تقود القطاعات الحساسة للتجارة بينما يتطلع المستثمرون إلى علامات على التقدم في التجارة بين الولايات المتحدة والصين، ومزيد من خفض أسعار الفائدة، وإجراءات سياسية جديدة.

التحركات الأخرى الجديرة بالملاحظة:

• مجموعة سوفت بنك (اليابان): +1.3% خلال الأسبوع مع تحقيق رهانات الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا لأرباح.

  
  

• ميتسوبيشي يو إف جيه المالية: +5.8%، مدفوعة بالأرباح القوية وتدفقات رأس المال.

  
  

• تويوتا اليابانية: +1.7% مع بقاء الطلب على الصادرات صامداً في وجه الرسوم الجمركية.

ما الذي يدفع الانتعاش وما الذي قد يوقفه؟

المحفزات الإيجابية:

• إنخفاض معدل التضخم في الولايات المتحدة إلى 2.7% (يونيو)، يبقي على احتمالات خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، ويعزز شهية المخاطرة على مستوى العالم.

  
  

• ويدعم مؤشر نيكي تحسن الإنتاج والصادرات اليابانية ، جزئيا من خلال التحركات الاستباقية قبل فرض الولايات المتحدة تعريفات جمركية شاملة بنسبة 15%.

  
  

• التفاؤل في الصين، وخاصة فيما يتعلق بالإسكان والعقارات والتكنولوجيا الخضراء.

المخاطر التي يجب مراقبتها:

• هشاشة الاقتصاد الصيني: إذا ظلت بيانات شهري يوليو/تموز وأغسطس/آب ضعيفة، فقد تكون الحوافز مخيبة للآمال وتضغط على الأسهم.

  
  

• التضخم أو مفاجآت أسعار الفائدة في الولايات المتحدة: أي تحول متشدد قد يؤدي إلى زعزعة استقرار الأصول الآسيوية.

  
  

• تركيز القطاعات: تقود التكنولوجيا والعقارات الجزء الأكبر من الارتفاع الحالي - وأي انعكاس هنا قد يضعف التعافي.

توقعات السوق على المدى القريب

السيناريو الأساسي متفائل بحذر: طالما أن الناتج المحلي الإجمالي الياباني، والسياسة الأمريكية، والتحفيز الصيني يُوفران دعمًا، فقد تواصل الأسهم الآسيوية مكاسبها. ويتوقع المحللون ثبات مؤشر نيكاي فوق 43,000 نقطة حاليًا، وثبات مؤشر CSI300 الصيني في حال ظهور دعم جديد واستقرار ثقة المستهلكين/العقارات.

لكن مع تفاوت أداء القطاعات واستمرار مخاطر الاقتصاد الكلي - من مفاجآت التضخم في الولايات المتحدة إلى ضغوط سوق العقارات في الصين - لا يزال الانتعاش هشًا بعض الشيء. ينبغي على المتداولين ترقب تفاصيل التحفيز الجديدة من بكين، وبيانات الصادرات اليابانية القادمة، وبيانات مؤشر أسعار المستهلك/مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي القادمة.

النقاط الرئيسية

• إن الزخم حقيقي: حيث تشهد الأسهم الآسيوية انتعاشًا، بقيادة اليابان والصين.

  
  

• البيانات مختلطة ، ولا يزال النمو الصيني يشكل مصدر قلق.

  
  

• وسيكون للبنوك المركزية وصناع السياسات دور محوري في الحفاظ على القوة.

  
  

• غالبًا ما تواجه الأسهم عند مستويات قياسية جني الأرباح والتقلبات، لذا فإن إدارة المخاطر أمر بالغ الأهمية.

  
  

• وتظل القطاعات الحساسة للتجارة والمسرحيات التي تحركها السياسات (الذكاء الاصطناعي، والمركبات الكهربائية، والطاقة الخضراء في آسيا) موضع التركيز.

إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.