美國原油供應成長受限 沙特減產政策成焦點

今天週四(2024年6月27日)亞洲時段，西德州中質原油(WTI)價格呈現下滑態勢，降至80.30美元附近，較之前兩個月的高點81.65美元有所下跌。此次價格下調主要源自於美國原油庫存的意外增加，這項數據引發了市場對世界第一大石油消費國——美國需求減弱的擔憂。

根據美國能源資訊署(EIA)週三發布的數據，截至6月21日的一周內，美國原油庫存意外增加了359.1萬桶，這與市場預期的減少300萬桶形成鮮明對比。這項數據的變化無疑為原油市場帶來了壓力，促使油價走低。

近期原油市場呈現了特定的趨勢，具體來說，從上週五開始，原油價格一直在每桶80至82美元這一狹窄區間內震盪。這種持續的窄幅波動對於交易者來說，無疑帶來了不小的挑戰。在交易過程中，由於價格波動空間有限，很難做出有效的交易決策。

從原油供應的角度來看，歐佩克的政策在過去一年已被市場充分消化。儘管多數國家未能完全兌現減產承諾，但俄羅斯的產量調整幅度並不大。主要的供應彈性集中在沙特等少數核心產油國。至少在三季度，這些國家已經延續了減產政策，但從十月開始，隨著自然減產的逐步退出，歐佩克的部分閒置產能可能會重新進入市場。但這項預期仍存在變數，因此市場將密切關注沙特等主要產油國對第四季度產量的指引。

美國原油產量雖然維持在一千三百萬桶以上的高位，但由於缺乏上游投資跟進，其增產前景有限。這使得美國原油對全球原油供應的邊際影響力較2017年和2019年大幅減弱。在下半年，市場仍需警惕颶風對美國石化產業鏈的影響。根據歷史經驗，颶風期間可能導致鑽井平台關停，使油價面臨短期上行的風險。

回顧上半年，布蘭特原油的價格基本上維持在每桶83美元左右，而美國原油則大致在每桶80美元的水平。在七到八月份，全球原油市場供需平衡仍保持緊張。基於這些因素，我們對油價震盪偏差的預期依然不變。交易者和交易者在製定策略時應充分考慮這些因素，以便在複雜的原油市場中做出更明智的決策。

交易者在操作時應注意以下幾個點位：80.50、80.00和79.50美元。在這些點位分批進場，每次投入0.1手。停損位設在79美元以下，如跌破79美元則應果斷停損離場。

目前天然氣價格達到2.72的位置，對於交易者而言，這確實是一個值得關注的進場點，尤其是對於多頭交易者。在這個價位上，適當持有一些多單，或許能捕捉市場的下一步動向。

若天然氣價格能夠持續上漲，且這一上漲趨勢得以確認，預計價格可望進一步攀升至3.00的水平。對於目前尚未入場的交易者，或許可以考慮在這個位置附近適當建倉，以把握可能出現的上漲機會。

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