摘要:
外資期貨未平倉指外資在期貨市場持有的尚未平倉的合約，反映了外資對市場的預期。增持期貨合約通常意味著看漲股市，減少則可能表示看空或不確定。
外資期貨平倉數據在股市投資中常被提及，很多老手會盯著未平倉數據，它不像新聞那麼'吵'，而是用真金白銀'說話'。
指的是外資在期貨市場上持有的未結算合約，也就是說，外資買入(或賣出)期貨合約後，並未在合約到期之前進行平倉(即反向操作，買入的賣出或賣出的買入)，這些未平倉的期貨合約就形成了「未平倉」。
舉例來說，假如外資機構在台灣股市的期貨市場上持有1,000份期貨合約，這些期貨合約的到期日是三個月後。如果這些外資沒有在到期之前進行平倉操作(即沒有反向操作來關閉這些合約)，那麼這1000份期貨合約就被視為未平倉持倉。
如果三個月後，外資依然沒有平倉，這1,000份未平倉合約將繼續反映外資的市場預期。若此時市場整體向上波動，外資可能選擇平倉獲利，或繼續持有以因應進一步的上漲趨勢。反之，如果市場下跌，外資也可能面臨平倉虧損。
此指標變化將直接反映市場的預期。如果外資增持期貨合約，通常表示看好股市上漲，反之則可能表示看空或對市場前景不確定。當外資增持多頭部位時，投資人可參考此訊號適時加倉。
此外，其變化也會影響市場流動性。較大的期貨持倉量通常導致現貨市場的波動加劇，買賣盤更活躍，市場價格變化頻繁。特別是外資快速平倉時，可能引發股市波動，增加短期市場的不穩定性。
| 影響因素 | 具體表現 | 對股市的影響 |
| 市場預期變化 | 外資期貨未平倉的增減反映外資對市場的看法 | 增加時表示看漲，減少時可能看跌。 |
| 市場流動性 | 外資的持倉變動會帶動資金流動 | 流動性增加可能導致市場波動加劇。 |
| 期貨與現貨市場連動 | 期貨市場的波動傳遞到現貨市場 | 外資期貨的買賣變動可引導股市走勢。 |
| 市場波動性 | 外資頻繁調倉、平倉可加大市場波動 | 導致股市短期內的劇烈波動。 |
也就是說，如果在某一時期，外資在股指期貨上的未平倉合約增加了30%，這些期貨合約大部分是看多部位。同時，現貨股市的投資人注意到這一點，並開始推測外資看好市場。現貨市場的買盤開始增加，就會導致股市逐步上漲。
| 操作策略 | 適用情況 | 實施方法 |
| 跟隨外資資金流動 | 外資期貨未平倉合約數量增加時，股市通常有上漲的空間 | 觀察外資增倉訊號，適時入場並持倉。 |
| 觀察市場情緒變化 | 外資大規模減倉或增加賣空部位時，股市可能出現下行壓力 | 結合外資期貨持倉變化，預測市場情緒，並調整策略。 |
| 關注期貨合約到期前的波動 | 外資平倉可能導致市場波動加劇 | 在期貨合約到期前做好停損、調整倉 |
外資期貨未平倉的變動往往在合約到期前集中爆發，可能帶來市場短期的劇烈波動。投資人應事先做好風險管制，如設定停損或分批平倉，避免因市場短期波動而遭受損失。
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