英国央行来者不善 机构抢购英镑-EBC研究院热点分析
2023年12月14日
摘要:
英国央行或迎转机，但降息前景存疑。英国面临严重通胀困扰，明年3月预计达3.6%，高于美国和欧元区。尽管经济在10月意外收缩0.3%，英央行对供应端仍保持担忧，或不急于降息。
美联储终于准备在明年转向货币宽松了，不过投资者不要想当然地认为英国央行今天晚些时候会有样学样。
英国几年来承受着更糟糕的物价问题，使得明年进行降息存在困难。行长贝利警告，市场低估了通胀路径。
12月Consensus Economics,对于经济学家的调查显示，预计英国通胀明年3月位于3.6%，仍高于美国的2.9%和欧元区的2.4%。相比之下，英国央行的预测甚至更糟。
最新数据显示，由于家庭和企业在物价危机下承受着越来越大的压力，英国经济在10月意外萎缩0.3%。
虽然英国央行此前下调了增长目标，但是决策者对于供应端的担忧丝毫未减。换句话说，更多衰退迹象可能并不会加速降息行为。
投票情况
英国经济学家警告，本次央行可能会暗示利率明年必须保持在较高水平。其中需要关注的一点是货币政策委员会上对于利率决议的投票情况。
上个月三位委员投票赞成加息，而剩余委员倾向于按兵不动。如果还是类似结果，投资者将不得不对央行决心重新评估。
荷兰合作银行的高级宏观策略官Stefan Koopman认为会出现意见分歧和强硬言论，德意志银行经济学家Sanjay Raja则推断英国降息要等到明年第二季。
还有猜测判断英国央行可能会考虑在会议纪要上特别加入反驳市场预期的内容，就像在2022年11月一样。
根据Raja的说法，当货币政策委员会发现市场定价太过超前，那么就会感到更有必要去修正预期。
货币市场目前消化英国明年的降息总幅度为80个基点，相比6周前50个基点大幅提高，而消化的欧洲央行和美联储降息分别为130个基点左右和100个基点。
痴迷英镑
考虑到英国央行可能比同行表现更加鹰派，英镑走强预期正在升温。美国商品期货交易委员会显示，截止12月5日当周，投资者自从9月后首次转向看多英镑。
花旗数据也显示，资金管理人自从11月开始后就在加快买入英镑。该行透露上个月的买入规模为7 月后最大。
纽约梅隆银行外汇和宏观策略官John Velis指出，海外英镑持有量回归正常长期水平，而几周前英镑在今年大多数时候都处于非常低配的状态。
高盛把英镑的6个月目标价从1.20上调至1.30，此外还预计欧元兑英镑在6个月后会下跌至0.82。
根据高盛的说法，市场正在转向消化软着陆的情况，其中包括一些降息行为，有利于周期性和对利率敏感的货币，比如英镑。
彭博调查显示，经济学家总体认为英镑明年底的位置会在1.29。富达国际更为乐观，认为明年有望升至1.40。
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