机构抢跑做多日元 日本央行挨批-EBC热点分析
2023年12月27日
摘要:
日本央行计划结束宽松政策，引发资产管理机构对日元看多。尽管兑美元曾触及新高，但全年跌幅达8.5%。美联储计划降息，欧洲央行趋鹰派。劳动市场紧缩是挑战，但本地雇佣或有松动。
随着日本央行有望在明年结束超宽松利率政策，资产管理机构自从5月后首次对日元采取看多立场。
日元兑美元本月早些时候触及7月底后最高点，然而年内跌幅达到近8.5%，基本锁定连续第三年下滑。
美联储准备在2024年进行降息，同时欧洲央行和英国央行看上去更为鹰派。由于经济在衰退边缘，欧洲决策者恐怕无法承受过度紧缩的后果。
美元兑日元的风险反转指标，衡量看多期权和看空期权的需求对比，同样指向交易员看多日元。
三井住友银行的首席外汇策略官铃木博文表示，资产管理人可能会维持日元多仓，即便日本央行12月按兵不动，市场都在押注1月可能转向。
退出待定
日本央行行长植田和男周一称，央行完成通胀目标的可能性在增加，如果更多证据证实物价持续增长，政策转向会纳入考虑。
他还称，考虑到经济和市场走向的不确定性，央行还没有就结束超宽松货币政策的时间点作出决定。
“我们会仔细评估经济发展以及企业薪资和定价行为，从而以恰当的方式来判断未来货币政策。“
日本央行前理事会成员政井贵子称，植田在国会上的鹰派言论与其他央行理事会成员警告不要过早讨论退出的言论形成了鲜明对比。
她批评道，央行最近沟通顺序令人困惑，可能会促使交易者将即将采取行动的可能性纳入定价，从而缩小其退出时机的选择范围。
路透在11月的调查显示，超过80%的受访经济学家认为日本央行将在明年结束负利率，50%认为最可能的时间点在4月。
不过分析师指出，在其他央行都降息的时候进行加息可能造成日元跳升，损害大型制造商的利润并妨碍其加薪。穆迪高级经济学家Stefan Angrick称，很难加息至超过0%太多。
劳动力紧缩
日本劳动市场在11月保持紧缩，使得企业在一个高度老龄化国家中为招人提高薪资的压力加大。
周二数据显示，11月空缺岗位与求职者比率略微下降至1.28。另一方面，工作人数同比增加56万，连续16个月上升。
日本首相岸田文雄周一督促大企业在明年以更大的力度进行加薪，于是接力棒来到商界，目前其更高的成本成功转嫁至消费者。
跨国企业受益于日元贬值来刺激出口，不过中小型企业的处境要艰难很多，在加薪上无能为力。
劳动力短缺在各个行业中都越来越严重，尤其是服务业。最新短观调查显示，非制造企业经历着逾30年来最严重的用工荒。
根据帝国数据银行，截止10月，日本由于人力限制陷入倒闭的案例今年高达206起，为2014年后最高水平。
尽管如此，此番空缺岗位与求职者比率不及预期，跌至2022年6月后最低，可能预示着本地雇佣活动正在松动。
杰富瑞全球外汇主管Brad Bechtel称，日元反弹接近结束，原因是去年机构投资者转为看多后，日元就很快进入回落了。
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