摘要:
美国通胀正在放缓的事实，只不过何时回到美联储期待的2.5%以下还是未知数。日央行去年底上调收益率曲线控制YCC目标，从0.25%上限调整至0.5%。但是最近10年期日本国债收益率依然顶在0.5%的新上限。
今年年初公布的美国12月CPI同比录得6.5%，较上月同期下降0.6个百分点。看了下图，明眼人都能都得出美国通胀正在放缓的事实，只不过何时回到美联储期待的2.5%以下还是未知数，毕竟这个数据每个月就公布一次。通胀下跌时，还会带动消费者预期的转好，1月密歇根消费者信心指数录得64.6，上升了8.2。
在这样状况下，市场对于美联储加息即将见顶的预期十分浓厚。来自芝商所的Fedwatch工具显示。美联储在2023年2月及3月分别加息25基点的概率上升至100%及76%。后期大概率维持5%左右的利率不变，最快第一季度就是此次加息周期的尾声。尽管利率明显高于2020年，但是有了即将迎来加息周期尾声的预期，一些受加息预期打压的资产也开始苦尽甘来。加息预期主要打压成长性股票，其中最受关注的就是科技股。如纳斯达克100指数，在最近三个月已经形成W底的态势，后期突破颈线指日可待。
另一个已经苦尽甘来的就是欧元兑美元。目前欧元区的货币政策向上调整空间，未来甚至会出现美国加息停止后，欧元区仍可能处于加息周期中。欧美的利差缩小，使得该货币对一定的强势。
受美联储加息影响，日本央行hold不住了
日央行去年底上调收益率曲线控制YCC目标，从0.25%上限调整至0.5%。但是最近10年期日本国债收益率依然顶在0.5%的新上限。当一个东西设置了价格上限却立马达到价格上限的情况，说明这个东西的价格应该超过这个上限。上限定的低了。为了维持上限，日本央行就需要在市场上买买买，压低债券收益率。日央行仍不得不继续以较大代价购买日债，近期购买规模屡创历史新高。以上个星期为例：12日就购买了4.6万亿日元的债券。13日则把这个记录刷新到了5万亿日元。
因为购买的时候，市场收益率已经是整数，所以全球负利率的债券数量大幅减少。如果日本央行进一步放开收益率曲线的上限至0.75%的话，也符合常理，毕竟创纪录的购买难以持续压制上行的收益率。参考12月份改变收益率曲线控制上限时，美元兑日元下跌的情况，未来还可能继续助推日元。
2024年10月14日，美元上涨，因日本假期流动性下降和中国刺激措施失望。美元指数接近8月高位，交易员降低了美联储降息预期。英镑在0.2%的GDP增长后仍处一个月低位。
2024年10月14日
2024年10月11日，美元回落但仍接近两周涨幅，因初请失业金人数激增，暗示美联储可能降息。欧元反弹，但中东冲突加剧了能源成本波动，欧洲央行官员支持降息。
2024年10月11日
2024年10月10日，美元在两个月高位波动，市场关注即将发布的通胀报告。美联储会议纪要支持渐进加息，但内部存在降息分歧。澳元反弹，铁矿石价格在100美元附近震荡。
2024年10月10日
