12月18日,美聯儲降息25基點放緩降息步伐,2025年降息次數減少至2次。鮑威爾表示將放緩降息步伐,未來政策將更謹慎,市場反應劇烈,美元上漲,金價暴跌。
當地時間週三(12月18日),美聯儲公佈了年內最後一次利率決議,一如市場預期降息25個基點,將聯邦基金利率目標區間從4.5%至4.75%調至4.25%至4.5%。這也是繼9月和11月之後,美聯儲連續第三次降息,今年累計降息幅度達到100個基點。美聯儲也公佈了最新的點陣圖和經濟預期,且美聯儲主席鮑威爾在記者會也有重磅言論。
在美聯儲決議後,金融市場劇烈波動,美股三大指數重挫,道瓊指數跌超1000點,且創下1974年來最長連跌,標普創2001年來最大降息日跌幅,美元指數漲至兩年以來的新高,現貨黃金暴跌超過2%。
業內人士指出,全球市場巨震的背後,主要原因在於本次利率決議中,令市場感到鷹派除了點陣圖顯示2025年僅降息2次之外,還有美聯儲主席鮑威爾的言論,以及本次降息出現了反對票。
有人反對降息、點陣圖顯示明年僅降息2次、上調通膨預期…
在最新的美聯儲貨幣政策聲明中,有一名委員投票反對降息,克利夫蘭聯邦儲備銀行主席哈瑪克(Beth M. Hammack),她希望保持利率不變,即主張暫停降息。有分析認為,對於有美聯儲官員投下反對票,這是美聯儲內部出現意見分歧的最新訊號。
值得注意的是,在美聯儲公佈利率決議之前,素有「新美聯儲通訊社」之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos稱,「本週降息可能結束第一階段降息週期,因為美聯儲內部的質疑升溫,一些官員希望看到更具體的證據證明通膨在改善或勞動力市場在惡化,然後才會繼續降息。
美聯儲公佈的最新點陣圖顯示,2025年預計將降息兩次,而9月官員曾預計會有四次降息。與9月的點陣圖相比,美聯儲官員也上調了2026年和2027年的利率預期水平,這令市場認為本次降息釋放了鷹派的訊號。
具體來看,在19位官員中,有1位官員認為2025年不應降息,有3位官員認為2025年應累計降息25個基點,有10位官員認為2025年應累計降息50個基點,有3位官員認為2025年應累計降息75個基點,有1位官員認為2025年應累計降息100個基點,有1位官員認為2025年應累計降息125個基點。
芝商所的美聯儲觀察工具(FEDWatch)顯示,目前交易員預計美聯儲在1月進一步降息至4.00%—4.25%的機率只有16.3%。這也意味著,市場投資人普遍認為,美聯儲將在明年1月暫停降息的步伐。
在美聯儲公佈的最新經濟預期中,美聯儲官員不僅上調了2024年和2025年的GDP成長預期,也上調了未來兩年的通膨預期,具體如下:
預計2024年的GDP預期成長率為2.5%,較9月預期2.0%上調0.5個百分點,2025年及2026年預計增速分別未2.1%及2.0%,9月均預估為2.0%;
2025年核心PCE通膨預期為2.5%,較9月預期2.2%上調0.3個百分點,2026年的預期為2.2%,2027年預期為2.0%,9月均預估為2.0%。
有評論稱,美聯儲對明年通膨預期的調整顯示,美聯儲認定,特朗普明年上台後的政策將推升通膨。
另外,美聯儲貨幣政策聲明顯示,在考慮對聯邦基金利率目標區間進行額外調整的幅度和時間時,委員會將仔細評估最新數據、不斷變化的前景以及風險的平衡。
而11月的聲明中稱:“在考慮對聯邦基金利率目標範圍的新調整時,委員會將仔細評估未來的數據、不斷變化的前景和風險平衡。”
鮑威爾:美聯儲正處於或接近放緩降息的時刻
在會後的記者會上,美聯儲主席鮑威爾表示,美聯儲正處於或接近放緩降息的時刻。
鮑威爾指出,在實現控制通膨和促進就業的雙重目標方面,美聯儲所面臨的風險大致平衡,勞動市場緊張的情況已經放鬆,控制通膨已經取得顯著進展。
鮑威爾認為,「透過今天(12月18日)的進一步降息,美聯儲已將政策利率從高峰下調了100基點,我們的政策立場現在明顯不那麼緊縮。因此,我們可以在考慮進一步調整政策利率時更加謹慎。
對於未來的貨幣政策行動,鮑威爾稱,在考慮聯邦基金利率目標區間的額外調整的幅度和時機時,委員會將評估最新數據、經濟前景的變化以及風險的平衡。
鮑威爾說,如果經濟保持強勁且通膨未繼續朝2%目標邁進,美聯儲可能會放緩政策調整。如果勞動市場意外疲軟或通膨下降速度超出預期,美聯儲也可以更快放鬆政策。
美國當選總統特朗普已揚言上台後實施激進的關稅計劃,經濟學家普遍認為這可能導緻美國通膨再次上升。
鮑威爾透露,部分聯邦公開市場委員會(FOMC)成員已開始對特朗普政策可能帶來的影響進行初步評估。
他還特地提到了特朗普的關稅計劃,表示目前對其如何影響通膨下結論還為時過早。
市場怎麼看?
對於美聯儲本次降息,市場的反應已然顯示這是一次鷹派降息。投行經濟學家的觀點如何呢?「新美聯儲通訊社」Nick Timiraos表示,美聯儲政策聲明中增加了「幅度和時間」這一措辭,暗示將放緩降息步伐。
對於美聯儲最新的點陣圖,道明證券美國利率策略主管Gennadiy Goldberg認為,美聯儲可能會朝著零降息的方向發展。他表示,美聯儲已經發出了一個訊號,他們不會像過去那樣鴿派,他們傾向於明年更少的降息。
「我認為這是一個訊號,市場將繼續在不到兩次降息的情況下進行定價,如果數據足夠強勁,可能會朝著零降息的方向發展。如果美聯儲沒有看到通膨下降到足夠的程度,他們就不願意繼續降息。
對沖基金Point72資產管理公司首席經濟學家Dean Maki表示,美聯儲離預期的中性利率水準越來越近了,這是他們可能從現在開始放慢降息步伐的一個關鍵原因。
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