EBC热点分析|超级比索转向华尔街大力唱空

2023年08月04日

摘要:

墨西哥比索兑美元今年以来涨幅超过11%，是主要新兴市场货币中表现最好之一。相比之下，印度卢比兑美元几乎没有变动。不过比索上周四大跌1.8%至17.33，从8年高位处回撤，接近录得20个月以来最差单周表现，而一些分析师警告今年涨幅过头了。

黑色星期四

墨西哥比索兑美元今年以来涨幅超过11%，是主要新兴市场货币中表现最好之一。相比之下，印度卢比兑美元几乎没有变动。

不过比索上周四大跌1.8%至17.33，从8年高位处回撤，接近录得20个月以来最差单周表现，而一些分析师警告今年涨幅过头了。

由于美国国债收益率保持上扬，摩根大通策略官上周四削减了墨西哥比索定价债券的持仓。

瑞银新兴市场和亚太主管Shamaila Khan表示，押注比索进一步上涨多头拥挤，加剧了比索的下跌幅度。

她表示，比索的估值看起来有些虚高，于是市场对其进行了修正，单边押注以及估值都是周四行情的催化剂。

此外，借入低息日元来做多比索的交易员正在清仓，原因是日本央行最近意外开始着手调整超宽松政策。

墨西哥比索在一路往上的路途上有了“超级比索”的外号，较高利率、财政紧缩以及近岸外包趋势结合起来推高了汇率。

超级比索

墨西哥央行在收紧货币上甚至比美联储更加激进，其在2021年6月就宣布加息，比美国疫情后首次加息足足早了9个月。

墨西哥基准利率从4%一直加到了11.25%，该国名义通胀在7月上半部分同比增长4.79%，为逾2年最低。

考虑到美国联邦基金利率位于5.5%，即便墨西哥央行在最近2次决议上选择按兵不动，超级比索仍然拥有非常可观的利差优势。

墨西哥总统Obrador的财政紧缩也帮助提振了超级比索，这位民粹主义风格的领导人致力于削减政府支出以及控制赤字。在新冠疫情期间，外界对于商业和个人提供一揽子刺激的呼声也被他无视。

墨西哥是美国南部的邻国，在跨国企业愈演愈烈的供应链分散化运动中成为了很大获益者。它是北美自由贸易协定的参与方，并且最近加入美国通胀削减方案的环保补贴。

根据官方数据，墨西哥的外国直接投资第一季度同比增长48%至186亿美元。不仅如此，还在该季度跃升至美国最大贸易伙伴，双边贸易额上升8%至1967亿美元。

在3月，美国进口份额中墨西哥占到16.1%，超过了加拿大15.5%和中国10.1%，价值为428亿美元。

墨西哥经济二季度同比增长3.7%，超过了市场预期3.4%，并且完成了连续7个季度的连续增长，同时显示出放缓迹象，接下来是否加速放缓可能对超级比索走势产生重要影响。

凯宏投观新兴市场经济学家Kimberly Sperrfechter称，随着美国经济放缓对墨西哥出口产生压力，再加上财政和货币紧缩逐渐抑制内需，墨西哥经济未来几个季度预计会继续放缓。

11月13日，黄金价格接近2个月低点，受美元强势和美联储降息预期下调影响，10年期美债收益率上升，全球最大黄金ETF资金流出，黄金回落180美元，可能跌至2550美元。

2024年11月13日

11月12日，日元企稳，石破茂继续担任首相。特朗普可能加征200%关税，路透调查显示，企业预计加薪3%，但日本经济面临挑战，美元兑日元强势，突破160关口或创历史高点。

2024年11月12日

11月11日，英镑兑欧元维持逾2年高位，市场预期欧洲央行降息快于英国央行。英国降息并公布财政宽松措施，可能推高通胀预期。欧元兑英镑位于50日均线下方。

2024年11月11日

EBC热点分析|超级比索转向 华尔街大力唱空