美聯儲密切關注覈心PCE通脹前景或影響9月加息決策

鮑威爾上周重申對覈心PCE的重視程度，並承認其可能有所反彈。 經濟學家指出，最新資料不太可能對整體情况產生太大改變，9月暫停加息恐成定局。

美聯儲首選的通脹名額預計將顯示物價在7月份繼續攀升，打破近幾個月的下降趨勢。

北京时間週四晚8:30，美國經濟分析局將發佈個人消費支出（PCE）價格指數以及不包括食品和能源價格的覈心PCE。 美聯儲主席鮑威爾上周在傑克遜霍爾演講中重申，官員們傾向於更密切地關注覈心PCE，因為食品和能源價格更容易受到持續波動的全球因素的影響，囙此可能對美國通脹前景產生誤導。

今年夏初，覈心PCE呈下降趨勢，年增長率從5月份的4.6%降至6月份的4.1%。 但FactSet調查的經濟學家認為，7月份覈心PCE同比增速將小幅升至4.2%，環比增速預計將從6月的0.17%小幅上升至7月的0.2%。

截至週三，克利夫蘭聯儲對7月份覈心PCE通脹的預測為4.23%。 來自克利夫蘭聯儲的InflationNowcasting（通脹臨近預測）名額，近年來被業內普遍認為是最實时、最準確的通脹數據預測模型。

鮑威爾在8月25日的講話中指出，覈心PCE通脹率在2022年2月達到5.4%的峰值後，近幾個月已經逐漸下降。 但他強調，現時尚不清楚這些較低的數據將持續到什麼程度，也不清楚未來幾個季度覈心通脹將在何處穩定下來。 此外，他在講話中預判7月份覈心PCE將初步錄得4.3%。

FactSet調查的經濟學家表示，家庭和企業最直接感受到的總體通脹預計也將同比小幅上升，從7月份的3%升至3.3%。 FactSet的資料顯示，預計總體通脹月率將從6月份的0.16%小幅上升至7月份的0.2%。

7月份總體和覈心PCE名額可能仍遠高於美聯儲2%的目標。 鮑威爾上周表示，“12個月的覈心通脹率仍處於高位，要恢復物價穩定，還需要進一步努力”。

與7月消費者物價指數（CPI）讀數一樣，最新的PCE數據將受到所謂的基數效應的影響。 由於通脹率自去年夏末開始下滑，這意味著現在與前一年同期的對比並不那麼有利。

鮑威爾和其他美聯儲官員並沒有對更加崎嶇的通脹趨勢感到驚訝，特別是考慮到他已經承認了7月份的覈心PCE年率可能將有所反彈。 PNC首席經濟學家格斯·福徹（GusFaucher）寫道，囙此最新的PCE數據不太可能對整體情况產生太大改變，尤其是在通脹仍遠高於2%目標的情况下。

福徹預計美聯儲將在短期內維持限制性貨幣政策，但預計聯邦公開市場委員會（FOMC）不會在9月19日至20日的會議上提高聯邦基金利率。

華爾街的大部分人都押注同樣的事情。 根據追跡利率期貨走勢的CME FedWatch工具，週三美聯儲維持9月份聯邦基金利率不變的可能性為90%。

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