俄乌黑天鹅事件，世界动荡的临界点正在来临

自俄罗斯入侵乌克兰以来，引发了全球金融市场的动荡不安。随着乌克兰紧张局势不断升级，俄罗斯金融市场正在面临越来越深的孤立和经济制裁。

作为世界上最大的能源生产国之一，西方对俄罗斯的制裁可能会严重扰乱世界各地的经济。

路透社正在追踪世界各地的大集团和组织在俄罗斯入侵乌克兰之前和之后对俄罗斯采取的政府制裁和行动

自 2020 年 3 月 Covid-19 大流行开始以来，股票和商品一直在经历前所未有的波动。

一些人将当前的情况称为“黑天鹅”事件，意味着可能会对整个市场造成严重破坏。在市场局势不明朗的情况下，金融市场的未来走向会怎样?

EBC将在本文中尝试回答这个问题。

什么是黑天鹅事件?

对于那些不熟悉的人来说，黑天鹅是一种出乎意料的现象，它超出了人们对某种情况的普遍预期，可能会产生很大的影响。黑天鹅事件是由金融学教授Nassim Nicholas Taleb所提出。

塔勒布在经历了黎巴嫩的内战后创造了这个词。这场冲突引发了马龙派基督徒、逊尼派穆斯林、什叶派、德鲁兹和叙利亚人的争端，持续了整整十五年，导致九万人死亡。

以 2008 年为例，塔勒布将黑天鹅事件描述为无法提前预测并且可能对整个市场产生深远影响的事件。因此，塔勒布认为，投资者应该考虑黑天鹅事件发生的可能性并提前制定计划。

新冠疫情和俄乌战争颠覆全球化观念，将世界推向分裂

一名女子经过莫斯科一家关闭的路易威登商店。在俄罗斯入侵乌克兰后，许多美国和欧洲国家停止了在俄罗斯的业务。

华盛顿冷战结束时，各国政府和企业相信，加强全球经济联系会带来更大的稳定。但乌克兰战争和疫情正把世界推向相反的方向，颠覆了这些观念。

美国和欧洲官员现在正通过制裁切断俄罗斯经济主要部分与全球商业的联系，数百家西方公司已自行停止了在俄罗斯的业务——俄罗斯是世界第11大经济体。

两国之间的战争有可能失控并给全球经济带来严重破坏。

美国作为世界上最大的经济体，在过去 18 个月中，供应链因大流行而中断。

同样，在后来被称为“大辞职潮”的情况下，员工开始成群结队地离职，导致各行业的工资上涨。

当前通货膨胀仍处于创纪录的高位，大宗商品价格飞涨，而“实际”增长似乎放缓。市场在 11 月开始暴跌，预计美联储今年将采取鹰派政策(预计会加息 7 次)，但最糟糕的时刻尚未到来。

2021 年 2 月至 2022 年 2 月美国每个月的通货膨胀率

战争冲突可能会产生深远的影响，不仅在欧洲，而在全世界

由于美国和欧洲对俄罗斯实施制裁以及入侵乌克兰，原材料价格飙升至多年高位。这两个国家占全球小麦出口的近四分之一，自战争开始以来价格上涨了 40%。

此外，玉米和葵花油等其他大宗商品以及钯、镍和铝等贵金属在过去两个月都出现了大量投资。

冲突造成的最大破坏可能就是能源领域。莫斯科是世界最大的石油出口国之一，每天出口约 750 万桶。

美国及其盟国对俄罗斯银行系统实施的制裁已经引发银行、购买者和运输商对俄罗斯石油的剧烈反应。大约三分之二的俄罗斯石油仍在努力寻找买家，如果情况不是这样，到今年年底，原油价格可能触及每桶 185 美元(上周价格曾短暂触及 140 美元，随后因国内疫情封锁而下跌)。

黑天鹅还是历史正在重演?

俄罗斯入侵乌克兰后大宗商品价格上涨在 2020 年代和 1970 年代之间建立了有趣的联系。

东欧的冲突有可能产生类似于五年前石油禁运的经济影响。这意味着降低通胀将是一个比政策制定者最初预期的更慢、更痛苦的过程。

目前的情景与 1960 年代末和 1970 年代初的宏观经济状况相似。那时，通胀压力正在积聚，主要是由高昂的政府支出和快速上涨的工资推动的。

然后，在 1973 年，欧佩克以美国参与阿以战争为由，禁止美国出口石油。油价因此暴涨。然而，由于它发生在通胀心理已经高涨的时候，它促成了对价格不断上涨的预期的巩固。

当前危机将如何走向?

在短期内，只要当前的危机继续发生，市场参与者就可以预期会有很大的波动。

高盛预计，经济制裁和军事损失的综合影响可能会迫使普京总统下台的可能性为 5% 至10%。

这样的事件可能会导致整个股票市场的反弹(10-15% 之间)，尤其是过去一个月一直低迷的高增长科技股。

然而，最有可能的情况是维持现状，即当前制裁的持续经济措施削弱了继续入侵乌克兰的机会。预计这将导致短期内通胀加剧，尤其是石油、小麦和玉米等大宗商品、镍等金属(上周价格上涨 90%，交易一度暂停)和钯金。

最后一种不太可能但很可能(专家估计为 1%)的情况是通过核武器结束战争。这种情况将在全球范围内造成严重破坏并摧毁金融市场。

虽然第三次世界大战的可能性仍然很小，但普京此前曾警告说，在当前冲突中援助乌克兰的国家将面临前所未有的后果。

目前乌克兰的危机可能令人担忧，但从长远来看，金融市场普遍忽略了地缘政治冲突。CFRA的一项研究回顾了自二战以来的20个重大地缘政治事件，显示股票在平均最大跌幅为5%之后，在平均47个交易日内完全收复回来。

结论

当前的危机对许多人来说似乎是“黑天鹅”事件，但情况类似于 60 年代末至 70 年代初之间的情况。市场一直因通胀失控、石油价格飙升以及欧洲地缘政治的不确定性而摇摇欲坠。

然而，历史表明，尽管短期内存在所有负面因素，但市场最终往往会反弹。

从长远来看，只要看看标准普尔 500指数，就说明了一切：

以上内容并非投资建议，仅供参考。

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