对冲基金积极涌入全球股市 CTA增持多地区指数期货
2023年08月14日
摘要:
随着市场波动降低，追随趋势对冲基金涌入股市，加仓黄金、铜和石油。CTA利用模型算法，对股市风险做出高风险敞口，近年最高。管理数百亿美元资产的CTA持多地区指数期货，但错过今年股市上涨。
随着市场波动下降，这一对冲基金纷纷涌入全球股市，不仅持有多地区的指数期货多头头寸，还增加了黄金、铜和石油的头寸。
随着市场波动性下降、股市攀升，追随趋势的对冲基金纷纷涌入全球股市，原因是投资者希望利率已接近峰值。
据德意志银行(Deutsche Bank)称，最近几周，大宗商品交易顾问(CTA)，即依靠模式检测算法和统计模型指导跨市场交易的对冲基金增加了对股票的风险敞口，并达到了自新冠疫情爆发前以来的最高水平。
德意志银行表示，管理数百亿美元资产的CTA目前在标普500指数、欧洲斯托克50指数、伦敦富时100指数和日本日经225指数等指数期货上均拥有净多头头寸。
去年，在股市和债市的大范围抛售推动下，这一行业取得了二十多年来最好的年度回报。然而，它在很大程度上错过了今年股市的意外上涨。德意志银行策略师Parag Thatte说：
“去年，债券和股票都呈下跌趋势，在这种环境下，趋势追踪型CTA表现非常出色。今年我们经历了更多的波动，尤其是在债券方面。”
CTA对股票的敞口达到自疫情来最高
外媒数据显示，主要衡量20只主要基金表现的法国兴业银行的CTA指数在去年在股市暴跌之际上涨近20%，但自1月份以来下跌2.2%，尽管股市有所反弹。研究集团Quant Insight分析主管Huw Roberts表示，“5月和6月(美国)股市反弹在很大程度上是一次空头回补，7月份的上涨完全是因为新的(投资)正在进行”。
随着对债券和货币的总敞口下降，CTA慢慢增加了股票持有量，以及黄金、铜和石油的头寸。
尽管市场依旧存在高通胀、经济衰退和利率何时开始下降的不确定性等阴影，但衡量标普500指数预期波动率的Vix指数已降至2020年初以来的最低水平。Thatte说，“对于CTA来说，波动和趋势信号都很重要，随着波动性下降，CTA增加了他们的股票头寸，与此同时，市场也在上涨，所以他们从做空股票变成了做多股票”。
然而，这意味着，如果波动性突然飙升，一些CTA将抛售股票，加剧更广泛的抛售。Roberts补充道，“夏天往往是最容易出事的时候，也许是因为交易者很少，所以流动性很差。任何破坏我们已经行至利率峰值、美联储即将降息的想法的事情，都可能起到作用”。
市场也尚未考虑到这些风险。美国银行分析师在7月底表示：
“自我们的数据始于2008年开始记录以来，防范标普500指数在未来12个月下跌的成本从未如此之低。”
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