EBC受邀第一財經首席策略薈：全球資金“高切低”，價值重估下配置新機遇

隨著全球資本市場價值重估，長線資金開始在全球挖掘配置機會，並主動增持處於低估區間的高成長性資產。近日，EBC金融集團英國CEO David Barrett受邀出席第一財經《首席策略薈》，探討基本面與資金面共振下，中國資本市場的投資機會以及配置風向。

全球資金“高切低”，流向中國等更具成長性的市場

自2月以來，區域性投資基金就開始大幅加碼中國成長股和科技股。海外資金也加大了對中國的押注。那斯達克金龍中國指數從4 月22 日到5月3日上漲了14.86%，創下自2023年1月以來的最大兩週漲幅。 David認為，不同市場之間的相對價值，是推動全球資金流動最主要的原因。他指出，自2021年以來因為中國房地產進入調整週期，中國的大盤指數在觸及階段性高位後，市場中出現了相對極端的定價，這導致中國股市非常超賣。相較之下，美國科技股已經大幅上漲，市場開始擔心估值過高。

基本面與資金面共振，中國市場具有持續向上的潛力

近年來，「FOMO」成為了金融市場中的熱詞，意為Fear of Missing Out(擔心錯過市場上漲)。當市場價值重估後，聰明的資金會持續湧入被低估的資產，以獲得資產成長所獲得的超額溢價。

當被問及中國資本市場下半年是否仍具有持續上漲的勢頭時，David表示，市場已經看到中國為價值回歸帶來持續的推動力，這種漲勢將很大可能持續下去。

David表示，中國上週成立了新的國家支持基金，以扶持半導體等高附加價值產業，並研究進一步優化資產負債表，同時中國宏觀經濟數據非常強勁，甚至超出了市場的一般預期。

擴大分紅有助於提高投資報酬率

從2023年底開始，有關市場公司分紅的新規，有效推動了中國市場的投資報酬率。 David認為，這個措施對於增加中國市場的吸引力具有正面意義。

他同時強調，在過去12個月裡，隨著全球利率的顯著上升，投資收益已成為投資決策的重要組成部分，所以推動企業廣泛分紅顯然有助於吸引海外投資者。

科技板塊仍是中國市場最突出的部分

David認為，科技板塊仍是中國股市中最突出的板塊。他指出，中國的科技水準始終處於最前沿，例如在過去一段時間內，電動車作為一個投資主題佔據了許多專欄版面，所以外來投資增加將是未來一個相當確定的基調。

隨著中國科技股板塊進入低估區間，科技企業仍是投資人最偏好的標的，尤其是近年來中國科技企業參與更多領域。所以，在政策扶持和資金注入下，一切都具有相當大的彈性。

黃金短線超買，成長潛力良好

今年以來，黃金持續刷新高位。在全球資產價值重估的背景下，市場對於黃金的下一步走向眾說紛紜。

David認為，經歷了長期上漲後短期內，儘管黃金有些超買，但從長遠看，作為一種價值儲存手段，同時也是對沖潛在經濟風險和全球政治緊張局勢的一種手段，黃金等商品在未來仍有不錯的表現。

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結語

隨著全球資金進入新一輪洗牌，近期呈現出「高切低」的配置傾向，A股和港股作為全球大類資產配置體系中估值窪地的角色日益凸顯。伴隨著全球製造業擴張的跡象，中國經濟內生動能不斷修復，疊加政策優化拓寬了資金流動通道，都推動了海外資金回流。

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