摘要:
截至6月27日，外資湧入日本股市已連續13週創紀錄。儘管日本股市面臨低迷和升息暫停的挑戰，外國投資者仍持續增加在日本市場的投資。
日本交易所集團的數據顯示，截至6月27日，外資湧入日本股市已連續13週買進日本股票，是2013年後的最長紀錄。
大和證券高級策略官細井修二表示：」我猜這反映了投資者試圖分散他們集中在美國的投資組合。
一些分析師認為，他們的買盤可能很快就會減弱。三菱日聯摩根士丹利高級投資策略官大西耕平認為，現在已經沒有安倍經濟學時期的那種興奮感了。儘管如此，外資湧入日本股市的動能依然不減。
儘管日本央行暫停了升息週期，但日經225 指數今年幾乎沒有上漲，是表現最差的主要市場之一。由於大規模的財政刺激政策，中國和歐洲吸引了更多的投資興趣。
雖然很少人認為日本股市會在無協議的情況下崩潰，但其中一些人預測，即便達成協議，日經跌至38000點區間，而不是反彈至40000點以上。
最近的反彈主要是由娛樂相關公司推動的，而汽車製造商仍然低迷。任天堂因Switch 2需求強勁，股價在6月創下歷史新高。隨著外資湧入日本股市，市場結構正在改變。
瑞銀對日本股市整體持中性看法，7 月下旬開始的第二季財報季可能導致未來3個月日本股市下行。此外，即將舉行的上議院選舉也值得關注。
糧食和汽車
隨著90天最後期限的到來，市場迎來了更多消息。貿易與減稅和放鬆管制一樣，是川普執政方針的三大支柱之一。
財政部貝森特上週日表示，4月宣布的關稅將於下個月對未能與川普政府達成協議的國家生效。
川普週一開始通知日本和韓國等貿易夥伴，將從8月1日起大幅提高關稅，這標誌著貿易戰進入了一個新階段。外資湧入日本股市的現象變得更加明顯，投資人對日本股市的熱情依然未減。
他在社群媒體上表示，日本不接受美國大米進口。廢除對日本汽車、鋼鐵和鋁徵收額外部門關稅的可能性似乎越來越小。
東京的免關稅進口米上限為10萬噸，而全國總消費量約為700萬噸。不過，由於米價格飆升，近幾個月的進口量有所增加。
日本最高談判代表上週表示，日本不會在關稅談判中犧牲農民利益。農業部門歷來是首相石破茂所在政黨的重要票倉。
產業數據顯示，上半年在日本銷售的進口車中，僅有7.8%來自美國品牌的汽車製造商。汽車分析師稱，由於日本道路狹窄，當地買家更喜歡小型車。隨著外資湧入日本股市，這一趨勢可能在未來的投資決策中扮演重要角色。
加薪提速
5月家庭支出觸及2022年夏季以來最大，高於經濟學家預測1.2%。汽車購買和旅遊業的躍升顯示出令人鼓舞的消費韌性。
薪資趨勢對於維持這種不穩定的勢頭至關重要，也是日本央行為確定下一次升息時間而密切關注的關鍵因素之一。
日本企業同意今年平均加薪5.25%，為34 年來最高。這項措施對於在出口不確定的情況下維持消費主導型復甦至關重要。
大和證券預測，明年的平均加薪幅度為4.5%至4.9%，指出非製造業企業必須在加薪方面加強並發揮主導作用。外資湧入日本股市的持續資金流入可能為日本經濟提供更多的成長動力。
政府數據顯示，5月實質薪資以近2年來最快速度下降。春季勞資談判的結果可能要到夏季才能在統計數據中明顯反映出來。
以核心消費物價指數(不包括波動較大的新鮮食品價格)衡量，日本的通膨率目前約為3.7%。生鮮食品價格的急遽上漲令消費者憂心忡忡。
更高的關稅一旦生效，將立即對日經指數造成沉重打擊。不過，現在說這是世界末日還為時過早，因為日本在這情況下仍有機會戰勝通貨緊縮。
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5月美國CPI低於預期，受汽油價格下滑影響。關稅提高將加速通膨，房租和食品價格上漲。需求不確定性將影響企業定價，預計通膨將從6月開始升溫並持續到下半年。
2025年07月15日
7月15日，白銀市場表現強勁，年內上漲32%。實體供應緊張推動白銀價格攀升至39美元以上，白銀ETF增加2,570噸，短期內銀價可能回調至37.45美元。
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