美債收益率暴漲引發擔憂 貸款利率創22年高點

自美聯儲九月政策會議以來的兩周內，十年期美國國債收益率攀升了50多個基點，最高達到了近4.9%。 同時，三十年期美債收益率也漲至5%，幾乎每天都會出現2007年以來最高的新聞標題。 這引發了許多投資者的關注，他們想瞭解到底發生了什麼，導致了美國國債收益率的暴漲。

一年半以來，美聯儲一直在提高基準利率，以通過放緩經濟來對抗通脹。 同時，三個月的通脹率已經下降了很多。 這似乎表明美聯儲加息工作已接近尾聲。 但為何會導致長端收益率曲線出現如此劇烈的變動呢？ 這個問題連華爾街的專業人士也難以回答。

有人認為，這是華爾街向美聯儲施加壓力的結果，開始進行極限施壓。 多家華爾街大行，包括高盛和摩根大通，都警告說，高利率的風險可能威脅到美國的金融穩定，甚至可能導致金融體系重新崩潰。 他們認為，美聯儲在國際利率問題上的立場傳遞出了混亂的資訊，給出了相互衝突的訊號。

2023年3月，美聯儲主席鮑爾的强硬言論導致了美國國債收益率的上升，甚至對矽國銀行的倒閉造成了部分原因。 現在，如果利率繼續上升，銀行危機可能再次發生。 此外，美國抵押貸款利率攀升至22年來的高點，進一步制約了購房需求，新屋銷售大幅不及預期，樓市買家望而卻步，銷量降至5個月低點。

儘管房屋建築商繼續受益於都市房源供應的極度緊張，但這種增長最終可能會被更高的按揭貸款利率所抵消。 對於美債收益率突然飆升的原因，似乎仍然沒有明顯的罪魁禍首。 人們開始關注其他因素的影響，其中包括外國投資者、美國銀行以及國內投資組合經理對美債的需求减少。 他們通常購買債券以對沖股市和其他風險資產的下跌。

美國長期債券收益率的突然上升威脅著經濟的軟著陸前景，尤其是因為觸發這種情況的具體原因尚不清楚。 如果最近的借貸成本上升，美股下跌並且美元走强的趨勢持續下去，那麼明年美國和全球經濟可能會明顯放緩。 此外，前聯邦儲備委員會主席耶倫表示，利率在更高水准維持更長時間的前景並不是必然的。 她承認，她不知道美債收益率是否會在更長時間內保持在高位，但指出，這是她和美國政府都非常關心的問題。

因為美國政府正在發行大量債券，這將導致更高的借貸成本。 美國的公共債務在過去八年裏翻了一番，達到了26萬億美元左右。 維持永續的財政政策是至關重要的。 儘管近期美聯儲官員在各種場合露面，但他們似乎沒有真正解釋這一局勢的有效方法。

許多小企業主紛紛表達了對通脹、高利率和招工問題的擔憂。 美聯儲有雙重使命，如果現時的情况變得極端或持續下去，美聯儲可能會採取措施介入。

從投資機會的角度來看，期權交易顯示，銷售員們正在為十年期美債收益率在未來幾周內達到百分之五的可能性設定對沖。 這些期權大多在11月和12月到期，一些執行價相當於百分之五或更高的降價期。 權利為平倉契约大幅上升，甚至有人押注十年期美國國債收益率在十一月底達到百分之八。

銀行股近期的大幅下跌有兩個主要原因，一個是美債收益率的衝擊波和高利率。 另一個原因是存款下降，美國聯邦存款保險公司的資料顯示，美國銀行業存款自1994年以來首次同比下降。

市場對美聯儲的政策和經濟前景感到擔憂，這導致了國債收益率的上升和銀行股的下跌。 現時還沒有明確的解釋，需要更多的時間來觀察和分析。

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