強生公司及其股票表現

對許多人來說，強生這個名稱都很熟悉，因為它的奶瓶、爽身粉等產品伴隨了許多人的成長。但自從其爽身粉涉及致癌訴訟案件後，這個品牌不僅在日常生活中變得不那麼常見。在股市中它也曾遭遇重創——股價暴跌10%，市值蒸發超過400億美元，創下16年來最大單日跌幅。儘管經歷了這項重創，強生公司依然穩居全球市值榜前列。接下來，我們將從投資角度深入分析強生及其股票表現。

強生公司的發展史

強生公司(Johnson&Johnson)，簡稱J&J，是全球領先的醫療保健企業之一。公司業務涵蓋醫療器材、藥品和消費品，旗下擁有超過250家子公司，產品銷售遍及170多個國家。作為《道瓊工業指數》的成分股和《財富》500強公司，以其卓越的企業聲譽和持續的創新能力而聞名。

公司成立於1886年，由詹姆斯·伍德·約翰遜和羅伯特·約翰遜兄弟創辦。他們選擇新布朗斯維克作為公司總部的位置，因為該地的工業水平較高且靠近拉里坦運河，為公司的運營提供了便利的交通條件。

公司最初專注於生產石膏、紗布和繃帶，以應對19世紀末日益嚴重的細菌感染問題。自成立以來，強生致力於改善醫療條件，其創新精神和產品研發逐步推動公司發展成全球最大的多元化醫療衛生、保健品及護理產品公司。如今，該公司作為全球領先的醫療保健產品製造商，以廣泛的產品線和卓越的創新能力聞名於世。

在公司發展的歷史上，強生創造了多個劃時代的產品。例如，1888年推出了商業化的急救包，這項創新有效解決了鐵路工人受傷後無法及時治療的問題。 1890年，公司將醫用縫線轉化為消費者可負擔的牙線，雖然牙線的發明並非公司所為，但這一轉變極大地推動了產品的普及，使牙線成為日常口腔護理的重要工具。

此外，1894年推出的嬰兒爽身粉成為了強生的重要收入來源，並對公司未來的發展產生了深遠的影響。 1920年，公司的一名員工發明了創可貼，解決了妻子受傷後的處理問題，後來成為公司歷史上最暢銷的產品之一。這些創新不僅豐富了公司的產品線，也鞏固了在全球市場的領導地位。

進入20世紀後，公司開始國際擴張，並收購了多家公司。 1920年代，其推出了摩戴斯衛生棉和防流感口罩。 1950年代，公司涉足製藥業，收購了瑞士的茨拉格化工廠和美國的麥克尼爾實驗室等。 1976年，董事長部落格(James Burke)在任期間，面對泰諾事件(Tylenol事件)時，迅速採取措施恢復公司聲譽，並成功讓泰諾重新獲得市場份額。

自1980年代以來，強生透過不斷收購擴展其業務，包括醫療護理行業、眼科保健行業和生物科技公司。該公司在1993年推出的首款日拋型隱形眼鏡成為市場領導者。 2002年，公司收購了藥物傳輸領域的領頭羊阿爾扎芬(Alza)。在2000年代，公司繼續透過收購和投資推動業務成長。

儘管公司在歷史上取得了顯著成功，但也面臨了挑戰，尤其是與嬰兒爽身粉相關的致癌案件。 2012年和2017年，它因爽身粉與卵巢癌的潛在關聯被判賠償巨額賠款，2018年更因這一問題被判賠償46.7億美元。

這些案件對公司的財務和聲譽造成了壓力，但強生仍致力於維持全球領先地位。作為醫療保健行業的巨頭，公司憑藉高品質產品和良好聲譽實現了穩定增長，營收從2011年的650億美元增長至2023年的963億美元。

強生公司自創立以來，憑藉多元化業務和創新產品不斷擴展，從醫療用品製造商成長為全球製藥巨頭。其成功源自於持續創新、全球化策略和廣泛的產品線，使其穩居全球醫療保健產業的領先地位。

