歐洲此消彼長 英鎊套上“緊箍咒”-EBC熱點分析

英國政府上週表示，沒有計劃重返Erasmus計畫。在新首相致力於和歐盟重置關係之際，這多少有點另外意外。

史塔默和他的德國同僚舒爾茨上週四在柏林的新聞發布會上發布聯合聲明，此前雙方啟動了關於雙邊合作協議談判。

現在還無法確認歐盟方面會考慮工黨政府在脫歐貿易協議上尋求的修改，2026年會對協議進行審核。拒絕Erasmus表明，英國仍然把邊境管制視為重中之重。

重返歐盟可能確實沒有必要。一份智庫報告顯示，英國和歐盟之間貿易去年看起來意外強勁，也是英國正式脫歐後沒有受疫情影響的第一年。

數據顯示，雙方的貨物貿易實現了2.2%的年比健康成長。所有歐盟國家和英國的貿易都在2022年躍升，並在2023年穩定下來。

上述研究解釋道，英國脫歐後敲定的貿易與合作協議一開始讓歐盟貿易夥伴感到惶恐，然而企業很快就適應了新格局並繼續業務。

雖然英國和歐盟之間的企業貿易得以維持，但更多的是一種回歸常態，而無疑擴大這種貿易的規模。

雙緊縮

史塔默先前警告，新政府幾個月後發布的首份預算可能會帶來陣痛，希望民眾能為了長期利益接受短期損失。

由於英國經濟改善未能改善公共財政的糟糕狀況，里弗斯計劃提高稅收，降低支出並對於福利更加嚴格。

第二季政府支出為2,973億英鎊，比起去年同期多了46億，部分原因是通膨對於福利和部門支出的影響。

更緊縮性的財政政策出台伴隨的是英國央行不願意激進降息。前兩季GDP成長分別為0.7%和0.6%，第一季創下逾2年最佳表現。

5月和6月通膨下降至央行目標2%，到7月又加速至2.2%。更糟的是，薪資通膨相當於英國央行認為和第二季2%通膨相符水準的幾乎2倍。

路透社調查中大部分經濟學家認為，英國會在11月再降息一次。除了利率決議，下個央行決議也可能為量化緊縮鋪路。

英國央行已經在削減2009年到2021年之間透過量化寬鬆累積的貨幣數量。行長貝利希望進一步推動量化緊縮，部分旨在改善政府的財政前景。

逆境

週一的調查顯示，德國製造業活動萎縮程度在8月持續惡化，而製造業則佔歐洲最大經濟體近20%。

此外，8月新訂單的加速下降是活動低迷的主要因素，該分項指標創下去年11月以來最低水準。

法國則陷入無法成功組成新政府的政治泥淖。在2017到2018年期間，德國足足花了6個月才讓政見相左的黨派形成執政聯盟。

評級機構穆迪警告，懸浮議會可能會破壞法國減少債務負擔的努力。 2023年其公共部門預算赤字達GDP的5.5%，高於政府目標5%。

無論是右派的國民陣線還是左派聯盟都提出了會大幅刺激支出的財政計劃，因此馬克宏實現債務可持續性的壓力正在加劇。

不僅如此，法國對華徵收電動車關稅的支持讓其成為中國白蘭地傾銷的調查對象。中國和歐盟的貿易衝突可能阻礙區域內已經非常微弱的復甦。

今年歐元兌英鎊已下跌約2.9%，考慮到海峽兩岸的政治情勢分化，下行趨勢持續的可能性較大。

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