摩根大通：美國衰退近在咫尺，5大策略助投資者度過經濟衰退

2023年07月03日

摘要:

自去年美聯儲開始以幾十年來最快的速度提高基準利率以冷卻通貨膨脹以來，對經濟衰退的擔憂一直在加劇。在過去的15個月裏，美聯儲將利率提高了驚人的500個基點。摩根大通私人銀行表示，美國似乎更有可能在年底前陷入衰退。

摩根大通私人銀行（JPMorgan PrivateBank）表示，美國正面臨一場迫在眉睫的衰退，這場衰退是由美聯儲抗通脹之戰引發的。投資者有五種方法可以應對即將到來的動盪。

摩根大通

這家美國最大銀行的財富管理部門在年中報告中分享了自己的見解，列出了投資組合重建、海外投資和債券配寘等戰畧舉措，以防範預期中的經濟衰退。

自美聯儲去年開始以數十年來最快的速度提高基準利率以冷卻通脹以來，對經濟衰退的擔憂一直在加劇。在過去的15個月裏，美聯儲已經將利率提高了驚人的500個基點。

摩根大通私人銀行表示，美國似乎更有可能在年底前陷入衰退。這與許多經濟學家的觀點一致，他們認為美國今年將陷入經濟衰退。以下是摩根大通認為可以幫助投資者度過經濟衰退的5大策略：

第一，為下一個牛市做好準備。

這家財富管理公司表示，美國股市尚未進入牛市，但這一資產類別最糟糕的時期已經過去。

報告還說，雖然這並不意味著今年剩餘時間股市會一帆風順，但投資者應該考慮利用市場波動來重建投資組合。

“當投資者感到恐懼時，市場就會下跌。這往往是突襲的時機。簡而言之，你現在可以建立你想要進入並貫穿下一個牛市的股票投資組合”，它表示，並稱電晶體和房屋建築商股提供了潜在的買入機會。

第二，配寘海外資產。

摩根大通私人銀行表示，减少“本土偏好”也有助於應對經濟衰退。這意味著要配寘投資者本國以外的股票市場。

注：“本土偏好”指投資者傾向於投資本國的股票和債券，而忽視其他國家的投資機會。這種現象通常是由於對本國市場的熟悉和信任，以及對外國市場的不瞭解和恐懼。

“過去12個月，歐洲的表現優於美國，儘管A股表現不佳，但我們認為有理由相信趨勢可能正在轉變”，該行稱。

“一如既往，你需要考慮到國際投資中的匯率因素。未來幾個季度，我們預計歐元兌美元將走强，在其他條件相同的情况下，這應該會使歐洲股市對美國投資者更具吸引力。”

該行還稱，在經歷了數年的疫情影響之後，預計中國將出現“持久復蘇”。 “我們認為，某些投資者可能會在下半年囙此（投資中國）而獲得更高的回報。”

第三，防止過度集中投資於股市。

“正如我們多年來討論的那樣，我們的許多客戶長期存在的一個問題是，他們集中持有單一股票或證券。最近的股市波動，加上地區銀行倒閉，使得這種投資策略具備特別緊迫的風險”，摩根大通私人銀行表示。

“無論你最終決定執行哪種策略，如果頭寸過於集中，那麼都應該準備好面對由於你無法控制的原因導致資產遭受重大損失的後果”，它補充稱。

第四，持有債券而非現金。

這家財富管理公司表示，在美聯儲過去15個月大幅加息後，該銀行的美國客戶一直在大舉新增現金存款。該公司表示，當時“這麼做是有道理的”，但現在不行了，因為預計現金在2023年剩餘時間及以後的表現將不佳。

“在接下來的12個月裏，美聯儲甚至可能會决定降息。這可能意味著我們的客戶可能需要在利率可能較低的環境中將超過5000億美元（占其可投資資產的25%至30%）的資金進行再投資”，摩根大通私人銀行表示。

“在美聯儲過去七次加息週期中，覈心固定收益在最終加息後的兩年內累計平均收益比現金高14%，而且從未表現不佳。另外，債券可以再次提供穩定的收入來源，並有可能在經濟低迷時保護投資組合”，這家財富管理公司稱。

第五，銀行和商業地產的風險和機遇。

該銀行表示，美國銀行業和商業房地產行業可能威脅到經濟的整體健康。這兩個行業已經受到美聯儲加息的打擊，此前已有幾家大型銀行的倒閉，商業地產領域也有價值數十億美元的不良資產。

但摩根大通私人銀行認為，這些行業並非完全沒有機會。

“風險總會帶來機會。我們認為投資者可以在兩個特定領域發現機會：他們可以向傳統上從銀行借款的優質借款人提供信貸，或者以低於其內在價值的價格搶購不良資產”，該行表示。

“總的來說，當我們評估美國地區銀行業和商業房地產動盪帶來的威脅時，我們不能也不應該忽視（風險帶來的）痛苦。但無論如何，其前景還是相當可觀的。”

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