摘要:
澳大利亞ASX 200指數今年上漲5.8%，受中國需求下降影響，鐵礦石價格大跌，礦業公司市值蒸發約1,000億美元。金融股上漲抵銷原物料板塊的跌幅，但經濟面臨通膨壓力和股市修正風險。
澳大利亞ASX 200 指數今年以來漲幅為5.8%，落後於大多數主要股市，中國困局抑制了其關鍵收入之一原材料的需求。
鐵礦石價格上週下挫至2022年後最低點，目前仍處於每噸100美元下方。該鋼鐵原料成為了今年以來大宗商品裡最大輸家之一，對比之下，黃金最近創下歷史新高。
鐵礦石年內差不多28%的跌幅使得全球四大鐵礦石開採企業市值共蒸發約1000億美元，分別為力拓、必和必拓、淡水河谷和FMG。
對於像力拓和必和必拓這樣的大型開採企業，鐵礦石業務不僅保證了股東回報，還能推動銅和化肥等其他產品的成長。
力拓半年報顯示，公司利潤年比小幅成長，然而略不如預期。 FMG超過90%的營收來自鐵礦石，股價受影響尤其嚴重。
必和必拓與淡水河谷在2024上半年的鐵礦石產量創下歷史新高。分析師認為，業內參與者可能需要加強控制，防止價格進一步下跌。
同時，整個採礦業在經歷了以回饋股東為主的階段後，掀起了新一輪併購熱潮。必和必拓在5月嘗試收購英美資源集團，可惜未能如願。
產業下行
中國佔到全球鋼鐵產量超過一半，寶武鋼鐵主席胡望明最近警告，產業可能正處於漫長的寒冬之中。
煉鋼廠的利潤率越來越受到低迷需求的拖累，美國銀行判斷該情況會因為房地產市場的不景氣持續到2025年。
中國製造業活動在7月觸及5個月最低水平，工廠面臨新訂單下滑和價格走低，預示下半年情況緊張。
澳大利亞央行指出，今年中國煉鋼廠的利潤率可能會觸及最差水平，對鐵礦石價格造成更大下行壓力。
花旗把鐵礦石的3個月價格預測從每噸95美元下調至85美元。作為建築活動的領先指標，中國挖土機銷量在2024財年年減8%。
麥格理也認為鐵礦石會持續承壓，產生過剩。如果價格一直低迷，高成本的開採商就會面臨虧損風險。
該行稱，上述情況不會在邊際成本處結束，價格可能會走向85美元，然後消除成本曲線上的所有頂部。
四大行
ASX200最大組成部分－金融股在2024年漲幅高達近20%，抵銷了原物料板塊約16%的跌幅。
畢馬威的分析表明，澳大利亞四大行在本財年的半年報業績穩健，稅後利潤加起來為150億美元，年減10.5%。
這些公司的權益報酬率比前6個月減少12個基點，平均為10.9%，然而20億美元的回購行動推動股價頑強反彈。
CreditorWatch的數據顯示，在截止5月的一年內，澳大利亞破產率觸及歷史新高，高利率和生活必需品的價格飆升導致商業活動舉步維艱。
消費者物價指數第二季年增3.8%，高於第一季的成長速度3.6%。黏滯通膨讓金融環境變寬鬆的希望破滅。
澳大利亞央行在8月曾討論是否繼續升息，之後也表示，近期內降息是不太可能的，政策層面可能需要在更長時間內保持緊縮。
彭博數據顯示，在過去一年內，分析師把澳大利亞股市的遠期獲利預期下調了4%左右。有鑑於此，ASX 200可能不久後就會迎來修正。
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