美日股市勢頭強勁受基金經理青睞，美企盈利面臨下行風險

摩根士丹利策略師表示，日本股市未來12個月回報率將達到兩位數，而美股年內還有9%左右的下行空間。

近日，美日股市的強勁勢頭引發關注。

在美國，受美國5月非農就業報告表現強勁和美國發生債務違約的風險解除等因素推動，標普500指數在當地時間6月2日達到去年8月以來的最高點，距離進入技術性牛市僅一步之遙。 在日本，投資者押注日本央行將維持現行超寬鬆貨幣政策，推動日經指數再迎里程碑。 6月5日，該指數創下1月18日以來的最大單日漲幅，並自1990年7月以來首次突破32000點。

市場對上述兩國股市的樂觀情緒從華爾街各大銀行發佈的最新報告中也可見一斑。 報告顯示，對沖基金上周賣出歐洲股票，轉而買入上述兩國的股票。

對此，摩根士丹利亞洲和新興市場首席策略師喬納森·加納對第一財經記者表示，可高配日本和新興市場。 “更為強勁的經濟增長、更低的通脹、更寬鬆的政策和合理的估值將推動（這些市場）未來12個月回報率達到兩位數。”加納如是預測。

基金經理青睞美國和日本股市

摩根大通在週一的一份報告寫道，商品交易顧問（CTA），即使用演算灋交易市場趨勢的對沖基金，將資金撤離歐洲股市，轉而投入美國和日本。

該報告指出，這些基金持有日本股票多倉規模創下兩年來最高，而對英國股票的多頭或看漲押注“在5月份縮減得最多”。

高盛在最新發佈的報告中表示，對沖基金在北美股市的淨買入額達到了該行所見約五個月來最高水准，並主要投資於資訊技術（IT）、消費類商品和醫療保健等領域。

上述報告還提到，美國能源股的淨賣出額達到了10周的高點，接近2018年以來的最高水准。

摩根士丹利在週一的一份報告中則稱，對沖基金還買入了北美金融公司、醫療保健、工業和消費相關行業的股票。

報告稱，市場現在正處於幾個“更熱但更短”的盈利週期之中。 該報告還說，今年企業盈利有衰退的可能，但市場價格還沒有反映這點。

“美企盈利下滑預計扼殺美股漲勢”

摩根士丹利分析師預計，上市公司盈利下滑將抑制美國股市上漲。

以安德魯·席茨為首的策略師預計，標普500指數今年每股收益將下降16%。 這是華爾街各大機构給出的最悲觀預測之一。

“我們認為美國企業盈利面臨下行風險。”席茨團隊在4日發佈的報告中寫道，“流動性惡化可能會在未來三個月給股票估值帶來下行壓力，同時隨著收入增長放緩和利潤率進一步萎縮，我們也預計每股收益將令人失望。”

摩根士丹利預計，標普500指數每股收益為185美元，而策略師預測中值為206美元。 該指數年底將收於3900點，較上週五收盤點比特還有9%左右的下行空間。

加納對第一財經記者說： “風險/回報前景對美國來說仍然是最沒有吸引力的：從全球範圍來看，我們仍然建議减持美國股票，我們認為美國股票在2023年面臨最大的盈利風險，因為當前標普500指數的遠期市盈率為18倍，而MSCI除美國外的所有國家指數則為12.7倍。相較之下，我們認為亞洲，尤其是日本，現時存在最佳機會，由於回 購活動新增及淨資產收益率前景改善，投資者興趣日漸濃厚。”

該行還建議增持包括長期美債在內的發達市場政府債券和美元。 對於渴望高收益的投資者，相比高收益債券，該行更推薦額外一級資本證券。

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