美债需求抑制动荡 美联储警戒市场趋平影响
2023年09月07日
摘要:
圣路易斯联邦储备银行发出警告，尽管美国债券需求抑制了市场动荡，但随着市场参与者减少，美联储需要考虑何时减少量化宽松政策，以免对金融市场造成负面压力。
圣路易斯联储警告，虽然美债需求抑制了动荡，但是随着市场参与开始趋平，美联储需要评估何时放缓缩表，以免对金融市场带来负面压力。
自美联储去年开始缩减资产负债表规模以来，其已允许约1万亿美元的债务到期不再进行置换，但其所谓的量化紧缩计划并没有像许多人担心的那样扰乱市场。
美联储的投资组合曾经持有约8.4万亿美元的资产，但其系统公开市场账户(System Open Market Account)现在显示，这一数字已降至略低于7.4万亿美元。
这些缩减资产负债表的努力更常被称为量化紧缩，是央行为从市场抽走过剩流动性而采取的一种策略。
尽管通常会被加息所掩盖，但这种对抗通胀的替代方法允许美联储持有的债券资产到期后无需将收益进行再投资。虽然美联储没有直接出售债券，但从资产负债表上减持债券也有类似的减少流动性的效果，因为这意味着一个大买家退出了市场。
自2022年6月实施该措施以来，鉴于此前的资产负债表缩减历史，量化紧缩一度引发市场担忧。据外媒报道，2019年的紧缩政策导致银行储备金枯竭。
美联储的债务减持也使其不再是美国国债市场的重要参与者，评论人士猜测，这将导致收益率飙升，并对股市产生不利影响。
虽然近几个月来收益率有所攀升(其中还部分受到利率上升的影响)，但迄今为止，量化紧缩对市场的总体影响有限。
尽管美联储每月减持600亿美元的美国国债资产和350亿美元的抵押贷款支持证券，但银行储备金总体上保持稳定，国债市场在货币市场基金和私人交易商中找到了充足的买家。
但圣路易斯联储8月底的一份研究报告显示，由于货币市场基金对近期美国国库券标售的参与已开始趋平，对银行业流动性的负面影响仍可能即将到来。
这加大了贷款机构进入债券市场的压力，加重了它们的储备金负担。
“因此，在美联储继续实施量化紧缩之际，它将需要评估何时放缓，以避免从银行体系抽走过多准备金，并造成负面的金融压力”，圣路易斯联储的报告称。
【EBC平台风险提示及免责条款】：本材料仅供一般参考使用，无意作为(也不应被视为)值得信赖的财务、投资或其他建议。
美国大选扭转风向 黄金乐观情绪骤降-EBC环球焦点
11月13日，黄金价格接近2个月低点，受美元强势和美联储降息预期下调影响，10年期美债收益率上升，全球最大黄金ETF资金流出，黄金回落180美元，可能跌至2550美元。
2024年11月13日
石破茂稳固相位 日元逃过一劫-EBC环球焦点
11月12日，日元企稳，石破茂继续担任首相。特朗普可能加征200%关税，路透调查显示，企业预计加薪3%，但日本经济面临挑战，美元兑日元强势，突破160关口或创历史高点。
2024年11月12日
政策差异消化 英镑兑欧元一路上扬-EBC环球焦点
11月11日，英镑兑欧元维持逾2年高位，市场预期欧洲央行降息快于英国央行。英国降息并公布财政宽松措施，可能推高通胀预期。欧元兑英镑位于50日均线下方。
2024年11月11日
