澳洲央行或延後降息 通膨高位或成政策難題

市場一致預計，澳洲聯邦儲備銀行將在今年的首次政策會議上保持利率在過去12年來的高點。此外，投資人正關注澳聯儲在改革後的溝通機制下，對未來政策路徑的規劃。

各經濟學家一致認為，澳洲聯邦儲備銀行將維持現金利率在4.35%的水準。儘管通膨略有降溫，但仍處於相對較高的水平，因此，澳聯儲很可能繼續堅持鷹派立場。本次會議作為改革的一環將於本週一開始，決定結果於週二（2024年2月5日）下午2:30宣布，並在下午3:30舉行新聞發布會，隨後公佈最新的經濟預測。

美銀證券駐雪梨的經濟學家Micaela Fuchila指出，澳洲聯邦儲備銀行“可能會對實現目標的進展(通膨數據低於預期)感到非常滿意”，這足以“確認利率已經見頂”。

儘管如此，考慮到澳洲聯邦儲備銀行採取慎重的升息舉措以及當前通膨率仍然高於2-3%的目標，該機構可能會像聯準會等全球同行一樣，避免對近期寬鬆政策做出任何投機性的賭注。美銀的經濟學家Fuchila認為，首次降息可能要等到2025年初，因為該國通膨仍然持續高企並呈現出一定的黏性。他預測澳洲聯邦儲備銀行的聲明將繼續維持鷹派的立場。

儘管澳洲的通膨率高於美國，但澳洲央行的現金利率卻比聯準會低約1個百分點。這種差異有助於解釋為什麼澳洲聯邦儲備銀行行長米歇爾·布洛克(Michele Bullock)預計將繼續堅持鷹派的立場，特別是在交易員通過提前押注降息以應對第四季度CPI放緩的情況下。

根據上週的數據顯示，澳洲的整體和核心通膨率略高於4%，而澳洲聯邦儲備銀行的預測值則為4.5%。在本周初，貨幣市場普遍認為澳洲聯邦儲備銀行在5月降息的可能性為33%，在6月升至60%，而8月降息的機率則完全符合市場預期。

經濟學家普遍認為，雪梨央行更有可能在今年的最後三個月，甚至是2025年，降低利率。

澳洲的勞動市場仍表現穩健，經濟對於較高的借貸成本也展現出韌性，顯示澳洲並沒有急於迅速採取寬鬆政策。此外，政策制定者也不希望進一步刺激因供應短缺和高移民潮而上漲的房價。

根據經濟學家的預測，央行可能會在季度貨幣政策聲明中對通膨和經濟成長前景進行修訂。

經濟學家詹姆斯·麥金太爾(James McIntyre)指出，「近期一系列疲軟的成長和物價數據，加上通膨低於預期，可能迫使澳洲央行重新審視其前景。我們認為，這可能導致其淡化鷹派政策傾向，甚至有可能轉向中性。”

澳洲央行目前的預測顯示，物價漲幅要到2025年末才能達到目標上限，落後於經濟學家的估計。

"將通膨率恢復到2-3%目標區間的任務尚未完成，但澳洲聯邦儲備銀行目前已經進入最後階段。" 這是澳洲最大銀行，澳洲聯邦銀行(Commonwealth Bank of Australia)的澳洲經濟主管加雷思·艾爾德(Gareth Aird)的說法。

他指出，“伴隨決策的會後聲明將由董事會而非行長發布，這增加了我們獲取一份全新聲明的風險。”

在澳洲央行的今年變動中，Aird預計，澳洲央行今年將削減75個基點的貨幣政策。儘管澳洲央行可能會保持其緊縮傾向，但可能會「淡化」這一傾向。

他指出：“保持緊縮傾向也將向財政當局發出信號，宣布通膨之戰結束還為時過早。”

澳洲政府計劃在3月的維多利亞州選舉和5月的國家預算之前採取行動，以應對選民對生活成本的擔憂，因此預算措施將成為焦點。目前關注點主要聚焦在家庭開支上，政府可能會考慮擴大現有的電費和房租退稅範圍。

「我們面臨的問題是，澳洲的通膨率仍然比世界其他大多數地區高，所以澳洲央行很可能會採取滯後的降息行動。」退休基金 Australian Super的固定收益、貨幣和現金部門主管凱蒂·迪恩(Katie Dean)表示：“還有一點，我們的財政狀況可能會略有不同，這可能代表著澳洲聯儲觀望的時間將更長一些。”

【EBC平台風險提示及免責條款】：本資料僅供一般參考使用，無意作為(也不應被視為)值得信賴的財務、投資或其他建議。