为什么美国股市的零售购买量大幅下跌至近两年半新低

在经历了动荡的第一季度之后，美股恐将失去一大支撑，因为散户投资者正在出逃。

据金融数据公司Vanda的数据，近几周美股散户买盘急剧放缓，并跌至2020年11月以来新低。在截至3月30日的10个交易日中，散户股票净买入金额约为89亿美元，较2月16日可比时期的峰值170亿美元近乎腰斩。

散户信心下降

今年年初美股狂热，因害怕错失行情，资金大举涌入去年遭受重创的股票，投资者追高也推动标普500指数一路攀升。Vanda数据显示，2月散户资金每日净流入美股速度创有记录以来的新高，达15.1亿美元。

Vanda研究部高级副总裁亚基尼(Marco Iachini)表示：“散户不再猛踩油门，这本就不可持续，投资者信心已经开始动摇。”

事实上，据美国散户投资者协会的最新调查，投资者信心在3月急转直下。截至3月29日的一周，看多美股未来六个月走势的投资者比例为22.5%，远低于历史平均值37.5%，而看跌同一时期美股表现的投资者占到45.6%，远高于历史平均值31.0%。

美股散户投资者看跌美股未来半年表现(来源：美国散户投资者协会)

不只是散户投资者，专业机构对美股热情也大幅减弱。美国银行3月全球基金经理调查报告显示，基金经理对美股的配置比例已经降至18年来的最低点，低配美股的投资者比例为44%。

衰退担忧升温

安本中国区总经理茅蓓丽在接受第一财经记者专访时表示：“今年年初时，我们就倾向于以下看法，即欧美主要经济体已经衰退或接近衰退，美国预计会在下半年步入衰退，相应地，我们预期美联储在加息节奏上会有所放缓，可能在今年末或者明年初出现政策转向。”

施罗德投资首席经济师及策略师韦德(Keith Wade)在发送给第一财经记者的报告中写道：“银行业危机显示紧缩政策正在发挥作用，我们预期经济将加快放缓，并迫使美联储在今年稍后时间采取行动。我们的看法是，一旦滞后效应在条件许可的情况下出现，通胀应有望受控。”

嘉盛集团资深分析师陈(Jerry Chen)对第一财经记者表示，市场焦点从银行业危机逐步转向经济数据和加息前景，欧佩克意外减产可能再次激起通胀担忧，令加息前景发生变数。

目前，利率市场对于5月加息与否的分歧明显。截至第一财经记者发稿时，据芝商所利率观察工具(FedWatch Tool)，美联储下月按兵不动的概率为40.8%，加息25个基点的概率为59.2%，较沙特、俄罗斯等多国宣布自愿减产之前高出10.8个百分点。

展望美股后市，陈表示，自1928年以来的历史数据显示，标普500指数在4月的平均涨幅为1.4%，是一年中表现次好的月份，仅逊色于7月。不过利空因素包括，投资者有可能看到上市公司的盈利增速出现2020年二季度以来最大的同比跌幅。

未来几周，投资者将迎来新一季财报季。据金融数据公司FactSet于3月31日发布的数据，由于银行流动性危机加剧了经济衰退担忧，分析师对企业盈利前景看法悲观，故下调一季度标普500指数成份股的每股盈利中值预测值至50.75美元，下调幅度为6.3%，降幅高于过去五年的平均值2.8%。

分析师下调一季度标普500指数成份股每股盈利预测(图源：FactSet)

分行业来看，材料、医疗保健、信息技术和通信服务预计将成业绩下滑幅度最大的行业。材料板块当中，分析师下调了79%个股的盈利预测，预计整个行业的盈利将减少36%，半导体行业的盈利将较去年同期下降43%。

【EBC平台风险提示及免责条款】：市场有风险，投资需谨慎。本文不构成投资建议。