英國央行比歐洲同行的難題更大-EBC熱點分析

繼歐洲央行和美聯儲之後，即便幾十年內最嚴重的通脹似乎還是烏雲密佈，英國央行週四同也選擇了按兵不動。

根據路透社的一份調查，四分之三的經濟學家認為明年高通脹會繼續影響世界經濟，而該風險高於他們之前的預期。

在上述調查發出前，歐洲央行行長拉加德警告“即便只是討論降息也完全不是時候”。 鮑威爾本周發表了類似觀點。

在上周的決議上，歐洲央行對加息週期按下暫停鍵，從2022年7月至今，零利率被提升至歷史最高點4%。

歐洲央行管委Boris Vujcic表示，現時已經完成了加息過程。 他認為通脹在2025年前能够回落至目標2%。

然而這並不保證歐洲央行一定不會繼續緊縮。 類似的，英國央行也沒有完全排除通脹壓力加大情况下再次加息的可能性。

更糟糕的通脹

一個亮點是歐元區通脹在10月下滑至2.9%，比預期中更少，上個月為4.3%。 這也是逾2年來最低水准。

歐元區的覈心通脹則繼續保持在4%上方，德意志銀行研究的首席歐洲經濟學家Mark Wall指出央行“需要看到薪資增長放緩，這可能還需要6個月”。

一些歐洲的大型資金管理機构警告，由於歐元區是能源淨進口國，如果中東衝突陞級，其對於能源價格上升更加敏感。

不僅如此，關鍵航運路線受到阻礙以及極端天氣對於日常食物供應的破壞新增了歐洲通脹粘滯的不利因素。

英國的情况則更糟糕，滯脹迹象十分明顯。 在燃料成本的推動下，消費者物價指數9月同比上升6.7%，和8月持平。

英國通脹預計今明兩年會保持在高位，並且高於最大貿易夥伴中的一大部分，包括美國和歐盟。

在過去幾十年中，英國比歐洲鄰國更依賴瓦斯來取暖和發電，這在其現在的能源危機中就體現了。

正因為如此，隨著俄烏戰爭拖入長期，而伊朗嚴厲恐嚇以色列停止對哈馬斯的復仇，另一波潜在能源通脹對英國人來說更加難以承受。

不僅如此，英國脫歐後造成的貿易壁壘以及勞動力流動受阻都影響了英國和歐陸之間的供應鏈，提升了整體成本壓力。

更糟糕的經濟

官方資料顯示歐元區經濟第三季度輕微下降，這意味著今年接下來存在著衰退風險。 在增長0.2%後，上個季度GDP萎縮0.1%，且製造業和服務業領域全面進入下行。

巴黎銀行首席執行官Jean-Laurent Bonnafe稱，歐洲央行應該快一些降息，從而挽救疲軟的經濟。

凱宏投觀歐元區經濟學家Jack Allen-Reynolds則稱，不論技術性衰退是否出現，經濟都會陷入持續掙扎。

即便如此，彭博今年早些時候的調查顯示，英國經濟明年會繼續落後於歐元區。 對於首相蘇納克來說，對於明年大選顯然不是個好消息。

德國的增長停滯以及義大利的財政困境對於歐元區尤其讓人擔憂，義大利和德國國債收益率之差在9月觸及200個基點，為幾個月內最高點。

另一方面，全球第二大經濟體的需求能够拉動歐元區出口。 第三季中國經濟顯示出復蘇跡象，預計會出臺更多政策，在不搞“大水漫灌”的前提下刺激經濟。

與此同時，現時洽談中的英美自貿協定不太可能彌補英國脫歐引發的不良後果。 從3月到9月期間，英格蘭和威爾士的企業破產率已經升至全球金融危機後的峰值。

如何平衡物價控制和經濟穩定，擺在英國央行面前是一個更艱巨的任務。 從這個意義上說，在2024年到來之前，英鎊兌歐元或許會有一些貶值。

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