做空是什麼意思?

2023年11月24日
摘要:

做空是投資者透過賣空操作預測資產價格下跌,借入並賣出資產,待價格下跌後再買回以獲取利潤,但面臨潛在的無限虧損風險。它是先賣再買,做多就是先買再賣。

其實在金融市場上,想要賺錢跟做生意基本上都是一樣的,就是低買高賣。所以,當所買的資產如股票上升的時候,應該是投資人最高興的時候。但也有那麼一群人,卻一直盼望投資的資產價格下跌。這不是人家瘋了,而是他們進行了某種策略,就等著價格下跌的時候大賺一筆。而這就是金融市場上獨特的一景──做空。

做空

做空是什麼意思

其英文名為short-selling,又稱賣空。在金融領域是指一種投資或交易策略,即投資者預測某個資產的價格將下跌,並採取相應的交易行為以從價格下跌中獲取收益。這與傳統的看漲(做多)策略相反,後者預測資產價格將會上漲。


具體來說,其操作過程通常包括借-賣-購-還這四個階段。首先,投資人會借入某個資產,通常是股票、債券或其他金融工具,而不是實際購買它。再將借入的資產賣出市場,得到相應的現金。等到資產價格按照預期下跌,再以更低的價格重新購買相同數量的資產。並將這些資產還給他們借入的券商或借款方,其所得到的獲利或虧損取決於賣空時的價格和買入時的價格之差。


目前在金融領域常用的都是做多,也就是先買再賣。而short-selling就是相反,先賣再買。但這中間有一個問題,就是沒有資產該怎麼賣?所以可以先去借了賣掉,等到其價格跌了再買回來還回去,再從這中間賺取的差價。也就是說,除了先賣再買,它賣的還不是自己有的資產。


例如b公司的股價現在是10塊,但由於新聞媒體不斷爆料b公司股票的醜聞,投資人認為它的股票被嚴重被高估了,後面一定會下跌的,所以打算賣空。然後就向券商借了b公司的股票,並答應在未來會把股票還回給券商。借了b股票後投資人以10塊的市價賣掉,當b公司股價下跌後假設股價為5塊。再買股票還給券商,就可以賺取其中的差價。借股票後在高點賣掉,在低點買入,然後再把股票還給券商,並賺取當中的差價,它就是這樣的交易行為。


做空怎麼獲利?簡單來說,尋常投資者多是做多,其獲利方式是低買高賣,而賣空是高賣低買。比如說,投資者5塊買了a股票,股票一直上升到了10塊。於是投資人把股票賣掉,賺取當中的差價也就是5塊。買在低點賣在高點,這樣的交易行為就是做多。


就比如說現在看跌一個股票A,其股價現在是100塊。但是預測股票A肯定要跌,想賣空它手上卻沒有這檔股票。就可以找B借入股票A,然後再賣掉它收穫100塊。一段時間後,股票A果然跌到了50塊。這時候再買回就只花了50塊,再把買回的股票還給B。那這一來一回,就等於賺了50塊。

做空和做多
方面 做多 做空
定義 買入資產,期望價格上漲以獲取利潤。 賣出資產,期望價格下跌以獲取利潤。
目標 賺取資產價格上漲的差價。 賺取資產價格下跌的差價。
風險 有限風險,最大損失為投入的資本。 潛在無限風險,因為資產價格理論上可以無限上漲。
時機 適用於看好市場、預期行情上漲的情況。 適用於看空市場、預期行情下跌的情況。
持有期間 可能是短期或長期,取決於投資者的目標。 可能是短期或長期,取決於投資者的目標。
實施 買入資產或選擇權合約。 賣空資產或選擇權合約。
利潤來源 資產價格上漲。 資產價格下跌。
典型市場 適用於看漲行情的牛市。 適用於看跌行情的熊市。
心態 樂觀。 悲觀。

做空的風險

它顯著的一個風險就是潛在的無限虧損。投資人做多(買)時,股價最多只能跌到零,但當投資人賣空(賣出)時,股價理論上可以無限上漲。這意味著投資者可能面臨更大的潛在虧損。


