摘要:
经济学家强调：在通胀上升、收益率波动和地缘风险上升的背景下，股票市场仍是首选投资。杰里米•西格尔认为，人工智能推动生产率提高，助力经济增长，股市仍对冲通胀。
经验丰富的经济学家们认为，在通胀逐渐升级、收益率波动剧烈以及地缘政治风险上升的背景下，股票市场仍然是投资的首选，相对于债券而言更有吸引力。
杰里米•西格尔(Jeremy Siegel)，一位广受尊敬的经济学家，同时也是《长期股票》(Stocks for The Long Run)一书的作者以及沃顿商学院的退休教授，强调尽管通胀升温、收益率波动和地缘政治风险不断上升，股票市场仍然是明智的投资选择。
在接受CNBC采访时，西格尔表示，投资者应该坚持看好股票，而不是债券。他认为这是因为人工智能的日益普及在一定程度上促进了生产率的提高，从而推动了经济增长的坚实基础。
西格尔指出，虽然今年的就业增长仅为去年的一半，但美国2023年的GDP增长大约是2022年的两倍。这表明当前的生产率增长环境是由企业效率的提高推动的。
他说：“我相信人工智能的前景是实实在在的。今年，我们的增长是受到生产率推动的。生产率提升将有助于降低通胀，增加企业盈利，同时也会提高债券的收益率。在这种情况下，我们更倾向于投资股票，因为实际经济增长更高，借贷和资本投资更多。”
如果高债券收益率主要是由美国持续的财政赤字而非强劲的经济增长所推动，这可能意味着未来的通胀率将会更高。这种情况仍然符合西格尔的信仰，即股票胜过债券。
他强调：“面对巨大的财政赤字，你会选择投资什么?股票还是债券?我会坚定地选择股票。”他的观点是，股票市场一直被视为对冲通胀的有效工具。
尽管地缘政治风险在以色列和哈马斯、俄罗斯和乌克兰等地区的冲突中不断升级，但这并不能动摇西格尔对股票市场的乐观态度。相反，他认为这些风险提供了投资股票而非抛售的机会。
他解释道：“如果我们回顾历史，我们会发现地缘政治问题通常意味着投资机会。明显中东地区的局势在好转之前可能会恶化。市场上有一句最经典的格言：牛市总是需要克服忧虑的墙壁。如果你等到天空无云时再进场，你的成本将大幅上升。从长远来看，地缘政治风险更多地被视为投资股票的机会，而不是卖出股票。”
西格尔认为，标普500指数自7月份以来下跌8%的主要原因是收益率上升。当前，10年期美国国债收益率接近5%的水平，在他看来，这种收益率上升是由强于预期的经济增长所推动的，这对企业未来的盈利前景应当是一个积极信号。
他总结道，最关键的一点是，股市有能力应对收益率的上升。他表示：“从长期来看，这些实际收益率虽然明显高于过去10至12年的水平，但就历史数据而言并不高。如果这源自真正的经济增长，那么这对股市并不构成不利因素。”
【EBC平台风险提示及免责条款】：本材料仅供一般参考使用，无意作为(也不应被视为)值得信赖的财务、投资或其他建议。
2024年港股恒生指数首次录得五年内年度涨幅，跑赢主要股指。内地投资者大规模买入港股，推动科技行情。阿里巴巴等科技公司表现突出，人工智能行业竞争加剧。
2025年02月20日
2月20日，原油油价波动，市场关注白宫调整对俄制裁。俄罗斯表示管道供应减少38万桶/日，影响油价。OPEC+计划增产，特朗普提议征收高关税，或加剧贸易紧张。
2025年02月20日
