全球黄金历史年鉴：深度盘点现代黄金史上（1915年-？）三轮大牛市

2023年02月06日

摘要:

纵观黄金历史年鉴，通过黄金过往的涨幅分析展望黄金未来，看看黄金的价值到底如何，未来是否依旧值得投资，将分析、总结的目光延伸到各种统计数据的成因。

全球黄金历史年鉴

许多人认为黄金是沉睡的宝藏，是属于国王、海盗和神话里的东西。它不能产生投资收益，只能被放在储藏室里，亦或是做为富人的装饰品。

事实上，作为一种金融资产，黄金的价值随着时间的推移始终保持着卓越的表现。

我们利用伦敦金银市场协会的月度数据，概述了1915年至2020年黄金价格的历史，以及自1969年以来的三次牛市。

*所有数字均以美元为单位

在建国初期，美国使用英国的金本位制来确定其货币的价格。1791年，它将黄金的价格定为每盎司19.75美元，但也允许通过白银进行赎回。1834年，它将黄金价格提高到每盎司20.67美元。通过经济萧条、内战和战争，黄金价格始终保持名义价值。

然而，今天的20美元和过去的20美元是不一样的。美元可以以固定的价格自由兑换，但它可以购买的商品数量每年都因通货膨胀而变化。举个例子，1934年到1938年，一盎司黄金的价格是34美元，但现在34美元只能买到一盎司黄金的一小部分。

虽然黄金价格在过去看起来很便宜，但经通胀因素调整后，并不像你想象的那么低。各国政府将设定本国货币相对于某项资产的价格，以确保价格的稳定。然而，如果针对标的资产的债权过多，该资产就会枯竭，货币就会变得一文不值。

这种威胁将迫使政府改变标准，因为货币变得更加普遍，而黄金储备变得更加稀缺。

政府干预的时代

1929年股市崩盘后，投资者开始将美元兑换成等价值的黄金，将美元从经济中撤出。为了阻止资金流入黄金和政府黄金储备的枯竭，1933年，美国总统富兰克林·罗斯福限制了私人持有黄金，以阻止囤积，并鼓励投资。1934年，国会通过了《黄金储备法案》，禁止私人拥有黄金，名义上将黄金价格提高到每盎司35美元。

1944年，获胜的同盟国达成了布雷顿森林协议，使美元成为正式的全球储备货币。美国确保每盎司的黄金将在其货币价值35美元⁠——直到70年代初期经济停滞的开始，金本位制才正式结束。

金价飙升的第一阶段：684%(1969年12月- 1980年1月)

1969年，名义金价曾升至每盎司42美元，并开始改变美国的货币政策。

1971年8月15日，尼克松总统授权美联储放弃金本位制。1974年，福特总统再次允许私人拥有金条。能源危机、通货膨胀和高失业率使经济停滞不前。

到1980年1月，在两位数通货膨胀的环境下，以今天的美元计算，黄金价格达到了每盎司2234美元。美联储主席保罗•沃尔克决定以两位数的利率对抗通胀，但这又导致经济放缓，出现衰退。

利率引发的衰退预示着一场定义了80年代和90年代的全球经济新繁荣。到1985年6月，由于经济好转，黄金价格跌至每盎司753.96美元。

从1969年12月到1980年1月，黄金价格从每盎司285美元涨至2234美元，经通胀因素调整后，黄金在122个月里上涨了684%。

金价飙升的第二阶段：425%(1999年8月- 2011年8月)

在美联储主席格林斯潘的领导下，家庭收入的增加和利率的不断下降进一步推动金价在2001年4月底跌至每盎司377.44美元的低点。

宽松的货币政策和降低的资本利得税，刺激了投机性投资进入新的互联网经济。随着这些公司无法建立可持续的业务，投资者的资金枯竭，科技泡沫最终破裂。

2001年9月，9/11事件发生，标志着一个新时代的开始。在此期间，黄金价格稳步上涨。

2008年，全球金融危机冲击了金融市场，导致经济陷入衰退。为了支持金融市场，政策制定者和银行家们开始了一项有争议的量化宽松政策。2011年8月底，随着人们对美国和其他国家债务水平的担忧加剧，每盎司黄金的价格创下新高。

从1999年8月到2011年8月，黄金价格从每盎司394美元涨至2066美元，经通胀因素调整后，黄金在145个月的时间里上涨了425%。

金价飙升的第三阶段：XXX%?(2015年10月- 20XX年X月?)

在全球金融危机之后，美联储利用廉价资金推动了经济复苏，金价将在2015年12月跌至每盎司1050美元的低点。直到2016年一位特殊的美国总统当选，金价才再次上涨。

加息压力、债务推动的经济复苏迟缓、与中国的贸易战，以及最近的2019冠状病毒病危机，再一次引发了经济的不确定性和对黄金的投资热潮。鉴于利率已处于历史低位，而量化宽松成为了常规操作，全球经济正进入前所未有的领域。

目前人们对经济的走向仍知之甚少，但自2015年11月至今，黄金价格已经再度创出历史新高并稳定在1900美元上方。

黄金的未来

在科技初创企业ETF和算法交易盛行的时代，许多人认为黄金只是一种闪亮的纸张——然而，它相对于其他资产的长期表现表明，情况远非如此。

1915年，以今天的美元计算，每盎司黄金价值488.66美元，到2020年9月10日，每盎司黄金价值1945美元。随着公司、国家和政府的更迭，黄金已经证明了它的价值。