強生製藥和醫療器材公司

公司主要分為三個營業部門：製藥部門、醫療器材部門和個人護理用品部門。這些部門是強生公司主要的營收來源，製藥部門透過創新和市場擴展實現了顯著增長，醫療器材部門在疫情影響下保持穩定，而個人護理用品部門則經歷了輕微的營收下降。

作為強生創收的第一大部門，製藥部門專注於開發創新藥物，涵蓋免疫學、腫瘤學、神經科學和感染病學領域。免疫學藥物治療自體免疫和發炎相關疾病，如類風濕關節炎;腫瘤學藥物用於治療血液癌症和固體腫瘤;神經科學藥物針對中樞神經系統疾病，如憂鬱症和帕金森氏症;感染病學藥物則用於治療細菌和病毒感染。

強生製藥部門擁有多個市場領先的藥物，如Stelara(烏司奴單抗)，用於治療中重度斑塊型乾癬和克隆氏症;Darzalex(達雷木單抗)，用於治療多發性骨髓瘤;Imbruvica(伊布替尼)，用於治療慢性淋巴細胞白血病(CLL)和小淋巴細胞淋巴瘤(SLL);以及Xarelto(利伐沙班)，一種口服抗凝血藥，使用於預防及治療血栓性疾病。

公司製藥部門也在全球積極投入研發，致力於開發新藥物和治療方法。本公司廣泛進行臨床試驗，以評估新藥的安全性和有效性，並與學術界、研究機構及其他製藥公司建立合作關係，推動創新和研發。同時，公司也在生物製藥領域進行投資，涵蓋基因療法、細胞療法和免疫療法等尖端技術。

其製藥產品在全球銷售，公司在多個國家設有生產、研發和銷售設施，全球市場需求和政策變化對業務影響深遠。近期，公司也持續推動新藥的批准和上市，拓展產品線，同時在生物技術和新興療法方面進行策略性投資，以應對不斷增長的醫療需求和挑戰。

當然，強生製藥部門也面臨多重挑戰與風險，包括專利過期、藥品安全性問題和藥價管制。專利過期會導致仿製藥進入市場，削弱銷售和價格，例如Stellara的專利即將在美國和歐盟過期。

雖然公司會透過收購和合作研發來降低這種風險，但藥品的療效和安全性問題可能導致訴訟、召回和品牌受損，過去十年強生製藥部門已支付了83億美元的訴訟費用。此外，美國政府對藥價的管控，特別是拜登政府推動的藥品價格立法，可能限製藥廠的定價能力。

其佔比第二大的強生醫療器材部門，其業務分為四個主要部門：手術產品、骨科、眼科及介入治療。透過一系列收購，特別是在2008至2011年期間，公司在這些領域鞏固了市場地位。隨著市場需求變化，公司策略從普通手術產品轉向高級產品，如能量器械和吻合器，預計全球腹腔鏡設備市場將在未來五年達到220億美元。

在過去十年中，公司剝離了糖尿病和診斷這兩個成長緩慢的部門，以集中資源於更具潛力的市場。然而，對比分析顯示，儘管進行了這些調整，醫療器材部門的調整後利潤率有所下降，且營收成長未達到預期。

因此它又積極投資於數位手術這一新興領域，整合手術機器人、人工智慧和高階影像技術，以開發下一代手術產品。 2019年，強生收購了Always Health，並推出Monarch平台，利用機器人技術改善支氣管鏡檢查。此外，該公司旗下的VERB Surgical正在研發OTAVA系統，旨在透過更高的靈活度和更小的體積，挑戰現有的達文西手術機器人。

在手術產品領域，公司的策略重點轉向高階產品，如能量器材和吻合器，隨著能量器材市場的廣闊空間預期，未來幾年市場將持續成長。透過收購電外科手術器械公司Maggedae Medical，強生進一步擴大了其能量器械產品線。

在骨科領域，該公司於2012年以200億美元收購瑞士骨科公司Census顯著提升了市場份額，但因全球骨科行業增長放緩，部門營收有所下降。為應對這項挑戰，公司正在收購機器人輔助手術公司Autodoxy以拓展業務。此外，透過在眼科和介入治療領域的策略性收購，公司在隱形眼鏡和介入治療產品方面增強了市場地位，預計介入治療部門未來五年將實現6%至9%的年均成長率。

