2025年10月03日
今年，中国指数呈现明显反弹走势。年初预测显示，A股最低点可能在 3100 点附近，一旦触及政府会干预救市;上行目标在 3500–3800 点之间。
截至目前，A股最低点出现在 4 月 7 日的 3096 点，随后一路回升，并在 8 月份突破去年的高位 3700 点，目前收盘在 3696 点，这在很大程度验证了年初判断，也彰显政策力量在市场中的主导作用。
指数突破 3500 点后，面临过去 8 年套牢盘最密集区;上周开始突破 3700 点，高成交量和换手率释放了套牢盘压力。当前上涨的主要动力更多来自流动性宽松，而非经济基本面的显著改善，这意味着市场虽然表现强劲，但其根基尚不稳固，投资者信心仍较为谨慎。
从全球背景看，2025 年被认为是美联储降息周期的转折年，全球流动性预期大幅增加。中国央行也通过多次降准降息，并配合政府救市政策，为 A 股提供流动性支撑，从而推动指数回升。虽然全球主要股市普遍上涨，但中国指数直到近阶段才基本“解套”，与欧美市场长期牛市表现相比仍有差距。
经济基本面依然乏力。7 月份 CPI 同比持平(0.0 %)、环比上涨 0.4 %;PPI 同比下降 3.6 %、环比下降 0.2 %。更为惊人的是，7 月新增人民币贷款出现 –500 亿元的负值，为近年来罕见的信贷收缩。此外，房市持续低迷、企业融资需求疲弱、居民信贷意愿减弱，这些都使得宏观数据整体偏弱不支持股市的强势上涨。
资金层面来看，本轮股市上涨主要是资金在资产荒背景下被动流入，投机性交易活跃，一些高估值标的缺乏基本面支撑，指数与实体经济脱钩现象较明显。散户整体参与度仍然偏低。
| 指数 | 收盘点位 | 涨跌情况 | 备注 |
| 上证指数 | 3825.76点 | 高位 | 十年新高，主要政策推动 |
| 深证成指 | 12166点 | 高位 | 散户参与不足 |
| 创业板 | 3.36% | 涨幅 | 流动性驱动 |
| 散户交易比例 | 20% | 低 | 远低于2015年前的60% |
股市上涨主要靠政策推动。央行释放大量流动性，压低银行存款利率;养老金、社保以及地方政府引导基金等被动资金进入市场，构成政策性拉升力量。这说明本轮上涨更多是一种“政策市”而不是源自健康的经济复苏，对长期资金而言潜在风险不可低估。
从中长期看，中国指数即使实现突破 3700 点，在进一步上攻至 3800 点及以上时仍将面临较大阻力，而 3400–3500 点区间可能成为重要支撑位。未来市场可能呈现以下路径：
短期暴涨后快速回落
高位横盘维稳
出现制度性风险引发较大回撤
无论哪种走向，都可能对投资者情绪和资金安全构成冲击。
普通散户多数仍以观望为主，但养老金等被动资金若介入不当，也可能面临损失。官方在高位行情中实际上存在“骑虎难下”的尴尬局面。本轮行情并非市场自发选择，而是政策驱动的“假象繁荣”;缺乏散户广泛参与和稳健的经济基础，长期风险仍难以忽视。盲目追涨者极可能成为政策市下的牺牲品。
因此，普通投资者应保持谨慎，中短线有经验的交易者可适度操作;一般投资者则可考虑低仓位配置指数基金，以降低被政策驱动行情反噬的风险。同时应理性评估走势，避免对短期行情产生过度依赖，从而在未来充满不确定性的市场环境中保全资本。
总体而言，中国指数仍是观察市场风向和政策导向的重要标尺。投资者需要持续关注政策动向和宏观数据，并根据自身风险承受能力灵活调整策略，才能在复杂多变的市场中保持稳健。
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