VIX恐慌指數——S&P500指數的背後「預言家」

援引美聯社報道，美國總統拜登近日宣布民主共和兩黨就基建計劃達成協議。美股6月24日收市上升，道瓊斯指數高收逾300點，納斯達克指數和標普500指數均創收市新高。

納指高見14414點，收市報14369點，升97點，升幅0.69%。

標普500指數亦創收市新高，曾高見4271點，收市報4266點，升24點，升幅0.58%。

2021年迄今，標普500指數已累計上漲近15%，超過納指。

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本篇文章，EBC帶你一探S&P500指數背後的「預言家」——VIX恐慌指數。為何每當市場動蕩時，VIX這個名稱就會躍上臺面?VIX為何被稱為市場情緒的晴雨表?VIX指數與標普500指數有著何種微妙的關系?

VIX恐慌指數的誕生背景

1987年10月19日，連續下跌了三天的道瓊斯指數在這一天突然暴跌22.6%，這場從美國開始波及到歐洲和亞洲的股災，讓全球投資者認識到，證券市場亟需一個能夠預測短期內風險的指數來保障投資者的資金安全。於是VIX恐慌指數應運而生了。

什麽是恐慌指數?

VIX的全稱是Chicago Board Options Exchange Volatility Index，即CBOE Volatility Index，中文譯為芝加哥期權交易所波動指數率。由芝加哥期權交易所 (CBOE)在1990年創造，用以衡量標普500指數期權在 30 天內的預期波動率。

由於VIX指數通常被用來預估風險，因此在海外被稱為VIX恐慌指數。

如何理解VIX恐慌指數?

VIX指數不僅能夠代表著市場上大部分投資者對未來行情走向的預期看法，也能透露出市場對未來趨勢的變化。當VIX指數數值變大時，表示市場未來波動變大，美國股市可能會出現不確定因素;當VIX指數數值變小，表示後市波動穩定，美國股市不會出現大幅度波動。

它是一個逆勢指標，意味著它可以幫助投資者找到更大市場中的頂部、底部和平衡位置。隨著金融市場的不斷成熟和機構投資者占據市場的比例逐漸增大，VIX 成了一個衡量市場情緒的綜合指數，而不是一個技術指標，它可以幫助您判斷何時進入或退出市場。

VIX恐慌指數如何避險?

VIX指數以S&P500作為標的物，預測美股30日內的市場行情，只不過是以與美股完全相反的走勢去預測。因此很多投資者把VIX恐慌指數作為避險指數來看待，同時有些機構將VIX指數與黃金走勢與USD/JPY去結合在一起關註。

在外匯方面，日元一直作為國際避險貨幣的地位被全世界的投資者所青睞。當股票市場和外匯市場出現大幅度波動之時，投資黃金與日元作為避風港也是不二選擇。

VIX指數如何預測標普500指數波動性?

VIX指數與美股收益之間存在強烈的負相關關系。如果VIX指數上漲，標普500指數很有可能會因為投資者恐慌情緒的加劇而下跌。如果VIX指數下跌，則表明投資者相對沒有壓力，標普500指數或會處於穩定狀態。

交易波動率指數並不等同於市場狀況惡化，因為不排除市場下跌期間波動率指數仍然保持較低水平的情況。在過去的幾年當中，如果VIX指數低於20，則市場被認為是處於穩定階段，而出現30或更高的水平時則表明市場的波動很大。

從1990年至今，標普500指數和VIX指數的日變化相關系數為-77%。在過去10年中，兩者的負相關性變得更強，為-81%;而在2008年10月之前，其負相關性為-74%。

VIX指數高代表投資人對市場前景恐慌?

值得註意的是，在統計意義上，VIX指數應被視為投資人對於當下的市場氛圍、事件、消息，在未來一個月內潛在的反應程度，高的VIX指數並不能等於對市場表現悲觀，僅能代表投資者認為市場會有劇烈波動，而這個波動可能性在統計上同時包括正向的上漲可能和反向的下跌風險。

寫在最後

VIX 包括恐懼溢價(隱含波動率往往超過實際的波動率)，這是為防止市場崩盤提供預警。

與所有指數一樣，VIX 可讓您深入了解市場。VIX僅是衡量市場情緒的指標，但即便如此，也不足以確定接下來會發生什麽的細節。在做出決定時不應過度依賴它。

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