CPI再添一把火 美聯儲9月降息定死？ -EBC研究院熱點分析

當地時間8月14日，美國最新出爐的關鍵通膨指標顯示，7月消費者物價指數(CPI)年增2.9%，低於預期，且為連續第四個月回落，也是2021年3月以來首次重回“2字頭”。分析指出，通膨延續放緩的勢頭，似乎進一步穩固美聯儲9月降息的預期。

具體來看，美國7月CPI年增2.9%，預期上漲3.0%，前值上漲3.0%;7月CPI季增0.2%，符合預期，前值下跌0.1%。

另外，剔除價格波動較大的食品和能源，美國7月核心CPI年增3.2%，連續第4個月回落，為2021年4月以來最低水平，符合預期，前值上漲3.3%。美國7月核心CPI季增0.2%，亦符合預期，前值上漲0.1%。

分項數據顯示，7月，房屋成本成長0.4%，再一次推高了整體通膨。食品價格上漲0.2%，能源價格持平。對於住房成本的成長，分析指出，作為受到密切關注的指標，7月住房成本成長有所加速，但還是低於過去幾年通常看到的成長速度。

CPI數據公佈之後，金融市場波動劇烈，尤其黃金短線波動近15美元，美元指數短線波動超20點，美元兌日圓短線上揚近70點，日內漲超70點。美國標普500指數和那斯達克100指數期貨升至盤前高點。

市場怎麼看?

對於最新的CPI數據，BBH全球市場策略主管Win Thin表示，在昨日的美國生產者物價指數(PPI)數據公佈後，市場預計CPI數據將低於預期，因此，對於一個以鴿派為定位的市場來說，最新的結果令人失望。

當地時間8月13日，美國勞工統計局公佈的數據顯示，美國7月PPI年增2.2%，低於預期2.3%及前值2.6%，較上季漲幅為0.1%，前值及預期皆為0.2% 。 PPI的全面放緩，進一步打開美聯儲9月降息的大門。

Forexlive分析師Adam Button表示，市場對美聯儲降息的定價從數據公佈前的106個基點降至103個基點。這是一種略微鷹派的反應，表明市場已經定價了更多的下行意外。

值得注意的是，美國CPI數據發布後，交易員下調美聯儲降息預期。目前，利率交易員降低了對美聯儲9月會議降息50個基點的押注，預計將降息約33個基點，而昨日的預期為37個基點。

雖然通膨率仍處於高位，但正朝著美聯儲2%的目標邁進。美國7月核心CPI趨勢與通膨降溫保持一致，並未改變對美聯儲下個月降息的預期。

隨著經濟成長放緩，通膨整體仍呈下降趨勢，另外加上就業市場走軟，市場普遍預期美聯儲將於9月開始降息，而降息幅度可能取決於更多即將公佈的數據。有經濟學家認為，勞動市場必須大幅惡化，美聯儲才能降息50個基點。

本月早些時候，美國7月非農就業報告意外表現疲軟，許多投資人和經濟學家更加擔憂經濟衰退的風險。不過，隨後美聯儲官員、華爾街大行紛紛安撫市場，認為美國可能避免衰敗。

對此，一些分析師也認為，通膨放緩是樂觀的因素。在華爾街，最近的爭論不是美聯儲是否會很快降息，而是會降息多少，有些人押注美聯儲將在9月降息50個基點。

根據CME「美聯儲觀察」最新數據顯示，美聯儲9月降息25個基點的機率為56.5%，降息50個基點的機率為43.5%。美聯儲到11月累計降息50個基點的機率為37%，累計降息75個基點的機率為48%，累計降息100個基點的機率為15%。

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