摘要:
截至8月11日，黃金ETF持倉報告顯示，SPDR Gold Trust持倉增加至964.22噸，金價大幅下跌。儘管如此，投資人仍持續增持黃金，關注美國通膨數據和聯準會降息預期。
截至8月11日，黃金ETF持倉報告顯示，全球最大的黃金ETF SPDR Gold Trust持倉量為964.22噸，較前一個交易日增加4.58噸。 8月11日，現貨黃金大幅下跌，全天一路殺跌，最低下挫至3341.02美元/盎司，回到8月初以來的最低水平，且收於日內低位附近，報3342.59美元/盎司，跌54.92美元或1.62%。在金價大跌之際，黃金ETF持倉量持續增加，或顯示有投資者逢低買進。
基本面訊息，受到白宮澄清有關金條及其他特種產品關稅的錯誤訊息影響，金價週一低開低走，顯著下跌。值得注意的是，川普當地時間8月11日表示，「黃金不會被徵稅」。有分析師指出，這對黃金市場來說是極大的安慰，因為潛在的供應鏈擾動難以估量。
黃金交易員將關注週二公佈的美國通膨數據，以尋找聯準會未來幾個月利率策略的線索。分析指出，無論結果如何，更頑固的通膨數據只會讓聯準會的任務更加艱難，也會讓市場在9月前保持高度警覺。黃金ETF持倉報告則顯示，投資人依然對黃金作為避險資產保持高度重視。
在先前7月非農就業報告之後，聯準會9月降息押注升溫，此外聯準會多名官員也表達了9月降息的公開論調，其中理事鮑曼上週六(8月10日)表示，支持今年降息三次並敦促央行在9月會議上啟動降息。
摩根士丹利在最新研報中稱，雖然市場目前將聯準會9月降息視為近乎確定的事件，但仍有許多變數有待觀察，尤其強調2018年的經驗表明，關稅傳導的全面影響仍需要3至5個月的滯後期，7月CPI數據將清楚地揭示關稅型通膨的開始。
另外，聯準會主席人選的最新消息，也會影響實倉情緒。據悉，貝森特正在尋找聯準會主席鮑威爾的繼任者，加劇了外界對聯準會獨立性的擔憂。貿易局勢和地緣政治的消息也將決定市場情緒，黃金投資者保持關注。
技術面來看，日線圖顯示，14日相對強弱指數回到中線下方，且失守強力支撐水平，金價或有一定的下行空間。 4小時圖顯示，金價技術指標進入負值區間，也暗示短線將會進一步調整。不過值得注意的是，在大幅下跌之後，黃金有盤整的需求，也可能影響黃金ETF持倉報告的變化。
下檔方面，由於跌破先前的強力支撐位21日移動均線和50日移動均線匯合處(在3355美元和3350美元區間)，黃金的下一支撐位在3300美元水平，然後挑戰100日移動均線3289美元。
上檔方面，如果金價重拾上行動能，且突破上行趨勢線支撐轉阻力位(目前為3400美元)，則不排除出現新一輪升勢，並漲向靜態阻力位3440美元和6月16日高點3453美元的可能性。
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截至8月14日，黃金ETF持倉報告顯示SPDR Gold Trust持股量減少至961.36噸。現貨黃金調整至3335.33美元/盎司。美國7月PPI數據上升至3.3%，加劇通膨預期，壓制金價。
2025年08月15日
截至8月13日，黃金ETF持倉報告顯示SPDR Gold Trust持倉量為964.22噸，現貨黃金收在3,356.02美元/盎司。聯準會降息預期推動金價反彈，但美股上漲限制黃金上漲。
2025年08月14日
截至8月12日，黃金ETF持倉報告顯示，SPDR Gold Trust持倉量為964.22噸未變動。現貨黃金波動較小，收在3,348.07美元/盎司。美國7月CPI數據低於預期，核心CPI增加3.1%。
2025年08月13日
