摘要:
美國債券市場重創，資產管理公司押注痛苦時期即將結束，投資者湧向長期國債。 儘管經濟強勁，高債券收益率提高借款成本，加大經濟放緩擔憂。 債券市場回暖，資金流入創歷史最高。
在美國債券市場遭受重創之後，大型資產管理公司正在採取大膽舉措，押注美國國債市場的痛苦時日已近盡頭，因爲美國經濟可能即將陷入不可預測的放緩階段。
投資者受到債券價格數月來的連續暴跌的打擊，紛紛涌向期限較長的美國國債，表明他們對美國經濟未來走勢持謹慎態度。這一大膽押注來自太平洋投資管理公司、Janus Henderson、先鋒集團和貝萊德等基金管理公司。這些公司之前曾陷入被債券價格暴跌所困擾的窘境，尤其是上週10年期美國國債收益率首次自2007年以來突破5%。
儘管目前美國經濟看起來相當強勁，最新數據顯示，第三季度GDP增長率達到4.9%，但投資者已開始對未來抱有疑慮，尤其是在債券收益率的飆升加大了企業、家庭和政府借款成本的情況下。如果預期中的經濟放緩確實發生，那麼債券價格可能會受益。
太平洋投資管理公司的投資組合經理邁克·庫茲爾表示：“這些較高的收益率最終將削弱經濟增長。一旦經濟開始放緩，我們就已經做好了準備，準備大膽進攻。”
由於市場難以接受美聯儲長期維持高利率政策的信息以及樂觀預測未兌現的經濟形勢，長期債券遭受了特別嚴重的衝擊。但庫茲爾認爲，這些債券的跌勢將會減緩。
他補充說：“我們正在增加投資組合的久期，指的是較長期債券。相對於股票，我們正在增加固定收益資產的配置。”
投資者對債券市場的反彈充滿信心，EPFR的數據顯示，截至10月25日的7天內，美國長期主權債券基金吸引了57億美元的單週資金流入，達到歷史最高水平。
今年以來，大規模投資債券，尤其是長期債券，一直讓投資者屢遭挫折。分析師和經濟學家一整年都在預測經濟衰退，但實際的經濟放緩一直沒有出現。債券收益率無情地上升，對那些押注2023年將是“債券年”並紛紛進入固定收益市場的投資者進行了懲罰。在2022年經歷了有史以來最糟糕的一年後，今年10年期美國國債繼續下跌。
儘管如此，貝萊德在一份報告中表示，他們已經調整了長期債券頭寸，但仍然保持謹慎。
該報告中指出：“自2020年底以來，我們一直在減持長期美國國債，因爲我們認爲新的宏觀政策預示着利率將上升。美國10年期國債收益率達到16年來的最高點，這表明它們已經進行了相當大的調整，但我們認爲這個過程還沒有結束。隨着政策利率接近峯值，我們現在在策略上轉向中性。”分析師指出，貝萊德預計在戰略上仍會減少長期債券的配置。
即使投資者相信美聯儲將在較長時間內保持高利率政策，但對其再次加息的預期已經減弱。期貨市場交易員認爲，在下週的議息會議上，美聯儲加息的可能性不到2%，到12月加息的可能性約爲20%。
Janus Henderson的固定收益全球主管Jim Cielinski表示，考慮到長期債券的拋售已經使其支付的利息達到多年來的最高水平，一些投資組合吸納長期債券是有道理的。他指出：“我們將採取更激進的長期策略。如果你能忍受波動，未來6至12個月將提供有吸引力的收益和資本增值機會，但由於去年一直在預測經濟衰退，現實讓投資者感到非常痛苦和疲憊。”
在市場波動和地緣政治不穩定時期，長期國債作爲一種傳統的避險資產對投資者具有吸引力。一些投資者認爲，購買長期債券是爲了保護其投資組合，以免受到高風險資產(如股票)可能下跌的影響。
先鋒集團國際固定收益部門主管Ales Koutny表示：“我認爲目前債券的關鍵優勢在於，當經濟形勢真正轉變時，比如發生硅谷銀行的動盪或經濟衰退時，只有債券才能真正保護你的資本。”
儘管10年期國債的短期前景不確定，但從更長期來看，國債收益率下行的可能性較大。Koutny表示：“從純風險回報的角度來看，配置債券，即使是10年期國債，也是有意義的。”
【EBC平臺風險提示及免責條款】：本材料僅供一般參考使用，無意作爲(也不應被視爲)值得信賴的財務、投資或其他建議。
本田與日產計畫合併，凸顯中國電動車崛起對傳統汽車產業的威脅，同時反映了日本股市面臨的挑戰與國際競爭壓力，以及日元貶值對外資流入的影響。
2024年12月27日
12月26日，英國經濟成長停滯、通膨加速，且商業信心下降，英鎊缺乏反轉跡象，短期內預期難跌破1.2500支撐位，市場波動有限，年終前難有顯著變化。
2024年12月26日
12月25日，澳元跌至接近兩年低位，市場預期澳大利亞聯邦儲備銀行將在明年降息，而中國計劃透過財政刺激推動消費復甦，儘管全球經濟低迷仍然是隱憂。
2024年12月25日