總之，強生製藥部門憑藉著持續的創新和強大的產品管道表現出色，預計將繼續保持市場領導地位。醫療器材部門展現出強大的市場競爭力和穩定的獲利能力，但骨科部門面臨成長放緩的挑戰，手術機器人領域競爭激烈。儘管如此，透過有效的策略調整和業務拓展，公司維持了穩健的財務表現。

強生股票表現分析

在今年美股大跌的背景下，醫療保健和製藥業的表現尤為突出，其中Johnson&Johnson（股票代號：JNJ）展現了強大的穩定性。公司市值達3,908億美元，接近五年高點181美元。與其他科技股相比，強生的股價跌幅較小，突顯了其作為醫療產品公司的穩定性和韌性。

在收入和獲利能力方面，強生公司表現出持續成長的優勢。總收入從2018年的811億美元增加至去年的963億美元，營運收入從21億美元成長至23.4億美元，淨收益則從150億美元上升至350億美元。這些數據表明，公司在收入和盈利能力方面均保持了穩健的成長。

流動資產約6,153.5億美元，足以涵蓋46億美元的流動負債，顯示出良好的短期償債能力。長期負債約26億美元，總債務與收入比遠低於4.顯示公司具備強大的償債能力。保留盈餘從106億美元成長至123億美元，反映了公司累積的持續成長和財務穩健性。

同時，公司的現金流狀況良好，營業現金流高於投資現金流，顯示公司營運產生的現金充足且穩定。自由現金流從180億美元成長至190億美元，顯示出公司在維持穩定成長的同時具備良好的現金流管理能力，這為其持續投資和發展提供了堅實的基礎。

從本益比（PE Ratio）來看，目前為24.低於業界標準的25.這表示強生的股價相對於其獲利能力處於合理水平，符合投資要求。此估值水準反映了公司在獲利能力和股價之間的平衡，進一步增強了其作為投資選擇的吸引力。

而且，強生公司在股息安全性和股息成長方面表現優異。股息殖利率穩定在約2.6%至2.64%之間，接近其五年平均值。過去20年間，公司的股息年平均成長率為9%，而最近幾年則維持在6%至7%，展示了公司在長期穩定支付和增加股息方面的強勁能力。相較於一些不發股息的科技公司，這項收益率頗具吸引力，為投資者提供了穩健的回報。

同時，根據3.9%的年增長率和7.5%的折現率計算，公司合理股價為163美元，而當前股價為162.35美元。這表明強生的股價接近其合理估值水平，可能為投資者提供了一個較為合適的入場時機。在當前市場環境下，這種接近合理估值的狀態可能有助於投資者在穩健的醫療保健行業中尋求潛在的投資機會。

但要注意的是，儘管強生的股價在今年的市場波動中表現穩健，其營收成長在過去一年僅為1.9%，顯示出成長緩慢的趨勢。這種成長緩慢的情況可能影響公司未來的獲利能力和股東回報。

此外，還需關注公司的歷史問題。例如，公司曾因嬰兒爽身粉含有可能致癌的滑石粉而面臨法律訴訟。公司在知情的情況下繼續銷售此產品，並在訴訟中採取了拖延策略，試圖透過破產等手段逃避責任。這些問題暴露了公司的管理層誠信問題，並可能對公司聲譽和未來發展產生負面影響。

總之，強生公司財務表現穩健，各項財務指標幾乎都符合投資標準。公司在市場中的表現穩定，具備較強的長期投資價值，且目前的股價合理，符合投資要求。然而，投資者仍需關注公司面臨的風險，包括收入成長緩慢和歷史問題。這些風險因素可能對公司未來的表現和股東利益產生影響，因此在投資決策時應全面考慮。

【EBC平台風險提示及免責條款】：本資料僅供一般參考使用，無意作為(也不應被視為)值得信賴的財務、投資或其他建議。