摘要:
特朗普關稅或推動人民幣波動，中國貿易盈餘創高，歐元接近平價。中國股市獲利下調，但股利創紀錄。歐洲股市大跌，歐盟計畫反制美國加稅。
如果特朗普關稅正式生效，交易員認為中國會放鬆人民幣的浮動範圍。匯率貶值似乎是抵銷不利影響的必要手段。
離岸人民幣週一觸及2022年10月後新低，不過特朗普最近表態美國會就關稅問題和中國進行對話，使得跌幅全部收復。
雖然10%的關稅比特朗普先前威脅的60%低很多，貿易戰全面升級前景使得中國經濟前景蒙上陰影，出口目前是少數的亮點。
中國貿易盈餘去年創下歷史新高，達1兆美元左右，部分原因是其從汽車進口國搖身一變成為全球最大汽車出口國。
歐元下跌至和美元平價看起來無可避免。歐洲央行激進降息刺激經濟復甦會進一步拉大和美國的息差，削弱本幣吸引力。
根據美國證券存託與結算公司的數據，市場認為年中前就出現平價的機率很大，有些資金甚至押注這個季度就會發生。
德意志銀行外匯研究主管George Saravelos表示，對華關稅會加劇歐元區的通貨壓力，原因是中國商品會從美國轉道湧入歐洲。
中國股市
彭博數據顯示，中國上市公司上個季度的獲利成長會很微弱。在關稅實施後，獲利預期可能會進一步下調。
財政部長週一宣布，中國將對美國煤炭和液化天然氣徵收15%關稅，對其原油、農業設備和一些車輛徵收10%關稅，2018年開啟的貿易戰再次開始。
特朗普警告，除非北京滿足他提出的要求，否則考慮提高關稅力度。如果雙方都不讓步，60%關稅的最差情況並非不可能成為現實。
財新商業調查顯示，在貿易不確定性的影響下，1月中國製造業活動放緩，僱用水準下滑速度為近5年內最快。
接下來12月承諾的更多刺激措施可能會出爐。不僅如此，中國股市的風氣轉變有助於穩住對回報日益不滿的本地投資者。
官方數據表明，2024年中國企業發放的股息總計為2.4兆元，回購規模為1,476億元，雙雙創下歷史紀錄。
股息上升可望讓近幾個月來湧入債市的投資者回心轉意，基準政府公債殖利率處於1.65%附近的歷史低點。
歐洲股市
在穩健的1月走勢後，週一主要歐洲股指均大跌逾1%。特朗普威脅會把歐洲當作下個徵稅目標，警告英國也有些不像話。
不過倫敦證交所顯示，歐洲企業可望實現連續第三個季度的獲利成長。雖然政治局勢動盪，有助於提振投資信心。
美國銀行稱，1月歐洲股市的資金流入達到25年內第二高水準。和美股相比，歐股的折價接近歷史高峰。
在經濟陷入政治之際，疲軟的歐元被視為利多之一。高盛估計，歐洲公司有60%的收入來自海外地區。
歐盟稱，如果美國對自己加稅，一定會採取強硬反擊。從上個夏天開始，歐盟就已經開始製定應急計畫。
初始辦法是在歐洲可以更多購買美國產品的領域上展開諮詢。如果談判失敗，歐盟會對一些美國產品徵收50%以上關稅。
有些經濟學家對英國的前景較為樂觀，原因是其對美貿易帳較為均衡。首相史塔默正努力與歐盟和美國兩方面都建立緊密聯繫。
【EBC平台風險提示及免責條款】：本資料僅供一般參考使用，無意作為(也不應被視為)值得信賴的財務、投資或其他建議。
ADP數據顯示，12月美國新增就業低於預期，薪資成長放緩至2021年7月以來最低，但裁員未加劇，勞動市場仍具韌性，預計美聯儲降息將有針對性。
2025年02月05日
2月5日，日元漲至7周高位，因美方暫緩對加拿大和墨西哥徵稅，緩和市場對美聯儲降息的擔憂。日元展現韌性，吸引避險資金，突破50日均線，可能挑戰200日均線。
2025年02月05日
2月4日，加元反彈，美元略跌。特朗普暫緩對墨西哥加徵關稅，經濟學家警告加國或面臨衰退。能源產業暫避高關稅，但整體風險偏下行，尤其是特朗普可能加徵歐洲關稅。
2025年02月04日
