9月核心通膨開倒車 降息預期接連受挫-EBC研究院熱點分析

當地時間10月31日，美國最新發表的數據顯示，美國9月核心個人消費支出(PCE)物價指數較上月維持不變，9月核心PCE環比數據較上月反彈。有業內人士指出，今天的通膨數據表明，在9月大幅降息50個基點之後，美聯儲可能會在11月和12月的會議上放緩降息步伐，甚至有人指出，美聯儲可能會暫停降息。

美國商務部公佈的數據顯示，美國11月個人消費支出(PCE)物價指數較去年同期成長2.1%，預期成長2.1%，前值成長2.2%;9月PCE物價指數較上季成長0.2%，預期成長0.2%，前值成長0.1%。

數據也顯示，剔除價格波動較大的食品和能源，美國9月核心PCE物價指數年增2.7%，預期成長2.6%，前值成長2.7%;9月核心PCE物價指數較上季成長0.3%，預期成長0.3%，前值成長0.1%。

對於最新的PCE物價指數報告，我們可以看到9月PCE物價指數年增幅為2021年初以來的最低水平，僅略高於美聯儲2%的目標。另外，9月核心PCE物價指數季增幅創下今年4月以來的最高水準。

作為美聯儲最青睞的通膨指標--美國9月核心PCE物價指數年增2.7%，略微高於預期，使得該數據連續41個月至少達到2.5%，遠高於美聯儲2%的目標位水準。

報告出爐之際，市場普遍押注美聯儲將在下週的會議上繼續降息，在11月和12月各降息25個基點。今年9月，美聯儲意外大幅降息50個基點，CNBC認為，這在經濟擴張時期幾乎是史無前例的。

根據CME“美聯儲觀察”，美聯儲到11月降25個基點的機率為96.1%，維持目前利率不變的機率為3.9%。到12月維持目前利率不變的機率為1.1%，累計降息25個基點的機率為29.2%，累計降息50個基點的機率為69.7%，這與PCE數據公佈前相比沒有變化。

CNBC也指出，美聯儲決策者對通膨重返目標水準表示有信心，同時對就業市場狀況表示擔憂，儘管多數指標顯示就業仍在繼續，裁員率較低。今天另一份報告強化了這樣一種觀點，企業大多都在留住員工。美國勞工部的數據顯示，截至10月26日當週，初請失業金人數為21.6萬人，較上修後的數據減少了1.2萬人。

除此之外，美國商務部公佈的報告顯示，當月收入和支出維持成長。 9月個人收入季增0.3%，略高於8月份，符合預期。個人消費支出較上季成長0.5%，較市場預期高出0.1個百分點。

對於這份數據，美國核心PCE通膨指標出現了自4月以來的最大月度漲幅，且消費者支出回升，也為一個月來主要經濟數據的上行畫上了句號，這可能預示著未來幾個月美聯儲在降息方面將採取謹慎態度。

有市場人士認為，核心通膨可能進一步上升的暗示，在最新的數據中得到了基本證實，這裡棘手的部分是核心PCE物價指數。這意味著美聯儲很可能在下次會議上暫停降息。

「美聯儲暫停降息的可能性比以往任何時候都大。消費依然強勁，我們已經從其他宏觀指標中看到了這一點。我們現在的情況是，經濟運作得相當不錯，但是通膨仍然是個問題，而且核心PCE繼續在某種程度上偏高。

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