做多的情況下,以10塊的價格買進股票,這檔股票只要上漲就能獲得利潤。而且這種上漲幅度是無限的,例如漲到100或1000.它是上不封頂的。所以這個時候的利潤,從數學上面來說是無限的。而相對的,這個時候的虧損卻是有限的。最多指會虧掉當時買股票的10塊錢,也就是說只會虧掉當時投入的本金。所以說做多的時候利潤是無限的,而虧損是有限的。


做空的情況就完全相反,利潤是有限的。因為是先賣,所以10塊把這個股票賣出去,就算這股票最後跌到零,最多只能賺到這個10塊。而且通常來說股票也不會0.所以就是10塊都賺不到。


而假如這隻股票事與願違開始上漲的話,由於這隻股票是藉來的,將來要買回來還給它。所以就算它漲到100或1000.都需要按照100或1000的價格買回來去還給券商。這種情況下利潤是有限的,但虧損是無限的。


除了這個巨大的風險之外,因為它通常涉及借入資產來進行賣空交易,這可能導致無擔保借入的風險。如果市場行情不利,投資者可能需要支付更多的利息或提供額外的擔保,增加了資金的壓力。


還有在賣空固定收益產品(如債券)時,利率上升可能導致債券價格下跌,從而增加投資者的虧損。利率風險是賣空固定收益資產時需要特別注意的因素。還有在賣空某個特定公司的股票時,可能面臨該公司特定的風險,如財務問題、法律糾紛或管理階層變動等。在市場流動性較低的情況下,賣空可能面臨更大的風險。當市場流動性不足時,賣出訂單可能導致價格急劇下跌,進而影響投資人的成交價格。

做空成本
特徵 描述
定義 指投資者在進行賣空操作時所需支付的費用和成本,用於借入資產並進行賣空交易。
借入成本 投資者藉入資產時需要支付的利息或費用
交易費用 與賣空交易相關的經紀商佣金和其他交易費用。
影響 借入成本受到市場利率水準的影響。市場流動性越差,交易費用可能越高。

做空股票如何操作

這是投資者透過賣空股票,期望在未來股價下跌時再買入以獲取利潤的操作。其步驟一般先從開立券商帳戶開始。投資者需要在證券券商開立股票交易帳戶,確保該券商支持賣空交易。因為在賣空股票前,投資人需要藉入這些股票。這通常需要藉券機制,投資者會向券商借入股票並將其賣出。


然後經過充分的調查和研究,包括基本面分析、技術分析或其他市場研究方法。選擇認為未來股價將下跌的股票,並透過券商的交易平台,賣空已借入的股票。然後等待賣出的股票價格下跌,未來再以更低的價格買回。


由於short-selling操作潛在的無限損失,投資者通常會設定停損水平,即在股價上漲到一定程度時自動平倉以限制損失。持續監控市場動態和目標股的表現,隨時準備根據市場狀況調整策略。


當股價下跌到投資者期望的水平時,投資者可以回購相同數量的股票以平倉,並獲得價差利潤。最終,投資者需要結算交易,將借入的股票還給券商,並將獲得的利潤存入交易帳戶。


做空貨幣是什麼意思

這是指投資者透過賣出某種貨幣,以預期該貨幣相對於其他貨幣的匯率將會下降,進而獲利。這種策略通常在外匯市場中執行,也被稱為"賣出"或"賣空"一種貨幣。


實際操作時,投資者在預期某項貨幣會貶值時,會賣出該貨幣,將資金轉換成其他相對穩定或升值的貨幣。然後,當預期的貶值發生時,投資者會用較低的價格再次買入該貨幣,差價即為其利潤。


舉例說明:投資人認為貨幣A的經濟面臨不利因素,預期貨幣A會貶值。所以賣出貨幣A,獲得其他相對穩定的貨幣,並等待貨幣A相對於其他貨幣的匯率下跌。在匯率下跌時,投資人用先前賣出的貨幣A的資金再次購買貨幣A,此時的購買價格較低,透過匯率的波動差異獲取利潤。

做空機構
特徵 描述
類型 包括對沖基金、證券公司、投資銀行等,如Bridgewater Associates、Goldman Sachs、JPMorgan Chase。
目的 透過此策略尋求利潤,可以是為了對沖風險或純粹的投機活動。
方式 透過賣空股票、期貨或其他金融衍生性商品來實施short-selling策略。

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